【摘 要】
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论文以格力电器三次巨额回购股票作为研究对象，对其股票回购的动因与市场反应进行了研究。发现：（1）格力电器股票回购的动因为：盈利能力强、现金流充沛；主营业务增长缓慢，行业处于成熟期，缺乏优质的投资机会；股票价格被低估；回购股票用于股权激励或者员工持股。（2）前两次股票回购公告发布后，窗口期内的累计超额收益显著为正，获得了正向的市场反应。而第三期股票回购公告发布后，格力电器在[-10,10]的累计超额
【基金项目】
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湖北会计发展研究中心2019年重点项目“机构投资者持股影响实体企业非货币金融资产过度配置行为研究”（2019KJ012）；
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论文以格力电器三次巨额回购股票作为研究对象，对其股票回购的动因与市场反应进行了研究。发现：（1）格力电器股票回购的动因为：盈利能力强、现金流充沛；主营业务增长缓慢，行业处于成熟期，缺乏优质的投资机会；股票价格被低估；回购股票用于股权激励或者员工持股。（2）前两次股票回购公告发布后，窗口期内的累计超额收益显著为正，获得了正向的市场反应。而第三期股票回购公告发布后，格力电器在[-10,10]的累计超额收益看似为负，但是在事件日之后，超额收益为正，可见，此次回购对股票的下跌有一定的抑制作用。论文的研究丰富了盈利能力强、现金流充沛、处于成熟期、没有优质投资机会的企业，当股价处于低谷时期进行股票回购的案例研究文献，为类似企业进行股票回购提供参考。
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