私募英雄:说英雄,谁是英雄?

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  在中国,私募两字,可圈可点,颇具灰色意味。按照近几十年来国人的传统观念,官方没有明确表态的事情就是不太正经的。而私募基金近年的崛起,则显出了颠覆意味。所谓私募的基金是相对于公开募集的证券投资基金而言的,它主要是投资于股票、债券、期货等市场,其形态各异,既有证券咨询公司,也有理财工作室,甚至通过发行信托计划募集基金,其核心是没有经过监管当局批准,是市场自发形成的一种理财方式。而私募基金经理,则是这里私募的推动者和操作者。
  有趣的是,在公募基金行业,经常看不到基金经理的个性,即使是明星基金经理,其个性也十分模糊。更多情况是,大多数基金经理的个性都被埋藏在一大堆格式化的流程、公式化的程序后面,被融入在公司的个性中。这里,基金经理个性已经不十分重要,他们好似固化在一台机器上的螺丝钉。
  但是,只要公募基金经理转移到私募基金行业,他们的个性就立刻变得如此丰富、立体,有好几个典型的例子。
  這本《私募英雄》,就是关于私募基金经理这个特殊群落里其中七个人的故事。既然是“英雄”,这七位基金经理,就自然带着一些正向的、积极的信息,与仅仅渲染如何赚大钱怎么神秘何等彪悍的其他文本有明显的区别。例如,这七个人共同的特点,就是除了投资成绩超出一般水平之外,他们都具有自己相当清晰的投资理念和价值观。同时,他们或者是经济学者下海,引入海外市场经验投资;或者是出自草莽,在中国内地、香港市场经历了多个牛熊转换,成为这十几年资本市场动荡之中为数不多的“剩”者;还有人是由宫方基金公司抽身而出,彻底市场化来创造自己的事业的;也有人是由IT角度着手,寻找非理性情绪弥漫的中国股市之中的无风险套利机会……这一系列鲜活的案例,不仅对于投资者,对于现代都市之中任何一个经济人,都是有着极好的启发意义。
  诚然,私募基金经理之中也是鱼龙混杂的。笔者由1991年开始买卖A股,其后多年与这个圈子接触,结识到的股市江湖人物甚多。其中私募的从业者就起码过百。这些人之中,有煽风点火型,有瞒天过海型,有火中取栗者,更有许多是随波逐流者。不过,就像国际著名的博思艾伦咨询公司大中华区总裁谢祖墀归纳的,中国企业垓下的许多问题,都是中国社会现实的反映。而私募基金经理的众生相,也都是和中国社会的大众群体的情绪以及状态对应的。
  如果不戴有色眼镜,客观地进行分析与评价,讨论私募基金在股市以及经济生活中的地位、作用,就会发现,它作为纯粹的、带着激情和野性的市场力量,具有那些官僚作风机构所缺乏的优点和活力。而且,私募基金经理为市场注入的野蛮生长的投资观念和文化,也应该是社会的正面收益。他们也有人会为自己的行为寻找到高尚的注解:“我们提出要投资伟大的企业,因为这些伟大的企业显著改善了人民的生活,使社会更加进步,这使投资成为很有意义的事情,赚钱不是我们的目的,赚钱是投资的结果,但是这个过程中可以跟着企业一起成长,让市场更有效率,实现优胜劣汰,让社会资源往好的企业去集中,给社会提供更好的价值。”
  经验可知,一个活生生的人,其实决不可能像西方经济学中讲的那么理性,人天生都有贪婪和恐怖的本能。这种人性的贪婪和恐惧反映在证券市场更是明显,所以证券市场的股票价格永远不是高估就是低估——当证券市场参与群体共同看好一个公司时,市场可能会提前透支公司未来10年的增长;同样的,一个公司被看坏时,投资者会把不利因素放大。结果表现为,股市不是过分乐观就是过分悲观。
  这就是人性,集体无意识带来的非理性繁荣。正是因为股市是由人组成的场所,人类行为的弱点,往往会使股价波动与价值之间有相当的距离。
  不仅仅是股市波动,投资者会过分地悲观和乐观,对于多数个人投资者来说,情绪同样难以把握,“市场膨胀时如果太过理智,就赚不到大钱,但市场过度膨胀时不冷静,又可能抢高价被套。”
  最后,愿读者们能够都效法正面的私募基金经理的逻辑,做一个快乐的投资者。
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