张维忠书法作品选登

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本文基于跨境资本扰动机制,构建包含数量型与价格型跨境资本宏观审慎政策的DSGE理论框架,分析跨境资本扰动的汇率渠道、货币供给渠道和银行信贷渠道效应,进一步研究数量型与价格型审慎工具的政策选择及货币政策搭配。结果表明:第一,跨境资本影响国内经济的汇率渠道具有逆周期性,货币供给渠道和银行信贷渠道具有顺周期性,综合效应呈现顺周期性。第二,数量型与价格型审慎政策均能有效稳定宏观经济和金融系统,但数量型的无息准备金政策优于价格型的托宾税政策,原因是基于准备金政策的货币增量较小、顺周期效应较弱。第三,跨境资本宏观审慎
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