【摘 要】
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作为信息和资源的特殊载体，董事网络具有信息效应和资源效应双重优势。本文从融资约束视角证实了董事网络的双重优势。研究发现，企业嵌入董事网络可以凭借网络位置优势缓解其融
【机 构】
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山东财经大学金融学院,中国人民银行济南分行,山东大学经济学院
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作为信息和资源的特殊载体，董事网络具有信息效应和资源效应双重优势。本文从融资约束视角证实了董事网络的双重优势。研究发现，企业嵌入董事网络可以凭借网络位置优势缓解其融资约束，这种缓解作用源于资源效应和信息效应两个渠道；然而，网络位置差异会影响上述渠道对融资约束的缓解程度，具体表现为，中心位置以资源效应为主，结构洞位置以信息效应为主。进一步研究发现，中心位置和结构洞位置仅对民营企业发挥显著作用，对国有企业的作用不显著。因此，网络位置是企业尤其民营企业构建董事网络时的首要考虑因素。
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