【摘 要】
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随着我国市场化进程的不断推进，机构投资者对资本市场的影响越来越明显。本文选取2009-2011年A股上市公司数据，检验了机构投资者异质性（包括机构类型和持续持股时间）对上市公司私
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随着我国市场化进程的不断推进，机构投资者对资本市场的影响越来越明显。本文选取2009-2011年A股上市公司数据，检验了机构投资者异质性（包括机构类型和持续持股时间）对上市公司私有信息套利水平的影响，在加入股权集中度的代理变量后，考察了内部持股与机构持股对套利水平的联合影响。结果显示：机构投资者能较好地平稳市场价格，减少市场套利机会而使价格向价值回归，同时证券投资基金的平稳效应强于社保基金，且这一影响在股权相对集中时被削弱。
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