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中国股民的情绪，在2015年4月的第三个周末坐了一趟过山车。
证监会重提规范两融并出台融券新规，一度导致投资者恐慌。此后证监会出面呼吁市场不要误读，令担忧情绪获得缓解。随后发布的“降准”消息，又使得一些惶惶不安的股民开始欢呼了。
受多重因素影响，4月20日周一出现先扬后抑的“过山车”行情，上证综指盘中触及7年新高后突现“跳水”，尾盘与深证成指同步达到1%以上的跌幅。两市成交以18026亿元创下历史天量。其中沪市单日成交首度突破万亿元，甚至导致上交所行情系统中的成交量显示直接“爆表”。
政策调整期间，楼市尚待观望，股市成为各路资金的首选目标。
近期中国股市的火爆，让人颇有些“瘆得慌”。4月17日，沪指市轻松站上4200点并一度突破4300点，创出7年新高。从2014年11月18日2456点到2015年4月17日4287点，在短短5个月内，沪指涨幅近75%，雄冠全球。特别是3月6日以来的一个多月，沪指出现了加速上扬态势，涨幅高达32%。
在赚钱效应的刺激下，人们奔向股市的热情似乎无法阻止，热钱的涌入进一步推升股指上涨。在市场狂热的时候，理性声音总是被淹没的少数派。与这种资金推动型牛市不相匹配的是，内地经济增长放缓，基本面并不乐观，企业经营普遍陷入困境，这加深了人们对股市泡沫加剧可能导致更严重后果的忧虑。
经济下行底在何方？
4月15日，国家统计局发布的2015年一季度主要经济数据显示，处于升级转型中的中国经济面临巨大的下行压力。最重要的经济指标GDP增速只有7%，环比和同比均下降，为6年来的最低点，达到中央政府心理临界点。
外贸进出口下滑、用电量增速创新低、铁路货物发送量下降，近期数据显示中国经济仍处低迷，多项经济指标与3月份政府工作报告中的目标相去甚远。外贸是中国经济增长的最重要的引擎之一，但3月份，进出口额双双大幅下滑，达到两位数。
在过去十年，中国成为世界第二大经济体，房地产业居功至伟。但现在，中国房地产的黄金时期已经过去，正在成为经济增长的包袱。房地产投资放缓，泡沫面临破灭，面对销售不畅和价格下跌等困境，并可能拖累银行等金融业，是继续出台政策还是壮士断臂，这是各级政府要面对的艰难选择。
一季度的经济数据很糟糕，但会不会更糟糕？经济运行下滑何时见底，尚难预测。世界银行近期发布的东亚与太平洋经济最新报告中称，中国正推行旨在令经济增长更加可持续、且能提高金融抗冲击能力的政策，因此经济增长有可能放缓。中国经济2015年增长率或将从上年度的7.4%放慢至7.1%，2016年继续减速至7.0%。世界银行此前对今明两年的增长预估分别为7.2%和7.1%。
央行自2014年11月以来已两度调降利率，借此刺激紧急增长。世界银行表示，除中国外的发展中东亚和太平洋国家在2015年料将增长5.1%，2016年则料增长5.4%，去年时为4.6%。值得注意的是，世界银行是在调低2016年中国经济增速的同时，调高除中国以外的其他地区增速。在此背景下，股市持续高涨显然是吹泡沫。
港人狂欢能否持续？
4月17日：沪指涨2.2%再创逾7年新高，盘中上4300点。
2015年复活节之后，很多兴奋的银行家、交易商和投资者经常占领香港中环的兰桂坊酒吧区，把酒言欢。近期恒指的飞升让他们赚得盆满钵满。如果入住山顶天价豪宅的美梦成真，他们应该拜内地投资客所赐。不过4月中旬开始，港股出现了“丁蟹效应”。港股后市似乎还要看内地热钱的脸色。
2014年11月，内地和香港开通的沪港通，使两地的投资者可以相互直接投资对方的股市，这被认为是恒指突然大幅飙升的主要原因。根据双方的协议，内地投资者每日可以购买105亿市值的港股，而行情火爆的那几天，该指标常被用尽。近期，第二条股市直通车深港通也将开通，香港投资者又多了一份期待。
这还不是利好的全部。据悉，双方正在协商，将大幅提升额度指标，甚至有传言取消额度限制，这意味着可以有更多的内地资金直接去香港入市。如果内地客能够在港复制内地股市神话，这无疑是港股持有者一个值得守候的福音。
股市买卖最大的好处是，你不必面对你的交易对象，不管是否喜欢，交易的实际上是金钱，或者只是金钱代表的数字的增减。内地资金大举买入香港股票，当然不是人傻钱多这么简单，而是和被狂炒的内地股票相比，港股估值相对较低，甚至便宜得惊人。
股票的估值很复杂，尤其处在不同的市场中，而且还有不同的财务制度问题。但是，有一些股票可以直接比较估值，只要计算一下当日的汇率，就可以算出便宜多少。这些股票是在内地和香港同时上市的公司股票。它们虽然代表相同的权益，但在两地市场有相当大的价差。
在目前总共交易的85只这类股票中，除了万科企业等3只股票的H股与A股价基本持平外，其他均为A股股价高于H股，而且绝大多数股票价差巨大，理论上有很大的套利空间。其中80%的价差超过30%，还有30家相差一倍以上。
以内地热门股中国南车和北车为例，其H股价格仅20港元左右，而A股价格则高达40元人民币，如果你看好这“两辆车”，H股无疑更有吸引力。两地之间的巨大价差，可以解释为泡沫。
相比较封闭的A股市场，无疑开放的H股的估值更合理。但这并不能保证你买估值较低的H股一定可以赚钱，也不表明买过高估值的A股一定赔钱，但显然后者有更大的风险，一旦行情看跌，可能投资者遭受更大的损失。此外，H股有更严格的监管制度和更理性成熟的投资者队伍，而且和A股相比有不同的交易规则，想靠火中取栗赚钱难度不小，恶炒可能蕴含更大的风险。
证监会重提规范两融并出台融券新规，一度导致投资者恐慌。此后证监会出面呼吁市场不要误读，令担忧情绪获得缓解。随后发布的“降准”消息，又使得一些惶惶不安的股民开始欢呼了。
受多重因素影响，4月20日周一出现先扬后抑的“过山车”行情，上证综指盘中触及7年新高后突现“跳水”，尾盘与深证成指同步达到1%以上的跌幅。两市成交以18026亿元创下历史天量。其中沪市单日成交首度突破万亿元，甚至导致上交所行情系统中的成交量显示直接“爆表”。
近期中国股市的火爆，让人颇有些“瘆得慌”。4月17日，沪指市轻松站上4200点并一度突破4300点，创出7年新高。从2014年11月18日2456点到2015年4月17日4287点，在短短5个月内，沪指涨幅近75%，雄冠全球。特别是3月6日以来的一个多月，沪指出现了加速上扬态势，涨幅高达32%。
在赚钱效应的刺激下，人们奔向股市的热情似乎无法阻止，热钱的涌入进一步推升股指上涨。在市场狂热的时候，理性声音总是被淹没的少数派。与这种资金推动型牛市不相匹配的是，内地经济增长放缓，基本面并不乐观，企业经营普遍陷入困境，这加深了人们对股市泡沫加剧可能导致更严重后果的忧虑。
经济下行底在何方？
4月15日，国家统计局发布的2015年一季度主要经济数据显示，处于升级转型中的中国经济面临巨大的下行压力。最重要的经济指标GDP增速只有7%，环比和同比均下降，为6年来的最低点，达到中央政府心理临界点。
外贸进出口下滑、用电量增速创新低、铁路货物发送量下降，近期数据显示中国经济仍处低迷，多项经济指标与3月份政府工作报告中的目标相去甚远。外贸是中国经济增长的最重要的引擎之一，但3月份，进出口额双双大幅下滑，达到两位数。
在过去十年，中国成为世界第二大经济体，房地产业居功至伟。但现在，中国房地产的黄金时期已经过去，正在成为经济增长的包袱。房地产投资放缓，泡沫面临破灭，面对销售不畅和价格下跌等困境，并可能拖累银行等金融业，是继续出台政策还是壮士断臂，这是各级政府要面对的艰难选择。
一季度的经济数据很糟糕，但会不会更糟糕？经济运行下滑何时见底，尚难预测。世界银行近期发布的东亚与太平洋经济最新报告中称，中国正推行旨在令经济增长更加可持续、且能提高金融抗冲击能力的政策，因此经济增长有可能放缓。中国经济2015年增长率或将从上年度的7.4%放慢至7.1%，2016年继续减速至7.0%。世界银行此前对今明两年的增长预估分别为7.2%和7.1%。
央行自2014年11月以来已两度调降利率，借此刺激紧急增长。世界银行表示，除中国外的发展中东亚和太平洋国家在2015年料将增长5.1%，2016年则料增长5.4%，去年时为4.6%。值得注意的是，世界银行是在调低2016年中国经济增速的同时，调高除中国以外的其他地区增速。在此背景下，股市持续高涨显然是吹泡沫。
港人狂欢能否持续？
2015年复活节之后，很多兴奋的银行家、交易商和投资者经常占领香港中环的兰桂坊酒吧区，把酒言欢。近期恒指的飞升让他们赚得盆满钵满。如果入住山顶天价豪宅的美梦成真，他们应该拜内地投资客所赐。不过4月中旬开始，港股出现了“丁蟹效应”。港股后市似乎还要看内地热钱的脸色。
2014年11月，内地和香港开通的沪港通，使两地的投资者可以相互直接投资对方的股市，这被认为是恒指突然大幅飙升的主要原因。根据双方的协议，内地投资者每日可以购买105亿市值的港股，而行情火爆的那几天，该指标常被用尽。近期，第二条股市直通车深港通也将开通，香港投资者又多了一份期待。
这还不是利好的全部。据悉，双方正在协商，将大幅提升额度指标，甚至有传言取消额度限制，这意味着可以有更多的内地资金直接去香港入市。如果内地客能够在港复制内地股市神话，这无疑是港股持有者一个值得守候的福音。
股市买卖最大的好处是，你不必面对你的交易对象，不管是否喜欢，交易的实际上是金钱，或者只是金钱代表的数字的增减。内地资金大举买入香港股票，当然不是人傻钱多这么简单，而是和被狂炒的内地股票相比，港股估值相对较低，甚至便宜得惊人。
股票的估值很复杂，尤其处在不同的市场中，而且还有不同的财务制度问题。但是，有一些股票可以直接比较估值，只要计算一下当日的汇率，就可以算出便宜多少。这些股票是在内地和香港同时上市的公司股票。它们虽然代表相同的权益，但在两地市场有相当大的价差。
在目前总共交易的85只这类股票中，除了万科企业等3只股票的H股与A股价基本持平外，其他均为A股股价高于H股，而且绝大多数股票价差巨大，理论上有很大的套利空间。其中80%的价差超过30%，还有30家相差一倍以上。
以内地热门股中国南车和北车为例，其H股价格仅20港元左右，而A股价格则高达40元人民币，如果你看好这“两辆车”，H股无疑更有吸引力。两地之间的巨大价差，可以解释为泡沫。
相比较封闭的A股市场，无疑开放的H股的估值更合理。但这并不能保证你买估值较低的H股一定可以赚钱，也不表明买过高估值的A股一定赔钱，但显然后者有更大的风险，一旦行情看跌，可能投资者遭受更大的损失。此外，H股有更严格的监管制度和更理性成熟的投资者队伍，而且和A股相比有不同的交易规则，想靠火中取栗赚钱难度不小，恶炒可能蕴含更大的风险。