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本文是从宏观的角度对上市公司融资行为异化的形成机制进行分析,从而对融资制度和融资决策的理论分析框架进行构建,提出制度特征是影响资本结构和债务期限结构的重要因素;反思了制度特征、宏观经济变量与公司融资研究的现状和进展,并从理论分析了预算软约束和融资行为异化的作用机理.本文从两个角度讨论了预算软约束是如何影响资本结构的,一是当前预算软约束与存在的资本结构之间的直接相关关系;二是当前预算软约束同时影响资本结构的路径与机理,从而解释预算软约束对资本结构影响的路径.