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2011年9月27日，美国《华盛顿邮报》发表了一篇文章《美国人应该真正害怕中国什么》，提供了一个非常独特的视角：在海淀街上，有一个咖啡馆叫“车库咖啡”，每一张桌上都是几个年轻人在谈论创业，还有很多天使投资者，其中也不乏一些煤老板前来寻找投资机会，在他们中间穿梭，像钓鱼一样。《华盛顿邮报》的记者说中国最让美国人害怕的事情，是中国人发现了美国的秘密——科技和资本的结合。
确实，在这个小小咖啡馆的故事背后，是今天中国经济社会几个重要而宏大的主题，科技创新，经济转型，大国竞争，当然，还有资本市场。
历史是现实的镜子，我们可以从美国的两次转型中发现资本的推动力。美国经济的第一次重要转型，是资本市场的平台整合了美国经济，使之上了一个新的台阶，成功跨越了重工业化的阶段，并一举崛起在世界舞台上，成长为全球最大的经济体；在美国经济的第二次重要转型中，美国高科技产业迅速崛起产业中的每一个领头羊，微软、思科、朗讯、谷歌……几乎全部依托于美国资本市场尤其是纳斯达克的发现和推动。
这不是偶然的。经济转型是一个巨大的系统性工程，但社会资源配置效率的高下，是决定转型成败的关键。从长期来看，资本市场配置金融资源的效率远远超越其他方式。在某种意义上，今天的中国经济是美国历史上这两个阶段的叠加。
我们同样可以看到，作为中国最富裕的城市之一，温州一方面有大量的企业需要融资，另外一方面大量的温州资金满天飞，炒煤，炒棉花，炒房子……同样凸现了中国经济的一个结构性缺陷，即金融市场不发达。当一个国家的经济发展到一定阶段，如果金融市场的发展不能跟上，富余的资金不仅不能帮助实体经济的发展，还可能带来严重的社会问题。
所以，中国的金融改革和资本市场发展，完全可以成为未来十年中国经济转型的重要推手。
怎样做呢？首先要完善市场体系。中国一边是有大量的上市资源，一边是中国社会有很多钱正需要投资于这些正在成长的企业，否则怎么保值增值呢？所以从这些因素来分析，缺乏的是一个对接的通道，或者这个通道不够有效。所以首先是怎样去拓展市场体系的问题。“10万红军到了湘江”，发现只有一座浮桥，叫IPO，怎么办呢？只有再架三座浮桥，第一叫债券，第二叫三板，第三叫PE。
我们还要建设区域性股权交易市场。为什么？一方面，像浙江这样的省份，销售额过亿元的企业超过一万家，不可能都来上市，它们中的一部分到区域性股权交易市场挂个牌，公司得以改制，完善治理结构，有个价格，有人买它，有人卖它，有个市场约束，就会一天比一天好，中国经济就会上个新台阶；另一方面，像乌鲁木齐这样的城市，半径1000公里的范围内，没有一个城市能与之竞争，如果发展了一个活跃的区域股权交易市场，那么，哈萨克斯坦、吉尔吉斯坦的企业可能会到这里来挂牌和融资，东突问题可能会迎刃而解了。
中国的发展，还是要融合周边的经济体，走共同富裕的道路，而区域性资本市场的发展，可以帮助实现国家战略。具有同样战略意义的地方，还有南宁，辐射东盟经济体；还有海西，辐射台湾，台湾的中小企业可以来融资，加快两岸经济体的融合。当然，区域性市场有一个重要的方面，就是要保证基本规则在全国的统一性，防止一放就乱。这方面，秦始皇有个做法值得借鉴，叫做“车同轨，书同文”。
建了这些市场，就必须保证它们的公开、公平、公正。不能欺诈，不能编造业绩，不能隐瞒经历，不能只想着来圈钱，不能操纵市场，不能搞内幕交易，要有有效的监管。
再次，要强化投资者的保护机制。所以我们推动鼓励分红的机制，推动退市机制，这都是今年在努力推动的一些事情。
还有一个非常重要的方面，就是要发展长期机构投资者。中国资本市场有一个特点——换手率比较高，曾经在2007年的牛市中超过900%。全球排名第二的是韩国市场，但也只有200%，而发达国家更是只有100%左右。这两年市场低迷一些，换手率下降了不少，但仍旧是全世界最高之一。换手率高的市场往往是散户为主，通常比较活跃，但是如果一个市场过于投机，也是很危险的。1997年亚洲金融危机时，以投机性著称的韩国市场应声崩溃。所以，我们要推动中国的长期机构投资者的发展。一方面，长期资金是相对稳定的；另外一方面，因为它是大型资金，会有专业化的管理，可以帮助提高市场的专业水平和理性程度。
资本市场也会是中国经济现代化的主战场。观察过去一个世纪中，有三个从零开始成长到市值1000亿美元的企业案例，它们有助于我们理解现代企业的成长与资本市场的关系。第一个公司是GE，道琼斯指数设立时23个成分股中唯一生存下来的企业，实现这一增长经历了大致100年的时间；第二是微软，花了25年；第三是谷歌，只花了7年。由此可见，世界的竞争是在加速的，一个现代企业，如果不能够与社会化的资源平台去结合，在国际竞争中可能是没有机会的。
我们发现，中国企业与资本市场结合的过程，公司治理、激励机制、信息披露、透明度、独立董事等一整套有效的制度安排，很大程度就是中国经济的现代化过程。
确实，在这个小小咖啡馆的故事背后，是今天中国经济社会几个重要而宏大的主题，科技创新，经济转型，大国竞争，当然，还有资本市场。
历史是现实的镜子，我们可以从美国的两次转型中发现资本的推动力。美国经济的第一次重要转型，是资本市场的平台整合了美国经济，使之上了一个新的台阶，成功跨越了重工业化的阶段，并一举崛起在世界舞台上，成长为全球最大的经济体；在美国经济的第二次重要转型中，美国高科技产业迅速崛起产业中的每一个领头羊，微软、思科、朗讯、谷歌……几乎全部依托于美国资本市场尤其是纳斯达克的发现和推动。
这不是偶然的。经济转型是一个巨大的系统性工程，但社会资源配置效率的高下，是决定转型成败的关键。从长期来看，资本市场配置金融资源的效率远远超越其他方式。在某种意义上，今天的中国经济是美国历史上这两个阶段的叠加。
我们同样可以看到，作为中国最富裕的城市之一，温州一方面有大量的企业需要融资，另外一方面大量的温州资金满天飞，炒煤，炒棉花，炒房子……同样凸现了中国经济的一个结构性缺陷，即金融市场不发达。当一个国家的经济发展到一定阶段，如果金融市场的发展不能跟上，富余的资金不仅不能帮助实体经济的发展，还可能带来严重的社会问题。
所以，中国的金融改革和资本市场发展，完全可以成为未来十年中国经济转型的重要推手。
怎样做呢？首先要完善市场体系。中国一边是有大量的上市资源，一边是中国社会有很多钱正需要投资于这些正在成长的企业，否则怎么保值增值呢？所以从这些因素来分析，缺乏的是一个对接的通道，或者这个通道不够有效。所以首先是怎样去拓展市场体系的问题。“10万红军到了湘江”，发现只有一座浮桥，叫IPO，怎么办呢？只有再架三座浮桥，第一叫债券，第二叫三板，第三叫PE。
我们还要建设区域性股权交易市场。为什么？一方面，像浙江这样的省份，销售额过亿元的企业超过一万家，不可能都来上市，它们中的一部分到区域性股权交易市场挂个牌，公司得以改制，完善治理结构，有个价格，有人买它，有人卖它，有个市场约束，就会一天比一天好，中国经济就会上个新台阶；另一方面，像乌鲁木齐这样的城市，半径1000公里的范围内，没有一个城市能与之竞争，如果发展了一个活跃的区域股权交易市场，那么，哈萨克斯坦、吉尔吉斯坦的企业可能会到这里来挂牌和融资，东突问题可能会迎刃而解了。
中国的发展，还是要融合周边的经济体，走共同富裕的道路，而区域性资本市场的发展，可以帮助实现国家战略。具有同样战略意义的地方，还有南宁，辐射东盟经济体；还有海西，辐射台湾，台湾的中小企业可以来融资，加快两岸经济体的融合。当然，区域性市场有一个重要的方面，就是要保证基本规则在全国的统一性，防止一放就乱。这方面，秦始皇有个做法值得借鉴，叫做“车同轨，书同文”。
建了这些市场，就必须保证它们的公开、公平、公正。不能欺诈，不能编造业绩，不能隐瞒经历，不能只想着来圈钱，不能操纵市场，不能搞内幕交易，要有有效的监管。
再次，要强化投资者的保护机制。所以我们推动鼓励分红的机制，推动退市机制，这都是今年在努力推动的一些事情。
还有一个非常重要的方面，就是要发展长期机构投资者。中国资本市场有一个特点——换手率比较高，曾经在2007年的牛市中超过900%。全球排名第二的是韩国市场，但也只有200%，而发达国家更是只有100%左右。这两年市场低迷一些，换手率下降了不少，但仍旧是全世界最高之一。换手率高的市场往往是散户为主，通常比较活跃，但是如果一个市场过于投机，也是很危险的。1997年亚洲金融危机时，以投机性著称的韩国市场应声崩溃。所以，我们要推动中国的长期机构投资者的发展。一方面，长期资金是相对稳定的；另外一方面，因为它是大型资金，会有专业化的管理，可以帮助提高市场的专业水平和理性程度。
资本市场也会是中国经济现代化的主战场。观察过去一个世纪中，有三个从零开始成长到市值1000亿美元的企业案例，它们有助于我们理解现代企业的成长与资本市场的关系。第一个公司是GE，道琼斯指数设立时23个成分股中唯一生存下来的企业，实现这一增长经历了大致100年的时间；第二是微软，花了25年；第三是谷歌，只花了7年。由此可见，世界的竞争是在加速的，一个现代企业，如果不能够与社会化的资源平台去结合，在国际竞争中可能是没有机会的。
我们发现，中国企业与资本市场结合的过程，公司治理、激励机制、信息披露、透明度、独立董事等一整套有效的制度安排，很大程度就是中国经济的现代化过程。