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从目前的实际情况看,ICO发行虚拟货币往往具有浓重的证券属性.因此,在监管机制方面,ICO发行原则上也应该采取证券发行的一般规则.同时,考虑到初创企业小额融资的实际需求,以及区块链技术的去中心化特色,监管者可以考虑采用适当的豁免制度,包括发行注册或审批的豁免,以及持续信息披露义务的豁免.