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2015年，经济增速下行、利率市场化持续推进、互联网金融快速发展等因素将继续对商业银行构成挑战和压力。资产规模扩张速度略有放缓，净息差面临较大缩窄压力，资产质量压力较大，减值损失准备增加等因素将对银行传统存贷业务产生较大影响。但银行中间业务收入将较快增长，非息收入占比有望达到28%左右。特别是综合性代理与管理业务、咨询顾问业务将呈现较快发展，现已成为银行新的收入增长点。经营效率和管理能力将稳步提升，费用收入仍将略有下降。不过由于实际信用成本较大，拨备将总体计提较多。
总的来看，2015年中国商业银行景气度将略有下行。营业收入增速可能会放缓至9.1%左右，净利润增速（银监会口径）将同步下降至9.0%左右，较2013年年末及2014年第三季度末的14.5%和12.7%有进一步下降。
外部挑战与机遇并存
2015年，商业银行依然面临较为严峻的外部经营环境，一系列因素继续对银行经营发展构成较大压力。经济下行压力仍在，企业经营状况难以出现显著的改观，实体经济有效信贷需求难以出现显著回升，银行信贷投放不具备大幅扩张的条件。小企业、部分产能过剩行业等领域的不良贷款压力依然较大，银行仍将面临较大的资产质量下降的压力。金融脱媒快速发展、互联网金融持续冲击的背景下，银行存款增速放缓的趋势不会改变，负债成本仍有上升压力。
不过，经营环境中也存在一系列积极因素：稳增长政策将重点支持基础设施建设；出口保持平稳增长，“一带一路”战略带动对外直接投资快速发展；京津冀协同发展、长江经济带等区域战略重点实施，国有企业改革将迎来实质性推进阶段；积极的财政政策，赤字规模扩大，货币政策中性偏松，存贷比监管将进一步调整优化。所有这些积极因素都使得商业银行面临的政策环境将有所改善。
生息资产将稳定增长
2015年，商业银行生息资产增速将总体稳定。虽然我国经济总量增长将略有放缓，工业制造业和一些高风险领域融资需求将总体疲弱，但经济结构调整释放出大量的服务业融资需求，基础设施建设项目较快推出、PPP融资模式的探索也将对部分部门融资需求放缓形成对冲。商业银行表内贷款类资金投放增速将基本稳定，投资及交易类投资将保持较快水平，银行业金融机构资产负债表温和增长，生息资产规模增速将持稳或略有下降。
具体来看，银行表内信贷投放规模将比2014年多增约1万亿～1.5万亿元，余额增速在13.5%左右。同业产品、同业市场向着规范化、标准化方向发展，监管套利空间将进一步收窄，银行同业资产增速或略慢于贷款余额增速。不过，为有效把握利率下行的市场机遇、灵活资金运用、优化资本配置，银行投资类业务将稳定增长。2015年，银行标准化证券配置的动力较强，持有债券余额增长将保持较高水平。
综合来看，2015年银行业生息资产余额增速（基于上市银行数据）将在13.5%左右（如图1所示），较2014年全年13.6%的水平略有下降，但对利润增长的贡献仍在11.9%的较高水平。
净息差将承受较大压力
2015年，银行净息差面临较大的结构性压力。首先，2014年年末非对称降息的重定价过程在2015年将对银行存量存贷款息差形成显著影响。其次，新增贷款利率总体略有下行的可能性较大。在略趋宽松的货币政策和积极财政政策的引导下，2015年市场中长期利率水平将总体下行，直接融资市场的发展也将在一定程度上增强大中型企业的贷款议价能力。虽然商业银行可通过下沉信贷结构、增加中小企业贷款的方式对冲掉部分贷款利率下行的压力，但在信用风险较高，实体经济融资需求较疲弱的环境下，银行风险偏好总体难以明显提高。再次，我国利率市场化进程持续推进，在金融产品多元化和投资便利化的过程中，低成本存款负债增速将总体放缓，银行负债成本有持续的上升压力。最后，2015年存款利率浮动区间有进一步放松的可能性，存贷款基准利率也有经历再次下调的可能性。
综合以上多重因素，2015年银行业净息差收窄幅度要明显大于2014年，预计实际收窄幅度可能在15～30个基点（如图2所示）。按上市银行数据测算，这将拉低商业银行净利润增速约6.5个百分点（按16个基点测算）。此外，民营银行业务的经营模式和发展速度是影响2015年银行净息差收窄幅度的不确定因素之一。以拓展市场份额为目的的过度竞争，会对行业净利差水平形成一定冲击。
非息收入将成业务重点
2015年，商业银行中间业务收入将保持20%以上的同比增速，其中，代理与管理类业务（各类理财、资产托管、收付委托等）以及咨询顾问业务（投资银行业务等）是主要的收入增长点。一是随着社会财富的增加，居民和企业部门资金管理和金融交易的需求较快扩张，衍生出较多手续费和佣金相关业务需求。二是随着金融体制逐步完善，融资模式和层次日益多元化，银行非信贷业务发展总体快于传统信贷业务，银行表外类信贷业务，财务咨询业务、理财托管业务高速增长。对商业银行而言，相应的收入主要通过中间业务形式，而非息差形式实现。三是随着进口总额持续增长、“一带一路”战略的推进、自贸区在全国多省市开设，国际结算及融资业务将明显扩张，相关手续费业务也将实现快速增长。
此外，从银行内部制定经营策略的角度来看，大部分银行在净息差收入增长放缓期，将中间业务作为支撑利润增长的重点，这也是形成银行中间业务收入高速增长的内生性驱动因素。商业银行非息收入历史情况与展望如表1所示。以上市银行为例，2015年中间业务收入同比增速将保持在21%的高位，绝对额多增可能达到1700亿元左右，将首次高于净利息收入同比多增规模。中间业务收入对利润增长的贡献度将从2014年的5.98%，上升至2015年的6.23%，超过净利息收入5.38%（乐观假设）的贡献度。银行业营业收入结构将呈现较大变化，非息收入占比将提升至28%左右。
效率提升节约费用 2015年，银行业费用支出管理仍将对利润形成一定贡献。业务及管理费支出增速将略慢于营业收入，但其它附加支出相对比重将有所上升。总体来看，我国银行业对费用支出的管理能力较强。以上市银行为例，费用收入比在近年有持续下降的趋势，2015年这一比例将趋于30%，这将为行业利润贡献约1.1个百分点的利润增速（如图3所示）。员工绩效、经营效率持续提升是形成这一现象的技术改进型因素。各家银行在面对市场化竞争压力时主动降低费用开支、主动调整人力资源薪酬制度、增强创收能力是形成这一现象的管理改进型因素。
不过，在中长期，中国银行业费用收入比有温和上升的压力。这是由于中国银行业的主营业务对象正在从成本费用节约型的大中型企业贷款业务向理财、资管、投资银行、小企业贷款等高成本费用、高智力密集度的业务转移。其附加费用支出虽然绝对规模仍较小，但扩张的同比增速非常快。其增长态势总体与业务及管理费支出呈较稳定的比例关系。不过，这一比例总体上呈现出逐年上升的趋势，从2010年3%的水平逐步上升至2013年5.8%的水平。这一科目总体上可视为银行的未归类综合经营成本，在行业竞争加剧的环境下，其相对业务和管理费的比重仍有上升的可能。鉴于其绝对变化仍较小，粗略估计其比重在2015年上升至业务和管理费用8%的水平，2015年，其对利润的负面贡献在0.6个百分点，略低于前两年的水平。
拨备计提将有所增加
2015年商业银行资产质量运行将仍然面临较大压力。一是关注类和逾期贷款在2014年较快上升，由于潜在风险较高，滞后期在6～9个月，这预示着未来商业银行资产质量仍有下行的压力。二是经济生产总值增长总体放缓，社会总体信用风险状况，特别是特定领域风险难以有根本改观。在双重压力下，商业银行资产质量有继续下行的可能。
政策层面的支撑以及银行业自身存在的一系列有利因素对资产质量的稳定有正面作用。一方面，2014年以来推出的一系列针对性政策措施已经开始发挥正面的政策效应，2015年有关部门也将继续提高对信用风险的重视程度，进一步改善市场和监管环境，有助于银行资产质量的稳定。另一方面，从商业银行自身来说，相对稳定的盈利能力和较高的拨备水平为内部消化不良贷款压力提供了保障，2015年上市银行盈利预测（基于16家A股银行）如表2和表3所示。生息资产保持较快增速，整体盈利水平仍能实现小幅提升，为不良贷款的处置提供了充足的财务资源。贷款核销政策有望进一步放松，未来商业银行合理运用拨备资源的能力也有所增强，目前不良贷款和拨备“双高”的局面将有所改善。
但总体而言，不良贷款压力仍然是运营成本的主要构成，由于实际信用成本上升，银行业资产拨备比例有必要进一步增加，这一过程将对银行利润增长产生较明显的负面影响。按2015年资产减值损失准备比例较2014年微幅提高至0.29%计算，拨备计提一项即会降低行业利润约3.1个百分点（基于上市银行数据），负面影响较2014年的2.1个百分点和2013年的1.7个百分点水平进一步扩大（如图4所示）。
经营格局显著变化
2015年，中国经济进入“新常态”，金融体制改革进入“深水区”，银行业经营格局总体变化会较大。营业收入结构、资产结构、业务发展模式、社会融资环境的变化对商业银行的利润驱动因素将产生较明显的影响。
银行业差异化竞争的格局将进一步明确：一是负债基础扎实、综合化服务能力强、差异化创新速度快的银行将在存款和负债成本竞争中领先。二是社会融资成本总体将存在下降趋势，这意味着资产端定价能力更高和风险识别能力更强的银行将更具优势。三是更多的民营银行参与到中国金融业的舞台，行业竞争程度将明显提高。银行业金融机构将面临市场化程度提升对于经营利润率的冲击。四是新时期商业银行创新意识和创新能力对经营绩效的影响将较为明显。合理运用自身资源，调整经营模式、适应经济转型、灵活运用电子化和信息化技术、开展市场化改革的银行，将获得更大的市场份额和更高的定价水平。
（作者单位：交通银行金融研究中心）
总的来看，2015年中国商业银行景气度将略有下行。营业收入增速可能会放缓至9.1%左右，净利润增速（银监会口径）将同步下降至9.0%左右，较2013年年末及2014年第三季度末的14.5%和12.7%有进一步下降。
外部挑战与机遇并存
2015年，商业银行依然面临较为严峻的外部经营环境，一系列因素继续对银行经营发展构成较大压力。经济下行压力仍在，企业经营状况难以出现显著的改观，实体经济有效信贷需求难以出现显著回升，银行信贷投放不具备大幅扩张的条件。小企业、部分产能过剩行业等领域的不良贷款压力依然较大，银行仍将面临较大的资产质量下降的压力。金融脱媒快速发展、互联网金融持续冲击的背景下，银行存款增速放缓的趋势不会改变，负债成本仍有上升压力。
不过，经营环境中也存在一系列积极因素：稳增长政策将重点支持基础设施建设；出口保持平稳增长，“一带一路”战略带动对外直接投资快速发展；京津冀协同发展、长江经济带等区域战略重点实施，国有企业改革将迎来实质性推进阶段；积极的财政政策，赤字规模扩大，货币政策中性偏松，存贷比监管将进一步调整优化。所有这些积极因素都使得商业银行面临的政策环境将有所改善。
生息资产将稳定增长
2015年，商业银行生息资产增速将总体稳定。虽然我国经济总量增长将略有放缓，工业制造业和一些高风险领域融资需求将总体疲弱，但经济结构调整释放出大量的服务业融资需求，基础设施建设项目较快推出、PPP融资模式的探索也将对部分部门融资需求放缓形成对冲。商业银行表内贷款类资金投放增速将基本稳定，投资及交易类投资将保持较快水平，银行业金融机构资产负债表温和增长，生息资产规模增速将持稳或略有下降。
具体来看，银行表内信贷投放规模将比2014年多增约1万亿～1.5万亿元，余额增速在13.5%左右。同业产品、同业市场向着规范化、标准化方向发展，监管套利空间将进一步收窄，银行同业资产增速或略慢于贷款余额增速。不过，为有效把握利率下行的市场机遇、灵活资金运用、优化资本配置，银行投资类业务将稳定增长。2015年，银行标准化证券配置的动力较强，持有债券余额增长将保持较高水平。
综合来看，2015年银行业生息资产余额增速（基于上市银行数据）将在13.5%左右（如图1所示），较2014年全年13.6%的水平略有下降，但对利润增长的贡献仍在11.9%的较高水平。
净息差将承受较大压力
2015年，银行净息差面临较大的结构性压力。首先，2014年年末非对称降息的重定价过程在2015年将对银行存量存贷款息差形成显著影响。其次，新增贷款利率总体略有下行的可能性较大。在略趋宽松的货币政策和积极财政政策的引导下，2015年市场中长期利率水平将总体下行，直接融资市场的发展也将在一定程度上增强大中型企业的贷款议价能力。虽然商业银行可通过下沉信贷结构、增加中小企业贷款的方式对冲掉部分贷款利率下行的压力，但在信用风险较高，实体经济融资需求较疲弱的环境下，银行风险偏好总体难以明显提高。再次，我国利率市场化进程持续推进，在金融产品多元化和投资便利化的过程中，低成本存款负债增速将总体放缓，银行负债成本有持续的上升压力。最后，2015年存款利率浮动区间有进一步放松的可能性，存贷款基准利率也有经历再次下调的可能性。
综合以上多重因素，2015年银行业净息差收窄幅度要明显大于2014年，预计实际收窄幅度可能在15～30个基点（如图2所示）。按上市银行数据测算，这将拉低商业银行净利润增速约6.5个百分点（按16个基点测算）。此外，民营银行业务的经营模式和发展速度是影响2015年银行净息差收窄幅度的不确定因素之一。以拓展市场份额为目的的过度竞争，会对行业净利差水平形成一定冲击。
非息收入将成业务重点
2015年，商业银行中间业务收入将保持20%以上的同比增速，其中，代理与管理类业务（各类理财、资产托管、收付委托等）以及咨询顾问业务（投资银行业务等）是主要的收入增长点。一是随着社会财富的增加，居民和企业部门资金管理和金融交易的需求较快扩张，衍生出较多手续费和佣金相关业务需求。二是随着金融体制逐步完善，融资模式和层次日益多元化，银行非信贷业务发展总体快于传统信贷业务，银行表外类信贷业务，财务咨询业务、理财托管业务高速增长。对商业银行而言，相应的收入主要通过中间业务形式，而非息差形式实现。三是随着进口总额持续增长、“一带一路”战略的推进、自贸区在全国多省市开设，国际结算及融资业务将明显扩张，相关手续费业务也将实现快速增长。
此外，从银行内部制定经营策略的角度来看，大部分银行在净息差收入增长放缓期，将中间业务作为支撑利润增长的重点，这也是形成银行中间业务收入高速增长的内生性驱动因素。商业银行非息收入历史情况与展望如表1所示。以上市银行为例，2015年中间业务收入同比增速将保持在21%的高位，绝对额多增可能达到1700亿元左右，将首次高于净利息收入同比多增规模。中间业务收入对利润增长的贡献度将从2014年的5.98%，上升至2015年的6.23%，超过净利息收入5.38%（乐观假设）的贡献度。银行业营业收入结构将呈现较大变化，非息收入占比将提升至28%左右。
效率提升节约费用 2015年，银行业费用支出管理仍将对利润形成一定贡献。业务及管理费支出增速将略慢于营业收入，但其它附加支出相对比重将有所上升。总体来看，我国银行业对费用支出的管理能力较强。以上市银行为例，费用收入比在近年有持续下降的趋势，2015年这一比例将趋于30%，这将为行业利润贡献约1.1个百分点的利润增速（如图3所示）。员工绩效、经营效率持续提升是形成这一现象的技术改进型因素。各家银行在面对市场化竞争压力时主动降低费用开支、主动调整人力资源薪酬制度、增强创收能力是形成这一现象的管理改进型因素。
不过，在中长期，中国银行业费用收入比有温和上升的压力。这是由于中国银行业的主营业务对象正在从成本费用节约型的大中型企业贷款业务向理财、资管、投资银行、小企业贷款等高成本费用、高智力密集度的业务转移。其附加费用支出虽然绝对规模仍较小，但扩张的同比增速非常快。其增长态势总体与业务及管理费支出呈较稳定的比例关系。不过，这一比例总体上呈现出逐年上升的趋势，从2010年3%的水平逐步上升至2013年5.8%的水平。这一科目总体上可视为银行的未归类综合经营成本，在行业竞争加剧的环境下，其相对业务和管理费的比重仍有上升的可能。鉴于其绝对变化仍较小，粗略估计其比重在2015年上升至业务和管理费用8%的水平，2015年，其对利润的负面贡献在0.6个百分点，略低于前两年的水平。
拨备计提将有所增加
2015年商业银行资产质量运行将仍然面临较大压力。一是关注类和逾期贷款在2014年较快上升，由于潜在风险较高，滞后期在6～9个月，这预示着未来商业银行资产质量仍有下行的压力。二是经济生产总值增长总体放缓，社会总体信用风险状况，特别是特定领域风险难以有根本改观。在双重压力下，商业银行资产质量有继续下行的可能。
政策层面的支撑以及银行业自身存在的一系列有利因素对资产质量的稳定有正面作用。一方面，2014年以来推出的一系列针对性政策措施已经开始发挥正面的政策效应，2015年有关部门也将继续提高对信用风险的重视程度，进一步改善市场和监管环境，有助于银行资产质量的稳定。另一方面，从商业银行自身来说，相对稳定的盈利能力和较高的拨备水平为内部消化不良贷款压力提供了保障，2015年上市银行盈利预测（基于16家A股银行）如表2和表3所示。生息资产保持较快增速，整体盈利水平仍能实现小幅提升，为不良贷款的处置提供了充足的财务资源。贷款核销政策有望进一步放松，未来商业银行合理运用拨备资源的能力也有所增强，目前不良贷款和拨备“双高”的局面将有所改善。
但总体而言，不良贷款压力仍然是运营成本的主要构成，由于实际信用成本上升，银行业资产拨备比例有必要进一步增加，这一过程将对银行利润增长产生较明显的负面影响。按2015年资产减值损失准备比例较2014年微幅提高至0.29%计算，拨备计提一项即会降低行业利润约3.1个百分点（基于上市银行数据），负面影响较2014年的2.1个百分点和2013年的1.7个百分点水平进一步扩大（如图4所示）。
经营格局显著变化
2015年，中国经济进入“新常态”，金融体制改革进入“深水区”，银行业经营格局总体变化会较大。营业收入结构、资产结构、业务发展模式、社会融资环境的变化对商业银行的利润驱动因素将产生较明显的影响。
银行业差异化竞争的格局将进一步明确：一是负债基础扎实、综合化服务能力强、差异化创新速度快的银行将在存款和负债成本竞争中领先。二是社会融资成本总体将存在下降趋势，这意味着资产端定价能力更高和风险识别能力更强的银行将更具优势。三是更多的民营银行参与到中国金融业的舞台，行业竞争程度将明显提高。银行业金融机构将面临市场化程度提升对于经营利润率的冲击。四是新时期商业银行创新意识和创新能力对经营绩效的影响将较为明显。合理运用自身资源，调整经营模式、适应经济转型、灵活运用电子化和信息化技术、开展市场化改革的银行，将获得更大的市场份额和更高的定价水平。
（作者单位：交通银行金融研究中心）