即使有很多质疑，苹果又一次证明了自己的产品是多么受消费者欢迎。9月23日，苹果周一宣布，新款iPhone 5s和iPhone 5c上市首个周末销量达到900万部，创造了iPhone手机首周末销量的历史新高。此前，大部分分析师的预测数据在500万到750万之间。
　　9月23日当天苹果大涨了4.97%。不过这很难改变一个事实—投资者目前已经不爱苹果了，远远低于消费者对这家公司的热情。从狭隘一些的角度来看，股票的市盈率（每股股价除以每股盈利）通常能显示投资者对某一只股票的热情。在23日当天，苹果的市盈率只有12.25，这个数字甚至还不如已经在PC行业失魂落魄的戴尔（18.21），更是远远低于Google的27.21和Facebook的178.03。
　　如果从市盈率的角度去做比较，你会发现实际上投资者已经把苹果归于另外一类公司—未来没有太多想象力，但业务稳定平缓的公司。23日当天，微软的市盈率是12.66，IBM是13.58，思科是13.05，英特尔是12.77。这类公司一个典型的特点就是年度收入和盈利都没有太大变化，或者是上下小幅度增减。
　　不太一样的是，上个财年苹果营收增长44.4%，净利润增长60.99%。但过去一年，苹果的股价下跌了30%。投资者为什么会如此担心苹果呢？
　　信心 股价基本上是个依靠信心支撑的数字游戏。对投资者信心打击最大的应该还是之前乔布斯的去世，這种传奇般的个人魅力本来就是维系投资者信心的最有效的方式。此外，苹果最近三个财季的业绩也让投资者信心大减—收入和利润都在环比下降。苹果还是个好公司，但新的投资者现在很难去接盘更高的股 价。
　　行业地位 在智能手机和平板电脑市场，苹果都是无可争议的领先者，但却远非垄断者。实际上苹果面临越来越惨烈的竞争，三星等众多的公司可以利用微创新建立起信心，但苹果则不能。和Google、Facebook这样的公司不同，市场领先的规模并不能给苹果建立起太高的竞争门槛，也不能让市场形成几家公司的寡头竞争。
　　创新 投资者买股价本质上买的是未来，但现在的苹果管理层还没有让投资者看清楚未来—苹果的突破性创新似乎停滞了，而投资者对苹果提的要求却正好在这个方面。过去两年苹果一直做的都是现有产品的升级。对于苹果这样的公司来说，创新是未来增长最关键的因素，这方面的不确定性甚至比过去三个季度业绩下滑更让投资者担心。
　　假如没有乔布斯引领下的一系列突破性创新—iPod、iPhone和iPad—或许只是一个小众以设计见长的个性化公司，类似于美诺在家电业的地位，这很难支撑资本市场表现。
　　大多数的投资者都是奇怪的混合体，他们不但对公司发展前景的判断千差万别，而且对于不同公司总是会拿出不同标准，他们在需要市盈率的时候会用市盈率，在需要谈创新的时候，他们只想像乔布斯的One More Thing，库克对供应链、生产控制、利润增长这些通常的标准并非无所作为，但没有投资者会按这个思路来判断苹果。
　　所以库克提升价值的努力总是难以让投资者满意，千怪万怪只能怪乔布斯。乔布斯给苹果留下了很多有价值的东西，包括一个强大的品牌和一些强大的产品线。但一些更有价值的东西还需要被证明自身的延续性，包括创新能力、管理和价值观这些并不直观的因 素。说白了，天才无法复制，最后也毫无办法。
　　不过，苹果有可能成为那样一种公司：像沃尔玛、可口可乐、通用电气，它们的盈利性很好，也有所谓的“护城河”，行业里数一数二，但在资本市场中无聊乏味透顶，几年时间估价纹丝不动，恨不得用“基点”来表现变化，投资者喜欢刺激，喜欢意外之喜，但这些完全不会提供，公司一定是好公司，分红也能不错，但就是难以让人打起精神，好公司很有可能就是这样，因为商业就是这 样。