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摘要：随着全球经济的发展和各国经济体制的健全，利率市场化作为金融自由化的一个重要内容已成为一种不可逆转的趋势。中国的利率市场化改革也以渐进式的方式逐渐深化，在深化过程中，利率市场化对我国经济带来了深远的影响以及挑战。本文就银行业与非银行金融两方面，对利率市场化对我国金融的影响进行讨论，并结合现阶段中国经济情况提出相关的政策建议。
关键词：利率是市场化；银行；金融；影响
一、利率市场化对银行业的影响
1、短期内存贷利差收窄，盈利能力面临严峻考验
存款利率方面，短期来看，随着存款利率上限的逐步放开，存款利率与货币市场的利率差额将趋于收窄。考虑到短期内货币市场和存贷款市场并未完全打通、理财产品和存款并非完全替代，大致估算短期内若存款利率上限完全放开，1年期定期存款利率有超过1个百分点的上升空间。长期来看，在逐步扩大存款利率上浮的过程中，存款利率将进一步上升，逐步向均衡水平靠近，随经济周期波动变化。目前的存款利率水平远低于均衡利率水平。贷款利率方面，由于我国贷款利率上限放开多年，市场化程度已经很高，当前的利率水平基本接近均衡水平，又因为短期内我国经济结构和增长模式都难以转变，我国贷款利率下行空间十分有限甚至不能变化。在贷款供求关系偏紧的情况下，受存款利率短期内迅速攀升，负债成本增加的影响，银行盈利能力面临严峻考验。
2、贷款投放冲动增大，总体贷款增速下降
利率市场化后，为应对利差收窄的压力，保持盈利，银行可能扩大信贷投放规模，特别是高风险、高收益的信贷资产，但从我国金融发展态势来看，这种以价补量的策略很难成功，总体贷款增速趋于下降。
3、经营风险明显增大
利率市场化将使商业银行的信用风险，利率风险和流动性风险增加。首先商业银行的风险偏好可能上升，信用风险加大。在风险管理能力没有相应提升的状况下，资产质量下降的隐患很大。并且如果贷款利率提高，企业的道德风险加大。其次，利率市场化后商业银行利率敏感性增强，加之利率波动频繁，将使利率风险上升。最后，利率市场化将使存款趋于不稳定，流动性管理难度增加。利率市场化使得银行的经营风险明显增大。
4、商业银行存款定价直面市场，定价能力亟待提高
利率市场化后，商业银行根据本行的盈利性要求、资金供求关系和同业竞争关系等方面因素确定自身的存贷款利率水平。放松利率管制后，商业银行存贷款利率与市场利率的关联性日益增强，尤其定期存款利率更是如此。利率市场化改革启动后，银行吸收企业存款的成本开始受到银行间拆借市场利率的影响。
5、业务转型压力陡增
从发展方式上看，在利率市场化稳步推进的过程中，银行面临从之前的以拼贷款、拉存款为主要特征，想更加注重质量和效益的内涵集约型发展方式转变的压力。从业务模式上，在信贷增速放缓，存贷利差下降的压力下，银行面临从过度依赖利息收入和批发业务向大力发展零售业务以及中间业务转型的压力。从管理模式上，银行资产负债管理、授信管理、成本管理和资源配置等也面临随发展方式和业务模式改变而转型的压力。
二 利率市场化对非银行金融的影响
1、利率市场化对股票市场的影响
股票市场短期面临考验，长期将稳步发展。利率市场化将使股票价格能迅速、有效地反映宏观经济的变动，更真实的反应预期，提高资本市场的资源配置效率，但利率市场化所带来的利率上升可能会产生“资产组合替代效应”，分流股市资金，同时利率自有波动会使投资不确定性增加，对我国股票市场产生冲击。
2、利率市场化对债券市场的影响
债券市场将进一步发展。利率市场化所带来的市场波动可能会使债券市场的风险增大，但同时利率市场化使债券利率能够真实的反映资金供求关系，充分体现收益与风险的关系，从而形成更加合理的收益率曲线，从而有助于债券市场的健康、快速发展。
3、利率市场化对外汇市场的影响
外汇市场波动性增加，风险增大。利率市场化有助于推动外汇交易品种创新，完善外汇市场的运行机制，从而促进外汇市场的发展。利率市场化在给外汇市场带来发展机遇的同时，也会导致外汇的波动性增加，境内外利率市场与外汇市场联动性加强，金融风险在国际间传播速度加快，破坏性增加。
4、利率市场化对货币市场的影响
利率市场化将为货币市场带来发展机遇。利率市场化有助于完善货币市场的功能和交易机制，加强SHBOR市场基准利率的地位，壮大货币市场基金的发展，促进了货币市场的长远发展。
三、对我国利率市场化改革的建议
1、加强金融监管
要实现金融监管的规范化，必须尽快建立与国际接轨的市场金融监管；按市场化金融运行的要求，建立既适合我国国情又符合国际惯例的金融监管法规体系；选拔和培养一支高素质的监管队伍，从而大大提高我国监管水平。可以说，中央银行监管水平的提高，是实施利率市场化改革的关键前提条件。
2、完善存款保险制度
存款保险制度通过事先明确规定好的商业银行破产清算程序，能够有效稳定市场参与者情绪以及市场预期，最大限度的保证利率市场化后的金融稳定性，以及金融经济体系的平稳和安全。
3、迅速发展债券市场
就中国利率市场化现状，迅速发展债券市场，打通债券市场与贷款市场，使之成为能与银行贷款一样的中国经济另一条融资渠道，最终打破旧的基于数量控制的流动性框架，是利率市场化的一大关键。（作者单位：西南大学纺织服装学院）
参考文献：
[1]赵怀勇.我国利率市场化改革应有备而行：当前若干重要观点综述[J].国际金融研究，2000，（6）：54-57.
[2]韩延春.金融发展与经济增长：经验模型与政策分析[J].世界经济，2001，（6）.
[3]孙晶.浅谈利率市场化的利与弊[J].西北农林科技大学报，2006，（1）：94- 97.
[4]曲丹焦英宏.我国实施利率市场化改革的必要性和途径[J].交通科技与经济，2006，（1）：118- 119.
关键词：利率是市场化；银行；金融；影响
一、利率市场化对银行业的影响
1、短期内存贷利差收窄，盈利能力面临严峻考验
存款利率方面，短期来看，随着存款利率上限的逐步放开，存款利率与货币市场的利率差额将趋于收窄。考虑到短期内货币市场和存贷款市场并未完全打通、理财产品和存款并非完全替代，大致估算短期内若存款利率上限完全放开，1年期定期存款利率有超过1个百分点的上升空间。长期来看，在逐步扩大存款利率上浮的过程中，存款利率将进一步上升，逐步向均衡水平靠近，随经济周期波动变化。目前的存款利率水平远低于均衡利率水平。贷款利率方面，由于我国贷款利率上限放开多年，市场化程度已经很高，当前的利率水平基本接近均衡水平，又因为短期内我国经济结构和增长模式都难以转变，我国贷款利率下行空间十分有限甚至不能变化。在贷款供求关系偏紧的情况下，受存款利率短期内迅速攀升，负债成本增加的影响，银行盈利能力面临严峻考验。
2、贷款投放冲动增大，总体贷款增速下降
利率市场化后，为应对利差收窄的压力，保持盈利，银行可能扩大信贷投放规模，特别是高风险、高收益的信贷资产，但从我国金融发展态势来看，这种以价补量的策略很难成功，总体贷款增速趋于下降。
3、经营风险明显增大
利率市场化将使商业银行的信用风险，利率风险和流动性风险增加。首先商业银行的风险偏好可能上升，信用风险加大。在风险管理能力没有相应提升的状况下，资产质量下降的隐患很大。并且如果贷款利率提高，企业的道德风险加大。其次，利率市场化后商业银行利率敏感性增强，加之利率波动频繁，将使利率风险上升。最后，利率市场化将使存款趋于不稳定，流动性管理难度增加。利率市场化使得银行的经营风险明显增大。
4、商业银行存款定价直面市场，定价能力亟待提高
利率市场化后，商业银行根据本行的盈利性要求、资金供求关系和同业竞争关系等方面因素确定自身的存贷款利率水平。放松利率管制后，商业银行存贷款利率与市场利率的关联性日益增强，尤其定期存款利率更是如此。利率市场化改革启动后，银行吸收企业存款的成本开始受到银行间拆借市场利率的影响。
5、业务转型压力陡增
从发展方式上看，在利率市场化稳步推进的过程中，银行面临从之前的以拼贷款、拉存款为主要特征，想更加注重质量和效益的内涵集约型发展方式转变的压力。从业务模式上，在信贷增速放缓，存贷利差下降的压力下，银行面临从过度依赖利息收入和批发业务向大力发展零售业务以及中间业务转型的压力。从管理模式上，银行资产负债管理、授信管理、成本管理和资源配置等也面临随发展方式和业务模式改变而转型的压力。
二 利率市场化对非银行金融的影响
1、利率市场化对股票市场的影响
股票市场短期面临考验，长期将稳步发展。利率市场化将使股票价格能迅速、有效地反映宏观经济的变动，更真实的反应预期，提高资本市场的资源配置效率，但利率市场化所带来的利率上升可能会产生“资产组合替代效应”，分流股市资金，同时利率自有波动会使投资不确定性增加，对我国股票市场产生冲击。
2、利率市场化对债券市场的影响
债券市场将进一步发展。利率市场化所带来的市场波动可能会使债券市场的风险增大，但同时利率市场化使债券利率能够真实的反映资金供求关系，充分体现收益与风险的关系，从而形成更加合理的收益率曲线，从而有助于债券市场的健康、快速发展。
3、利率市场化对外汇市场的影响
外汇市场波动性增加，风险增大。利率市场化有助于推动外汇交易品种创新，完善外汇市场的运行机制，从而促进外汇市场的发展。利率市场化在给外汇市场带来发展机遇的同时，也会导致外汇的波动性增加，境内外利率市场与外汇市场联动性加强，金融风险在国际间传播速度加快，破坏性增加。
4、利率市场化对货币市场的影响
利率市场化将为货币市场带来发展机遇。利率市场化有助于完善货币市场的功能和交易机制，加强SHBOR市场基准利率的地位，壮大货币市场基金的发展，促进了货币市场的长远发展。
三、对我国利率市场化改革的建议
1、加强金融监管
要实现金融监管的规范化，必须尽快建立与国际接轨的市场金融监管；按市场化金融运行的要求，建立既适合我国国情又符合国际惯例的金融监管法规体系；选拔和培养一支高素质的监管队伍，从而大大提高我国监管水平。可以说，中央银行监管水平的提高，是实施利率市场化改革的关键前提条件。
2、完善存款保险制度
存款保险制度通过事先明确规定好的商业银行破产清算程序，能够有效稳定市场参与者情绪以及市场预期，最大限度的保证利率市场化后的金融稳定性，以及金融经济体系的平稳和安全。
3、迅速发展债券市场
就中国利率市场化现状，迅速发展债券市场，打通债券市场与贷款市场，使之成为能与银行贷款一样的中国经济另一条融资渠道，最终打破旧的基于数量控制的流动性框架，是利率市场化的一大关键。（作者单位：西南大学纺织服装学院）
参考文献：
[1]赵怀勇.我国利率市场化改革应有备而行：当前若干重要观点综述[J].国际金融研究，2000，（6）：54-57.
[2]韩延春.金融发展与经济增长：经验模型与政策分析[J].世界经济，2001，（6）.
[3]孙晶.浅谈利率市场化的利与弊[J].西北农林科技大学报，2006，（1）：94- 97.
[4]曲丹焦英宏.我国实施利率市场化改革的必要性和途径[J].交通科技与经济，2006，（1）：118- 119.