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引言
特大面值的纸币往往是恶性通货膨胀，特别是大规模战争所导致的通货膨胀的产物，意味着社会经济生活的崩溃和人民生活水平的恶化。由于其面值巨大，社会流通环境恶劣，一般流通期也十分短暂。这些特点使其成为普通收藏者和钱币学者收藏研究的热点，除了面值巨大的奇特之处外，我们更能通过它们透视那些动荡的岁月。
1949年5月10日国民党政府“新疆省银行”发行的60亿元纸币是我国历史上公认的最大面值的纸币；不过，其价值又折合金圆券1万元，只能购买数十粒大米。而究竟哪张纸币是世界上最大面值的纸币，一直存在争论：有人认为是南斯拉夫1993年发行的5000亿（5×1011）第那尔，实际上，它充其量是最近这半个世纪来最大面值的纸币；也有人认为是受一战创伤的德国于1924年春发行的面额为100万亿（1014）马克纸币，然而它也并非真正的“冠军”；也许是因为前者的发生离我们太近，而后者又发生在传统的经济强国，故而引人注目，再加之文字语言的障碍，使得我们在忽略了二战后匈牙利的那场“世界上最糟糕的通货膨胀”的同时也忽略了世界上真正的最大面值的纸币。
概述
从一战后的1927年1月1日起，匈牙利开始使用潘戈（PENG）作为货币单位代替原奥匈帝国的货币克朗（KORONA），其币值比较稳定，发行之初3800潘戈可兑换1公斤黄金，到二战结束，最大面值的纸币也仅为1000潘戈，印刷大都极其精美。而二战结束后，长期战争所导致的巨大经济创伤对通货的灾难性影响终于爆发了，从战后的1945年5月15日匈牙利国家银行发行500潘戈的新版纸币起，一年零两个半月的时间里纸币面值有如脱缰野马般飞速增长，最高月通货膨胀率达4.19×1018%，相当于每十几个小时物价就翻一番。纸币的最大面值由发行之初的1000潘戈，涨到1946年年初的1千万潘戈，直到1946年年中印制发行1万亿亿（1020潘戈（SZZMILL B.-PENG）纸币，创下了货币史上一个黑色的世界纪录。实际上，当时还印有10万亿亿（1021）潘戈（EGYMILLRD B.-PENG）纸币，只是尚未发行流通就作废了。
鉴于巨额的潘戈纸币已无实际流通价值（最大面值的1020潘戈仅合0.2美元），税务潘戈（ADPENGRL，TAX PENG）于1946年7月8日被宣布允许作为法定货币流通。税务潘戈是匈牙利政府于1946年1月制定的会计单位，原本只用于税收，发行之初与潘戈的比值为1∶1。①但根据规定，它的实际价值固定为发行之初的原始价值，以零售价格为基准，与潘戈的比值按日浮动，这样可使得税收和储蓄等日常结算变得简便，不受通货膨胀的影响。然而，这种临时变通的做法没有从根本上解决通货膨胀问题，到新货币福林（FORINT）投入流通时，1个税务潘戈已能兑换2×1021潘戈。按照最终的比价，最大面值的1亿税务潘戈纸币竟相当于2×1029潘戈，这简直是一个无法想象的天文数字。
这场空前绝后的、戏剧化的通货膨胀结束于1946年秋季。为重建战后经济，匈牙利政府在大力发展生产、平抑物价的同时，于1946年8月1日发行了新货币福林（FORINT），规定11.74福林等于1美元。潘戈纸币以4×1029∶1的比价兑换福林，同时停止流通；而税务潘戈则以2×108∶1的比例作为福林的辅币继续流通。②福林的发行，稳定了匈牙利战后的经济，在几十年内，匈牙利再未发生过严重的通货膨胀。
由于这些巨额潘戈纸币发行时间紧迫，来不及精心制版，往往图案简单、不同面值的纸币设计相近，甚至仅是面值和刷色不同；同时，为了便于利用旧印版，也为了求得心理平衡，这些纸币没有使用增加0的个数的简单方式来表示面值，而是使用了数字的字母拼写加以不同数量级货币单位简写的形式；这些都使其巨大面额容易被我国钱币界忽视。下面先将这些数字的字母拼写形式和货币名称简写列表如下，我们对这一时期的匈牙利纸币面值的解读均可由它们确定。
这里需要说明的是，这些数字的字母缩写采用的是欧式（或称英式）习惯，109缩写（MILLIRD）与我们经常使用的美式（BILLION）习惯不同，而是与106的缩写类似，这个差异导致我们容易将一些钞票面值误读为真实面值的1/1000；同理，在欧式习惯中，缩写BILLION也不再代表109，而是代表1012，比美式习惯大1000倍，如果不注意这一点，也容易将B.-PENG系列钞票面值误读为真实面值的1/1000。这个不同缩写习惯的问题在欧洲大陆多个国家的纸币，包括德国在一战后发行的巨额纸币上都有相同体现。
下面，笔者将分类介绍这一时期匈牙利纸币的发行情况。
PENG纸币
二战后的PENG纸币均由匈牙利国家银行（MAGYAR NEMZETI BANK，HUNGARIAN NATIONAL BANK）发行。其面值和票面发行日期详见下表。③
其中，从1945年12月19日起，表中带星号的三个面值的纸币需加贴类似于邮票的小标签后方可流通，而该标签的售价为相应纸币面值的4倍，即贴签后的纸币面值增大为原来的50%。而1946年5月24日及其之后发行的纸币则干脆没有编号，无从控制发行量，印量更加巨大。
由于PENG纸币发行仓促，设计和印刷工艺都很简单，除500潘戈有单词拼写错版、10万潘戈纸币有两种不同刷色外，其它各种纸币均只有一种版别，图1和图2分别是面值最小的500潘戈和面值最大的1020潘戈纸币。需要特别说明的一点是，表中凡是数值相同，而数量级单位不同（即表中在同一行）的纸币，虽然面值以106为公比成等比数列，相差悬殊，但都采用同样尺寸、图案，仅有刷色、面值文字、签字和部分底纹不同，较难区别，加之文字释读的障碍使得它们更容易被误判为不同版别的等值纸币。以图3、4、5为例，依次刷色分别为紫/蓝/绿，根据表1、2，它们面值实际上依次为109潘戈、1015潘戈、1021潘戈（未发行）。
ADPENGRL纸币
虽然税务潘戈（ADPENGRL）制定于1946年1月，但税务潘戈纸币直到1946年4月和5月才分别由匈牙利邮政储蓄银行（MAGYAR POSTATAKARKPNZTR，HUNGRAIAN POSTAL SAVINGS BANK）和匈牙利财政部发行，发行之初只用于无息储蓄和税收，6月23日起可缴纳公共服务费用，直到7月8日正式成为法定货币，以取代完全失去意义的潘戈纸币。而这同时，多种印花税票、邮票、司法印花票也被匈牙利财政部宣布为法定货币，流通领域可谓是“百花齐放”，一片混乱。
1.财政部ADPENGRL纸币
匈牙利财政部于1946年5月25日首次发行了5万、50万、100万、1000万、1亿（图6）面值的税务潘戈纸币，并于5月28日补充发行了1万、10万面值的税务潘戈纸币，另有10亿税务潘戈的未发行券别，发行之初仅为税收之用。④这些纸币仅有简单花边和文字，不同面值纸币仅有面值拼写和刷色的区别，如不考虑用纸和编号的差别，各种纸币均只有一个版别。
2.邮政储蓄银行ADPENGRL纸币
匈牙利邮政储蓄银行于4月22日起5次发行了税务潘戈纸币，据统计有1万、10万（图7）、100万、1000万四种面值。④其发行之初只作为无息存款证明使用，由于其反复印刷，根据编号等细节可分为较多版别。它们的设计与财政部发行的税务潘戈纸币相似，也很简单。
结束语
匈牙利二战后的这一次通货膨胀，无论从经济学上来讲还是从钱币学上来讲，都具有特殊的研究价值。近年来，随着钱币界国际交流的增多，大量潘戈和税务潘戈纸币流入我国收藏界，为我国钱币爱好者和金融研究者提供了一个新的收藏研究的机会。笔者希望本文能够对大家有所帮助，为我国的外币收藏和研究做一点微薄的贡献。由于作者所用资料来源广泛，不确之处，盼大家指正。
注释：
①Bertrand Nogare.Hungarys Recent Monetary Crisis and Its Theoretical Meaning.American Economic Review,Vol.38,No.4(Sep.,1948),pp.526-542.
②William A.Bomberger,Gail E.Makinen.The Hungarian Hyperinflation and Stabilization of 1945-1946,Journal of Podlitical Economy,Vol.91,No.5(Oct.,1983),pp.801-824.
③克劳斯纸币目录（1368-1960），第十版，Krause Publictions,USA,pp.619-621.
④克劳斯纸币目录（1368—1960），第十版，Krause Publictions,USA,pp621-622.
部分数据来自互联网，在此一并致谢。
（责任编辑 于放）
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。
特大面值的纸币往往是恶性通货膨胀，特别是大规模战争所导致的通货膨胀的产物，意味着社会经济生活的崩溃和人民生活水平的恶化。由于其面值巨大，社会流通环境恶劣，一般流通期也十分短暂。这些特点使其成为普通收藏者和钱币学者收藏研究的热点，除了面值巨大的奇特之处外，我们更能通过它们透视那些动荡的岁月。
1949年5月10日国民党政府“新疆省银行”发行的60亿元纸币是我国历史上公认的最大面值的纸币；不过，其价值又折合金圆券1万元，只能购买数十粒大米。而究竟哪张纸币是世界上最大面值的纸币，一直存在争论：有人认为是南斯拉夫1993年发行的5000亿（5×1011）第那尔，实际上，它充其量是最近这半个世纪来最大面值的纸币；也有人认为是受一战创伤的德国于1924年春发行的面额为100万亿（1014）马克纸币，然而它也并非真正的“冠军”；也许是因为前者的发生离我们太近，而后者又发生在传统的经济强国，故而引人注目，再加之文字语言的障碍，使得我们在忽略了二战后匈牙利的那场“世界上最糟糕的通货膨胀”的同时也忽略了世界上真正的最大面值的纸币。
概述
从一战后的1927年1月1日起，匈牙利开始使用潘戈（PENG）作为货币单位代替原奥匈帝国的货币克朗（KORONA），其币值比较稳定，发行之初3800潘戈可兑换1公斤黄金，到二战结束，最大面值的纸币也仅为1000潘戈，印刷大都极其精美。而二战结束后，长期战争所导致的巨大经济创伤对通货的灾难性影响终于爆发了，从战后的1945年5月15日匈牙利国家银行发行500潘戈的新版纸币起，一年零两个半月的时间里纸币面值有如脱缰野马般飞速增长，最高月通货膨胀率达4.19×1018%，相当于每十几个小时物价就翻一番。纸币的最大面值由发行之初的1000潘戈，涨到1946年年初的1千万潘戈，直到1946年年中印制发行1万亿亿（1020潘戈（SZZMILL B.-PENG）纸币，创下了货币史上一个黑色的世界纪录。实际上，当时还印有10万亿亿（1021）潘戈（EGYMILLRD B.-PENG）纸币，只是尚未发行流通就作废了。
鉴于巨额的潘戈纸币已无实际流通价值（最大面值的1020潘戈仅合0.2美元），税务潘戈（ADPENGRL，TAX PENG）于1946年7月8日被宣布允许作为法定货币流通。税务潘戈是匈牙利政府于1946年1月制定的会计单位，原本只用于税收，发行之初与潘戈的比值为1∶1。①但根据规定，它的实际价值固定为发行之初的原始价值，以零售价格为基准，与潘戈的比值按日浮动，这样可使得税收和储蓄等日常结算变得简便，不受通货膨胀的影响。然而，这种临时变通的做法没有从根本上解决通货膨胀问题，到新货币福林（FORINT）投入流通时，1个税务潘戈已能兑换2×1021潘戈。按照最终的比价，最大面值的1亿税务潘戈纸币竟相当于2×1029潘戈，这简直是一个无法想象的天文数字。
这场空前绝后的、戏剧化的通货膨胀结束于1946年秋季。为重建战后经济，匈牙利政府在大力发展生产、平抑物价的同时，于1946年8月1日发行了新货币福林（FORINT），规定11.74福林等于1美元。潘戈纸币以4×1029∶1的比价兑换福林，同时停止流通；而税务潘戈则以2×108∶1的比例作为福林的辅币继续流通。②福林的发行，稳定了匈牙利战后的经济，在几十年内，匈牙利再未发生过严重的通货膨胀。
由于这些巨额潘戈纸币发行时间紧迫，来不及精心制版，往往图案简单、不同面值的纸币设计相近，甚至仅是面值和刷色不同；同时，为了便于利用旧印版，也为了求得心理平衡，这些纸币没有使用增加0的个数的简单方式来表示面值，而是使用了数字的字母拼写加以不同数量级货币单位简写的形式；这些都使其巨大面额容易被我国钱币界忽视。下面先将这些数字的字母拼写形式和货币名称简写列表如下，我们对这一时期的匈牙利纸币面值的解读均可由它们确定。
这里需要说明的是，这些数字的字母缩写采用的是欧式（或称英式）习惯，109缩写（MILLIRD）与我们经常使用的美式（BILLION）习惯不同，而是与106的缩写类似，这个差异导致我们容易将一些钞票面值误读为真实面值的1/1000；同理，在欧式习惯中，缩写BILLION也不再代表109，而是代表1012，比美式习惯大1000倍，如果不注意这一点，也容易将B.-PENG系列钞票面值误读为真实面值的1/1000。这个不同缩写习惯的问题在欧洲大陆多个国家的纸币，包括德国在一战后发行的巨额纸币上都有相同体现。
下面，笔者将分类介绍这一时期匈牙利纸币的发行情况。
PENG纸币
二战后的PENG纸币均由匈牙利国家银行（MAGYAR NEMZETI BANK，HUNGARIAN NATIONAL BANK）发行。其面值和票面发行日期详见下表。③
其中，从1945年12月19日起，表中带星号的三个面值的纸币需加贴类似于邮票的小标签后方可流通，而该标签的售价为相应纸币面值的4倍，即贴签后的纸币面值增大为原来的50%。而1946年5月24日及其之后发行的纸币则干脆没有编号，无从控制发行量，印量更加巨大。
由于PENG纸币发行仓促，设计和印刷工艺都很简单，除500潘戈有单词拼写错版、10万潘戈纸币有两种不同刷色外，其它各种纸币均只有一种版别，图1和图2分别是面值最小的500潘戈和面值最大的1020潘戈纸币。需要特别说明的一点是，表中凡是数值相同，而数量级单位不同（即表中在同一行）的纸币，虽然面值以106为公比成等比数列，相差悬殊，但都采用同样尺寸、图案，仅有刷色、面值文字、签字和部分底纹不同，较难区别，加之文字释读的障碍使得它们更容易被误判为不同版别的等值纸币。以图3、4、5为例，依次刷色分别为紫/蓝/绿，根据表1、2，它们面值实际上依次为109潘戈、1015潘戈、1021潘戈（未发行）。
ADPENGRL纸币
虽然税务潘戈（ADPENGRL）制定于1946年1月，但税务潘戈纸币直到1946年4月和5月才分别由匈牙利邮政储蓄银行（MAGYAR POSTATAKARKPNZTR，HUNGRAIAN POSTAL SAVINGS BANK）和匈牙利财政部发行，发行之初只用于无息储蓄和税收，6月23日起可缴纳公共服务费用，直到7月8日正式成为法定货币，以取代完全失去意义的潘戈纸币。而这同时，多种印花税票、邮票、司法印花票也被匈牙利财政部宣布为法定货币，流通领域可谓是“百花齐放”，一片混乱。
1.财政部ADPENGRL纸币
匈牙利财政部于1946年5月25日首次发行了5万、50万、100万、1000万、1亿（图6）面值的税务潘戈纸币，并于5月28日补充发行了1万、10万面值的税务潘戈纸币，另有10亿税务潘戈的未发行券别，发行之初仅为税收之用。④这些纸币仅有简单花边和文字，不同面值纸币仅有面值拼写和刷色的区别，如不考虑用纸和编号的差别，各种纸币均只有一个版别。
2.邮政储蓄银行ADPENGRL纸币
匈牙利邮政储蓄银行于4月22日起5次发行了税务潘戈纸币，据统计有1万、10万（图7）、100万、1000万四种面值。④其发行之初只作为无息存款证明使用，由于其反复印刷，根据编号等细节可分为较多版别。它们的设计与财政部发行的税务潘戈纸币相似，也很简单。
结束语
匈牙利二战后的这一次通货膨胀，无论从经济学上来讲还是从钱币学上来讲，都具有特殊的研究价值。近年来，随着钱币界国际交流的增多，大量潘戈和税务潘戈纸币流入我国收藏界，为我国钱币爱好者和金融研究者提供了一个新的收藏研究的机会。笔者希望本文能够对大家有所帮助，为我国的外币收藏和研究做一点微薄的贡献。由于作者所用资料来源广泛，不确之处，盼大家指正。
注释：
①Bertrand Nogare.Hungarys Recent Monetary Crisis and Its Theoretical Meaning.American Economic Review,Vol.38,No.4(Sep.,1948),pp.526-542.
②William A.Bomberger,Gail E.Makinen.The Hungarian Hyperinflation and Stabilization of 1945-1946,Journal of Podlitical Economy,Vol.91,No.5(Oct.,1983),pp.801-824.
③克劳斯纸币目录（1368-1960），第十版，Krause Publictions,USA,pp.619-621.
④克劳斯纸币目录（1368—1960），第十版，Krause Publictions,USA,pp621-622.
部分数据来自互联网，在此一并致谢。
（责任编辑 于放）
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。