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摘要：近年来，随着市场经济体制改革的不断深化，企业集团是经济体系发展的基础，要想长期稳定的存在下去，就要不断的增强自身的竞争力，加强战略的实施与规划。因此，对于企业集团来说，企业财务战略制定的主要目的就是为了提升企业的核心竞争力，从而获得更大的利润，所以说加强财务战略管理是企业集团现阶段应该着重加强的方面。只有这样才能加快企业提升竞争力的速度，增强企业的整体实力，是企业在激烈的竞争中立于不败之地。
关键词：集团企业；财务战略；企业财务；财务选择
1、集团企业财务战略的类型
企业财务战略的选择，决定着企业财务资源配置的取向和模式，影响着企业理财活动的行为与效率。公司财务战略的制定是以公司理财环境为基础，根据未来风险的变化，对公司的财务活动与财务关系做出长远规划。因此，根据负债、收益、分配不同，战略有着不同的选择。企业财务战略具体有以下三种类型：
1.1 扩张型财务战略
它是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。实施这种战略的前提是，公司的经营风险相对较小。为了实施这种扩张的财务战略，企业往往需要在将绝大部分乃至全部利润留存的同时，大量地进行外部筹资，更多地利用负债。大量筹措外部资金，是为了弥补内部积累相对于企业扩张需要的不足；更多地利用负债而不是股权筹资，是因为负债筹资既能为企业带来财务杠杆效应，又能防止净资产收益率和每股收益的稀释。扩张型财务战略一般会表现出“高负债、高收益、少分配”的特征。
1.2稳健型财务战略
它是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的。实施中庸型财务战略的企业，一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源。为了防止过重的利息负担，这类企业对利用负债实现企业资产规模和经营规模的扩张往往持十分谨慎的态度。所以，实施中庸型财务战略的企业的一般财务特征是“ 适度负债、中收益、适度分配”。
1.3 防御收缩型财务战略
它是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。实施这种战略的前提是，公司的经营风险相对较大。采取防御收缩型财务战略的公司，一般将尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务，通过采取削减分部和精简机构等措施，盘活存量资产，节约成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企业的主导业务，以增强企业主导业务的市场竞争力。由于这类企业多在以往的发展过程中曾经遭遇挫折，也很可能曾经实施过扩张的财务战略，因而历史上所形成的负债包袱和当前经营上所面临的困难就成为迫使其采取防御收缩型财务战略的重要原因。“低负债、低收益、高分配”是实施这种财务战略的企业的基本财务特征。
1.31企业财务战略的基本性质
企業财务战略的基本性质体现在：
其一，支持性。从财务战略与经营战略的关系看，财务战略不仅表现为它从属于公司战略，更是公司战略的执行系统，全面支持公司战略的制定与实施。具体表现在它从财务角度以价值形态对公司经营的各个环节提出财务目标，如：稳定增长的收入、较大的毛利率、强劲的信用等级、不断上涨的股票价格、在行业处于调整期的收益稳定程度等，以此来保证总体战略目标的实现。
其二，互逆性。财务战略对公司经营战略的支持作用在不同时期有不同的支持力度与作用方式。从战略角度看，公司所有者总是期望公司在风险一定的情况下保持经营增长的收益提高，因此财务战略将随公司面临的经营风险的变动而进行互逆性调整。
其三，动态性。财务战略必须保持动态的调整过程。财务战略的制定与实施和外部环境紧密关联，即财务战略是环境分析的结果。当环境出现较小变动时，一切行动必须按战略行事，体现战略对行动的指导性；当环境出现较大变动并影响全局时，经营战略必须做出相应调整，从而财务战略也随之调整。
2、企业财务战略制定的环境分析
（1）外部环境分析
任何一种战略只有与企业所面临的外部环境相匹配，战略的价值才能真正得以体现。研究、评估战略环境的特点及其变化趋势是战略管理活动重要的一环。其中，外部环境可以分为一般环境和行业环境。
一般环境是对所有行业和企业的运行产生影响的环境因素。一般环境因素大致可分为六类：人口、经济、政治/法律、社会/文化、技术和全球因素。这些因素对企业战略制定和实施产生间接影响。
行业环境是直接影响一个企业及其竞争行动与反应的一组因素：进入威胁、竞争强度、供应商、购买者和代替品。这些因素一般称为决定行业赢利性的五种力量。
（2）内部条件分析
通过对外部环境的介绍，我们强调了良好的外部环境，特别是选择机会多、威胁少的行业对于取得优越绩效的重要性。但是，我们也看到，在同一个行业中，企业的绩效常常呈现很大的差异性。例如：在竞争激烈的折扣零售业中，沃尔玛一马当先，销售额位居世界500强之首，销售利润率高于行业平均水平一倍以上，它即是成本领先战略的成功案例。其真正的核心竞争力在于高效的信息系统和完善的组织机构，加之高科技的物流体系和独具特色的经营方式，而凯玛特却因为经营不善不得不申请破产保护，这样的例子举不胜举，然而追其原因却不能只看外部因素，而必须从企业内部去寻找根源。
理论和实践均证明，不同的企业拥有不同的资源（有形资源和无形资源）和能力（运用、转换与整合资源的能耐），有些资源和能力使企业能够选择并实施能创造价值的战略，形成竞争优势。企业内部分析的目的就是通过对企业资源和能力的分析，找准自身优势和弱点，特别是明确作为企业竞争优势根源和基础的特异能力。
内部条件分析和外部环境分析在战略制定过程中是同样重要的。如果说环境分析的结果明确了企业可能的选择，即有可能做什么，那么，内部分析的结果则明确了企业能够做什么。只有将环境分析与内部分析的结论结合起来，才能确定企业应该做什么。 3、企业财务战略的选择
财务战略要适应内外环境的变化，企业总体财务战略思想必须着眼于企业未来长期稳定的发展，具有防范未来风险的意识。企业财务战略选择必须考虑经济周期波动情况、企业发展阶段和企业经济增长方式，并及时进行调整，以保持其旺盛的生命力。
3.1 财务战略的选择必须与经济周期相适应
有效的财务战略形成的前提是保持公司增长、盈利和风险等三个维度的动态平衡。利润不应是制定战略所关注的唯一核心，只有完成对增长、盈利、风险的三重管理任务，企业才能走得更稳、更远，其价值目标才能直接得以实现。从设计企业战略和财务规划来说，财务的收益与风险的考虑必须立足在必要的“规模持续增长”前提之上。
与此相对应，企业战略和财务规划就相应产生了三层任务：管理增长、追求盈利和控制风险。管理增长是从战略的角度规划企业的增长速度，既要确保必须的战略增长速度，又要防范超速发展引发的“速度陷阱”，保持企业速度与耐力的平衡；追求盈利主要是立足股东，确保企业运营、规模增长对股东盈利的持续支撑；风险管理是从制度上保障企业的控制力，尤其是现金营运的安全有效。
根据财务活动对增长、盈利和风险三个维度侧重点的不同，可以将企业的财务战略分为扩张型、稳健型和防御收缩型等三类财务战略。经济的周期性波动是以现代工商业为主体的经济总体发展过程中不可避免的现象，是经济系统存在和发展的表现形式，通常企业生命周期经过初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，财务战略的选择必须与企业生命周期各阶段的状况和相应外部环境的差异相联系，并根据企业的实际发展状况适时做出调整，只有这样才能降低企业总体风险，提高企业的整体盈利水平，使企业获得持久的竞争优势，保持规模持续增长。经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段，通过制定和选择富有弹性的财务战略，来抵御大起大落的经济震荡，以减少它对财务活动的影响，特别是减少经济周期中上升和下降抑制财务活动的负效应。财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合。
3.1.1 初创期的财务战略选择
初创阶段，企业知名度不高，资金不充裕，缺乏管理经验，受环境变化的影响程度较大，新产品开发的成败以及未来企业现金流量的大小都具有较高的不确定性，生产经营活动过程中出现的任何差错都可能导致企业的夭折，因此这时企业所面对的主要是经营风险，而不是财务风险。所以，此时企业财务战略决策原则应更关注于企业的经营风险，不宜承担较大的财务风险，应采取以下财务战略：
从筹资战略看，宜采取权益筹资战略，建立牢固的财务基础，以保证企业的生存和未来的成长。这是因为一方面初创期债权人出借资本要以较高的风险溢价为前提条件，筹资成本过高，企业发生财务危机的风险很大；另一方面初创期企业一般没有或只有很少的应税收益，利用负债经营不会给企业带来节税效应。在权益筹资上，由于初创期企业盈利能力较差，投资风险大，企业应根据其未来偿债能力选择可以接受的筹资方式。例如，通过留存收益来提供资金；或者在募集新的长期资金方面向私人股东发行更多的股票；如果预期企业未来盈利能力会出现高增长，还可以选择风险投资；此外也可以选择借壳上市的方法，促使企业抓住市场良机，这对企业而言没有前三年业绩的压力，也没有复杂的申报手续和高额的上市费用。
从投资战略看，宜采取集中化投资战略，即通过内部获得发展，以开辟自己的根据地市场，争取获得一种优势地位。初创期，企业没有稳定的市场份额，更注重生存和进行初步的资本积累。通过实施集中战略，主攻某个特定的顾客群，或某产品系列的一个细分市场或某一地区市场，以更高的效率为某一小范围的目标群服务，有利于最大限度发挥企业的能力，发挥学习效益，为企业今后的稳定发展打下基础。
从股利分配战略看，应采取不分配或少分配利润的战略。由于企业初创期的收益较低且不稳定，融资渠道不畅，留存收益是很多企业唯一的资金来源，企业出于稳健考虑需要进行大量积累，此时应采取不分配或少分配利润的股利分配战略。
3.1.2 成长期的财务战略选择
企业在成长期的戰略任务是进入大规模的发展期，在某个领域内取得领先地位，通过资本自我积累和外部筹资使企业达到相当大的资本规模，其中筹资将成为企业成长的重要推动力之一。
成长阶段企业仍将面临较大的经营风险，企业为了获得投资回报，往往会注重投资项目的赢利性，而忽视项目的风险性。由此带来包括过度经营、资源紧张、融资结构和资本结构异化等一系列不良的后果。短期内企业以较低成本获取资源和配置资源的能力是有限的，企业盲目追求多角化投资，忽视自己核心能力的培育，往往导致内部管理与企业规模发展脱节。因此，企业应采取以下财务战略：
从筹资战略看，应采取权益筹资为主、负债筹资为辅的战略方针。在这时期，经营风险仍然很高，按照经营风险与财务风险反向搭配的要求，此时财务风险仍应适当控制在适度水平，这就意味着新的替代资本和增资扩股是主要的筹资方式。当企业原始资本中存在风险资本时，由于风险投资者要求在短期内获得因冒险投资成功而带来的高回报，一旦产品成功推向市场，他们就开始着手准备新的风险投资计划，因此企业必须找到其他适宜的外部融资来源将其取代，并为企业下一阶段的发展提供资本储备。在成长时期，由于企业已经经受了市场考验，经营也相对比较稳定，因此新投资者较之风险投资者承担的风险要低，企业有可能从较广泛的潜在投资群体中搜寻新的权益资本。当然，权益筹资方式也包括提高税后收益的留存比率。如果这两种融资途径都不能解决企业发展所需资金，最后可考虑采用负债融资方式。
从投资战略看，宜采取一体化投资战略。企业可通过外部扩张或自身扩展等途径，不断向深度和广度发展，充分利用自己在产品、技术和市场上的优势，以延长企业的价值链或扩大企业的规模，实现企业的规模经济以获取更多战略利益，实现快速扩张。此时会使用较多的交易化战略和兼并收购手段。兼并收购是企业实现扩张的快车道，它不仅是企业实现迅速成长、大幅度提高企业价值的有效手段，更是企业融资的有效途径。从财务利益上来说，兼并收购可以使企业获得协同效应，提高了规模经济效益。如果兼并收购通过换股的方式进行，企业可以在不纳税的情况下实现资产的流动和转移，达到投资扩张的目的。
从股利分配战略看，宜采取低股利分配战略。此阶段企业收益水平虽有所提高，但现金流量不稳定，并有较多的投资机会，需要大量资金，故企业不宜采取大量支付现金股利的政策，而应采取高比例留存、低股利支付的政策，在支付方式上也宜以股票股利为主导。
3.1.3 成熟期的财务战略选择
企业进入成熟期，企业资源投入达到一定规模后保持相对稳定，资源结构趋于合理，企业在市场中已经取得比较稳固的地位，产品开始进入回报期，市场份额相对稳定，给企业带来持续不断地净现金流入。企业筹措资本的能力较强，融资呈现多元化特征，既可以取得银行贷款，也可以通过股票、债券、票据等形式筹集到庞大的资本。企业规模空前巨大，在管理上逐渐形成了官僚主义，表现出了大企业病的特征。因此应该把延长企业寿命作为财务战略的主要内容，不断创新，尽量回避成熟期的企业风险，实现企业的“二次创业”，从而使企业成功蜕变，进入第二条生命曲线。在进入成熟阶段后企业一般应采取较积极的财务战略。
从筹资战略看，可采取负债率较高的相对激进的筹资战略。在成熟期，经营风险相应降低，大量正现金净流量出现，企业具有承担一定财务风险的能力，企业开始使用负债而不单单使用权益筹资。对成熟期企业而言，只要负债筹资导致的财务风险增加不会产生很高的总体风险，企业保持一个相对合理的资本结构，负债筹资就会为企业带来财务杠杆利益，同时提高权益资本的收益率。
4、结束语：
总而言之：我国企业正处于一个全新的充满未知挑战的时期。通过对企业集团财务战略这一课题的研究，不难发现，在当今科技和管理水平都飞速发展的企业竞争中，要想立足于本行业，立足于全世界乃至全球，光是追求短暂的高额利润是不够的，企业必须合理利用自己的资源和优势，制定符合本企业本行业的财务战略，才能使自己立于不败的竞争优势中。
参考文献
[1]王晓琳.企业财务战略选择问题的分析[J].中国乡镇企业会计，2011.4
[2]杨梦潇等.中国企业财务管理国际化趋势研究[J].现代商贸工业2013.01
[3]黄国良.财务成本管理[J].经济科学出版社，2010.5
[4] 黄浩莹，吕杰.企业集团财务战略案例分析[J].财政监督，2010，2
关键词：集团企业；财务战略；企业财务；财务选择
1、集团企业财务战略的类型
企业财务战略的选择，决定着企业财务资源配置的取向和模式，影响着企业理财活动的行为与效率。公司财务战略的制定是以公司理财环境为基础，根据未来风险的变化，对公司的财务活动与财务关系做出长远规划。因此，根据负债、收益、分配不同，战略有着不同的选择。企业财务战略具体有以下三种类型：
1.1 扩张型财务战略
它是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。实施这种战略的前提是，公司的经营风险相对较小。为了实施这种扩张的财务战略，企业往往需要在将绝大部分乃至全部利润留存的同时，大量地进行外部筹资，更多地利用负债。大量筹措外部资金，是为了弥补内部积累相对于企业扩张需要的不足；更多地利用负债而不是股权筹资，是因为负债筹资既能为企业带来财务杠杆效应，又能防止净资产收益率和每股收益的稀释。扩张型财务战略一般会表现出“高负债、高收益、少分配”的特征。
1.2稳健型财务战略
它是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的。实施中庸型财务战略的企业，一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源。为了防止过重的利息负担，这类企业对利用负债实现企业资产规模和经营规模的扩张往往持十分谨慎的态度。所以，实施中庸型财务战略的企业的一般财务特征是“ 适度负债、中收益、适度分配”。
1.3 防御收缩型财务战略
它是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。实施这种战略的前提是，公司的经营风险相对较大。采取防御收缩型财务战略的公司，一般将尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务，通过采取削减分部和精简机构等措施，盘活存量资产，节约成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企业的主导业务，以增强企业主导业务的市场竞争力。由于这类企业多在以往的发展过程中曾经遭遇挫折，也很可能曾经实施过扩张的财务战略，因而历史上所形成的负债包袱和当前经营上所面临的困难就成为迫使其采取防御收缩型财务战略的重要原因。“低负债、低收益、高分配”是实施这种财务战略的企业的基本财务特征。
1.31企业财务战略的基本性质
企業财务战略的基本性质体现在：
其一，支持性。从财务战略与经营战略的关系看，财务战略不仅表现为它从属于公司战略，更是公司战略的执行系统，全面支持公司战略的制定与实施。具体表现在它从财务角度以价值形态对公司经营的各个环节提出财务目标，如：稳定增长的收入、较大的毛利率、强劲的信用等级、不断上涨的股票价格、在行业处于调整期的收益稳定程度等，以此来保证总体战略目标的实现。
其二，互逆性。财务战略对公司经营战略的支持作用在不同时期有不同的支持力度与作用方式。从战略角度看，公司所有者总是期望公司在风险一定的情况下保持经营增长的收益提高，因此财务战略将随公司面临的经营风险的变动而进行互逆性调整。
其三，动态性。财务战略必须保持动态的调整过程。财务战略的制定与实施和外部环境紧密关联，即财务战略是环境分析的结果。当环境出现较小变动时，一切行动必须按战略行事，体现战略对行动的指导性；当环境出现较大变动并影响全局时，经营战略必须做出相应调整，从而财务战略也随之调整。
2、企业财务战略制定的环境分析
（1）外部环境分析
任何一种战略只有与企业所面临的外部环境相匹配，战略的价值才能真正得以体现。研究、评估战略环境的特点及其变化趋势是战略管理活动重要的一环。其中，外部环境可以分为一般环境和行业环境。
一般环境是对所有行业和企业的运行产生影响的环境因素。一般环境因素大致可分为六类：人口、经济、政治/法律、社会/文化、技术和全球因素。这些因素对企业战略制定和实施产生间接影响。
行业环境是直接影响一个企业及其竞争行动与反应的一组因素：进入威胁、竞争强度、供应商、购买者和代替品。这些因素一般称为决定行业赢利性的五种力量。
（2）内部条件分析
通过对外部环境的介绍，我们强调了良好的外部环境，特别是选择机会多、威胁少的行业对于取得优越绩效的重要性。但是，我们也看到，在同一个行业中，企业的绩效常常呈现很大的差异性。例如：在竞争激烈的折扣零售业中，沃尔玛一马当先，销售额位居世界500强之首，销售利润率高于行业平均水平一倍以上，它即是成本领先战略的成功案例。其真正的核心竞争力在于高效的信息系统和完善的组织机构，加之高科技的物流体系和独具特色的经营方式，而凯玛特却因为经营不善不得不申请破产保护，这样的例子举不胜举，然而追其原因却不能只看外部因素，而必须从企业内部去寻找根源。
理论和实践均证明，不同的企业拥有不同的资源（有形资源和无形资源）和能力（运用、转换与整合资源的能耐），有些资源和能力使企业能够选择并实施能创造价值的战略，形成竞争优势。企业内部分析的目的就是通过对企业资源和能力的分析，找准自身优势和弱点，特别是明确作为企业竞争优势根源和基础的特异能力。
内部条件分析和外部环境分析在战略制定过程中是同样重要的。如果说环境分析的结果明确了企业可能的选择，即有可能做什么，那么，内部分析的结果则明确了企业能够做什么。只有将环境分析与内部分析的结论结合起来，才能确定企业应该做什么。 3、企业财务战略的选择
财务战略要适应内外环境的变化，企业总体财务战略思想必须着眼于企业未来长期稳定的发展，具有防范未来风险的意识。企业财务战略选择必须考虑经济周期波动情况、企业发展阶段和企业经济增长方式，并及时进行调整，以保持其旺盛的生命力。
3.1 财务战略的选择必须与经济周期相适应
有效的财务战略形成的前提是保持公司增长、盈利和风险等三个维度的动态平衡。利润不应是制定战略所关注的唯一核心，只有完成对增长、盈利、风险的三重管理任务，企业才能走得更稳、更远，其价值目标才能直接得以实现。从设计企业战略和财务规划来说，财务的收益与风险的考虑必须立足在必要的“规模持续增长”前提之上。
与此相对应，企业战略和财务规划就相应产生了三层任务：管理增长、追求盈利和控制风险。管理增长是从战略的角度规划企业的增长速度，既要确保必须的战略增长速度，又要防范超速发展引发的“速度陷阱”，保持企业速度与耐力的平衡；追求盈利主要是立足股东，确保企业运营、规模增长对股东盈利的持续支撑；风险管理是从制度上保障企业的控制力，尤其是现金营运的安全有效。
根据财务活动对增长、盈利和风险三个维度侧重点的不同，可以将企业的财务战略分为扩张型、稳健型和防御收缩型等三类财务战略。经济的周期性波动是以现代工商业为主体的经济总体发展过程中不可避免的现象，是经济系统存在和发展的表现形式，通常企业生命周期经过初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，财务战略的选择必须与企业生命周期各阶段的状况和相应外部环境的差异相联系，并根据企业的实际发展状况适时做出调整，只有这样才能降低企业总体风险，提高企业的整体盈利水平，使企业获得持久的竞争优势，保持规模持续增长。经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段，通过制定和选择富有弹性的财务战略，来抵御大起大落的经济震荡，以减少它对财务活动的影响，特别是减少经济周期中上升和下降抑制财务活动的负效应。财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合。
3.1.1 初创期的财务战略选择
初创阶段，企业知名度不高，资金不充裕，缺乏管理经验，受环境变化的影响程度较大，新产品开发的成败以及未来企业现金流量的大小都具有较高的不确定性，生产经营活动过程中出现的任何差错都可能导致企业的夭折，因此这时企业所面对的主要是经营风险，而不是财务风险。所以，此时企业财务战略决策原则应更关注于企业的经营风险，不宜承担较大的财务风险，应采取以下财务战略：
从筹资战略看，宜采取权益筹资战略，建立牢固的财务基础，以保证企业的生存和未来的成长。这是因为一方面初创期债权人出借资本要以较高的风险溢价为前提条件，筹资成本过高，企业发生财务危机的风险很大；另一方面初创期企业一般没有或只有很少的应税收益，利用负债经营不会给企业带来节税效应。在权益筹资上，由于初创期企业盈利能力较差，投资风险大，企业应根据其未来偿债能力选择可以接受的筹资方式。例如，通过留存收益来提供资金；或者在募集新的长期资金方面向私人股东发行更多的股票；如果预期企业未来盈利能力会出现高增长，还可以选择风险投资；此外也可以选择借壳上市的方法，促使企业抓住市场良机，这对企业而言没有前三年业绩的压力，也没有复杂的申报手续和高额的上市费用。
从投资战略看，宜采取集中化投资战略，即通过内部获得发展，以开辟自己的根据地市场，争取获得一种优势地位。初创期，企业没有稳定的市场份额，更注重生存和进行初步的资本积累。通过实施集中战略，主攻某个特定的顾客群，或某产品系列的一个细分市场或某一地区市场，以更高的效率为某一小范围的目标群服务，有利于最大限度发挥企业的能力，发挥学习效益，为企业今后的稳定发展打下基础。
从股利分配战略看，应采取不分配或少分配利润的战略。由于企业初创期的收益较低且不稳定，融资渠道不畅，留存收益是很多企业唯一的资金来源，企业出于稳健考虑需要进行大量积累，此时应采取不分配或少分配利润的股利分配战略。
3.1.2 成长期的财务战略选择
企业在成长期的戰略任务是进入大规模的发展期，在某个领域内取得领先地位，通过资本自我积累和外部筹资使企业达到相当大的资本规模，其中筹资将成为企业成长的重要推动力之一。
成长阶段企业仍将面临较大的经营风险，企业为了获得投资回报，往往会注重投资项目的赢利性，而忽视项目的风险性。由此带来包括过度经营、资源紧张、融资结构和资本结构异化等一系列不良的后果。短期内企业以较低成本获取资源和配置资源的能力是有限的，企业盲目追求多角化投资，忽视自己核心能力的培育，往往导致内部管理与企业规模发展脱节。因此，企业应采取以下财务战略：
从筹资战略看，应采取权益筹资为主、负债筹资为辅的战略方针。在这时期，经营风险仍然很高，按照经营风险与财务风险反向搭配的要求，此时财务风险仍应适当控制在适度水平，这就意味着新的替代资本和增资扩股是主要的筹资方式。当企业原始资本中存在风险资本时，由于风险投资者要求在短期内获得因冒险投资成功而带来的高回报，一旦产品成功推向市场，他们就开始着手准备新的风险投资计划，因此企业必须找到其他适宜的外部融资来源将其取代，并为企业下一阶段的发展提供资本储备。在成长时期，由于企业已经经受了市场考验，经营也相对比较稳定，因此新投资者较之风险投资者承担的风险要低，企业有可能从较广泛的潜在投资群体中搜寻新的权益资本。当然，权益筹资方式也包括提高税后收益的留存比率。如果这两种融资途径都不能解决企业发展所需资金，最后可考虑采用负债融资方式。
从投资战略看，宜采取一体化投资战略。企业可通过外部扩张或自身扩展等途径，不断向深度和广度发展，充分利用自己在产品、技术和市场上的优势，以延长企业的价值链或扩大企业的规模，实现企业的规模经济以获取更多战略利益，实现快速扩张。此时会使用较多的交易化战略和兼并收购手段。兼并收购是企业实现扩张的快车道，它不仅是企业实现迅速成长、大幅度提高企业价值的有效手段，更是企业融资的有效途径。从财务利益上来说，兼并收购可以使企业获得协同效应，提高了规模经济效益。如果兼并收购通过换股的方式进行，企业可以在不纳税的情况下实现资产的流动和转移，达到投资扩张的目的。
从股利分配战略看，宜采取低股利分配战略。此阶段企业收益水平虽有所提高，但现金流量不稳定，并有较多的投资机会，需要大量资金，故企业不宜采取大量支付现金股利的政策，而应采取高比例留存、低股利支付的政策，在支付方式上也宜以股票股利为主导。
3.1.3 成熟期的财务战略选择
企业进入成熟期，企业资源投入达到一定规模后保持相对稳定，资源结构趋于合理，企业在市场中已经取得比较稳固的地位，产品开始进入回报期，市场份额相对稳定，给企业带来持续不断地净现金流入。企业筹措资本的能力较强，融资呈现多元化特征，既可以取得银行贷款，也可以通过股票、债券、票据等形式筹集到庞大的资本。企业规模空前巨大，在管理上逐渐形成了官僚主义，表现出了大企业病的特征。因此应该把延长企业寿命作为财务战略的主要内容，不断创新，尽量回避成熟期的企业风险，实现企业的“二次创业”，从而使企业成功蜕变，进入第二条生命曲线。在进入成熟阶段后企业一般应采取较积极的财务战略。
从筹资战略看，可采取负债率较高的相对激进的筹资战略。在成熟期，经营风险相应降低，大量正现金净流量出现，企业具有承担一定财务风险的能力，企业开始使用负债而不单单使用权益筹资。对成熟期企业而言，只要负债筹资导致的财务风险增加不会产生很高的总体风险，企业保持一个相对合理的资本结构，负债筹资就会为企业带来财务杠杆利益，同时提高权益资本的收益率。
4、结束语：
总而言之：我国企业正处于一个全新的充满未知挑战的时期。通过对企业集团财务战略这一课题的研究，不难发现，在当今科技和管理水平都飞速发展的企业竞争中，要想立足于本行业，立足于全世界乃至全球，光是追求短暂的高额利润是不够的，企业必须合理利用自己的资源和优势，制定符合本企业本行业的财务战略，才能使自己立于不败的竞争优势中。
参考文献
[1]王晓琳.企业财务战略选择问题的分析[J].中国乡镇企业会计，2011.4
[2]杨梦潇等.中国企业财务管理国际化趋势研究[J].现代商贸工业2013.01
[3]黄国良.财务成本管理[J].经济科学出版社，2010.5
[4] 黄浩莹，吕杰.企业集团财务战略案例分析[J].财政监督，2010，2