【摘 要】
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本文从金融生态环境视角,研究金融资源配置对企业产能过剩的影响。在中国金融抑制和地区金融生态环境差异化的背景下,金融资源配置与产能利用率负相关,与产能过剩概率正相关
【机 构】
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对外经济贸易大学国际商学院,河南财政金融学院
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“金融生态、企业财务质量与资本配置效率”(71272041);教育部人文社会科学规划基金项目“会计信息质量、资源配置效率与产业升级研究”(11YJA630085);对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金项目“公司治理与财务状况质量研究”(CXTD5-02)
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本文从金融生态环境视角,研究金融资源配置对企业产能过剩的影响。在中国金融抑制和地区金融生态环境差异化的背景下,金融资源配置与产能利用率负相关,与产能过剩概率正相关。金融生态环境改善,一方面能提升产能利用率,但另一方面却会通过金融资源配置降低产能利用率。金融生态环境越好的地区,银行信贷资源配置导致产能利用率下降更为严重,引发产能过剩的概率更大,但债券融资影响产能利用状况的地域差异性没有得到验证。金融生态环境增强银行借款与产能利用率负相关性的作用情况,只存在于产能过剩行业。企业产能扩张的深层动因在于,股东利用金融生态环境优势,进行负债扩张,可以提升净资产收益率。银行借款与发行债券这两种负债融资方式之间,存在替代效应。
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