【摘 要】
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以218家制造业上市公司2006~2016年的季度数据为基础,分析上市公司汇率风险暴露程度、衍生品使用与企业价值之间关系。实证结果表明,外汇风险对中国制造业上市公司影响显著,
【基金项目】
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国家社科基金青年项目(15CJY081);北京市教委社科计划一般项目(SM201610038004);北京市属高校青年拔尖人才培育计划项目(CIT&TCD201704100);首都经济贸易大学特大城市经济社会发展研究协同创新中心项目(TGD201601)
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以218家制造业上市公司2006~2016年的季度数据为基础,分析上市公司汇率风险暴露程度、衍生品使用与企业价值之间关系。实证结果表明,外汇风险对中国制造业上市公司影响显著,其中,技术密集型和资源密集型企业受汇率风险影响更为明显,劳动密集型企业所受汇率风险影响较低,且随着出口收入增加,企业所遭受的外汇风险减弱;2015年汇率制度改革后,企业汇率风险暴露程度降低;更多使用外汇衍生品可为制造业上市公司带来价值溢价。中国制造业上市公司应树立避险意识,综合运用外汇衍生品组合抵御汇率风险,提升企业价值。
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