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摘 要：资产负债表是反应企业财务状况的第一报表，它揭示了企业资产的来源和使用情况。要想快速了解一个企业的财务，对资产负债表的分析至关重要。本文从资产负债表的结构入手，以兰州佛慈制药股份有限公司为例，进行水平与垂直分析。
关键词：上市公司；资产负债表；佛慈制药
一、资产负债表水平分析
（一）报表数据分析
资产负债表的水平分析是将历年报表数据横向比较，由此得出资产总规模的增减情况。在水平分析中，首先计算绝对指标变动额，相对指标变动率以及各项目对总额的影响（变动率*所占比重）；其次在各项目中，变化率大、对总资产影响大的项目则为重点分析对象。
例如，与2013年相比，佛慈制药的总资产是增加的，增加额为143，539，911.36元，变动率为15.89%；负债的增加额为111，694，344.35，变动率为55.93%；所有者权益的增加额为31，845，567.01，变动率为4.53%。
在资产中，货币资金、预付账款这两项流动资产的变化幅度较大，变化率分别为70.32%，-76.64%，对总资产的影响分别是12.60%，-4.46%。在建工程、无形资产这两项非流动资产的变化幅度较大，变化率为-97.70%，74.97%，对总资产的影响是-16.28%，7.02%。在非流动资产中，固定资产清理项目2013年没有余額，但2014年增加了152，801，063.43元，对总资产的影响为16.92%。
（二）稳定性与安全性评价
评价企业财务结构的稳定性与安全性，主要考察资产规模变动与所有者权益总额变动的适应程度。我们可以看到，佛慈制药的资产总额增加了143，539，911.36元，变动率为15.89%。但所有者权益的增加额只有31，845，567.01，变动率为4.53%。这说明超过10%的资产增加是由于负债增加的结果导致的，而在负债中，专项应付款的增加是主要原因。仅从这个角度来说，企业财务结构的稳定性与安全性存在一定的问题。
（三）资产变动的合理性与效率性分析
对于资产变动的合理性与效率性评价，是从资产变动与收入、利润、经营净现金变动的对比中得到的。资产增加，如果能导致收入、利润的增加，就说明这部分增加的资产是合理有效的。在佛慈制药中，我们看到资产增加了143，539，911.36元，营业收入增加了107，543，055.92元，未分配利润增加了28，225，275.55元。由此表明，佛慈制药的资产变动是合理有效的，增加的资产为企业创造了收入与利润。
（四）资产负债表变动原因分析
资产负债表变动的原因有四种：负债变动型、外部股权资本变动型、经营变动型、组合变动型。根据佛慈制药的财务数据我们可以看出，其资产负债表变动属于负债变动型。前面的分析也提出，佛慈2014年资产增加的主要原因是负债增加。负债比重提高，资本结构发生变化。
二、资产权益垂直结构分析
（一）数据分析
资产结构分析将资产分为流动资产和非流动资产，然后比较不同年度各项目占总资产的比例。如佛慈制药2014年流动资产占总资产的54.37%，比去年下降了-3.29%，非流动资产占总资产的45.63%，比去年上升了3.29%。从静态角度观察企业资产配置情况，企业资产的流动性良好，资产风险适中，企业资产结构合理；从动态角度看企业资产结构的变动，相比期初，变化不大，说明企业资产结构具有稳定性。
经营资产与非经营资产分析：通过将企业资产分为经营资产与非经营资产，我们得出企业的经营资产占资产总额的84.74%，非经营资产则占15.26%。这说明，在企业自身的经营活动中，企业的资产发挥了作用，为企业创造了收入，企业的资产结构对于其经营活动来说是有效的。负债总额占权益的29.75%，比期初增加了7.64%，其中，流动负债占10.90%，比期初减少了6.91%，而非流动负债占18.86%，比期初增加了14.55%。从负债的期限结构来看，企业一年内需要偿还的债务占10.90%。企业的偿债能力分析中：流动比率为4.99，速动比率为3.66 因此，佛慈制药的偿债能力还是比较强的。
流动负债中，份额最大的为应付账款，占5.44%，增加了3.76%；变动最大的是短期借款，由期初的13.73%减少到2.48%。非流动负债中，份额最大同时变化也最大的是专项应付款，由期初的3.87%上升到18.20%。
在权益垂直结构分析表中，我们可以看出，所有者权益占总权益的70.25%，比期初下降了7.64%。其中未分配利润比重最大，占28.89%，比期初稍有下降。从权益的构成来看，投资者投入的资本与生产经营积累的资本各占一半。
（二）资产结构与资本结构适应程度分析
从企业的资产结构与资本结构适应程度来看，企业的结构有临时占用流动资产多余流动负债的保守型，流动资产多余流动负债的稳健型，流动资产等于流动负债的平衡型和流动资产少于流动负债的激进型。而佛慈制药的财务报表属于保守结构。这种结构风险低，但资本成本高，筹资结构弹性弱。
关键词：上市公司；资产负债表；佛慈制药
一、资产负债表水平分析
（一）报表数据分析
资产负债表的水平分析是将历年报表数据横向比较，由此得出资产总规模的增减情况。在水平分析中，首先计算绝对指标变动额，相对指标变动率以及各项目对总额的影响（变动率*所占比重）；其次在各项目中，变化率大、对总资产影响大的项目则为重点分析对象。
例如，与2013年相比，佛慈制药的总资产是增加的，增加额为143，539，911.36元，变动率为15.89%；负债的增加额为111，694，344.35，变动率为55.93%；所有者权益的增加额为31，845，567.01，变动率为4.53%。
在资产中，货币资金、预付账款这两项流动资产的变化幅度较大，变化率分别为70.32%，-76.64%，对总资产的影响分别是12.60%，-4.46%。在建工程、无形资产这两项非流动资产的变化幅度较大，变化率为-97.70%，74.97%，对总资产的影响是-16.28%，7.02%。在非流动资产中，固定资产清理项目2013年没有余額，但2014年增加了152，801，063.43元，对总资产的影响为16.92%。
（二）稳定性与安全性评价
评价企业财务结构的稳定性与安全性，主要考察资产规模变动与所有者权益总额变动的适应程度。我们可以看到，佛慈制药的资产总额增加了143，539，911.36元，变动率为15.89%。但所有者权益的增加额只有31，845，567.01，变动率为4.53%。这说明超过10%的资产增加是由于负债增加的结果导致的，而在负债中，专项应付款的增加是主要原因。仅从这个角度来说，企业财务结构的稳定性与安全性存在一定的问题。
（三）资产变动的合理性与效率性分析
对于资产变动的合理性与效率性评价，是从资产变动与收入、利润、经营净现金变动的对比中得到的。资产增加，如果能导致收入、利润的增加，就说明这部分增加的资产是合理有效的。在佛慈制药中，我们看到资产增加了143，539，911.36元，营业收入增加了107，543，055.92元，未分配利润增加了28，225，275.55元。由此表明，佛慈制药的资产变动是合理有效的，增加的资产为企业创造了收入与利润。
（四）资产负债表变动原因分析
资产负债表变动的原因有四种：负债变动型、外部股权资本变动型、经营变动型、组合变动型。根据佛慈制药的财务数据我们可以看出，其资产负债表变动属于负债变动型。前面的分析也提出，佛慈2014年资产增加的主要原因是负债增加。负债比重提高，资本结构发生变化。
二、资产权益垂直结构分析
（一）数据分析
资产结构分析将资产分为流动资产和非流动资产，然后比较不同年度各项目占总资产的比例。如佛慈制药2014年流动资产占总资产的54.37%，比去年下降了-3.29%，非流动资产占总资产的45.63%，比去年上升了3.29%。从静态角度观察企业资产配置情况，企业资产的流动性良好，资产风险适中，企业资产结构合理；从动态角度看企业资产结构的变动，相比期初，变化不大，说明企业资产结构具有稳定性。
经营资产与非经营资产分析：通过将企业资产分为经营资产与非经营资产，我们得出企业的经营资产占资产总额的84.74%，非经营资产则占15.26%。这说明，在企业自身的经营活动中，企业的资产发挥了作用，为企业创造了收入，企业的资产结构对于其经营活动来说是有效的。负债总额占权益的29.75%，比期初增加了7.64%，其中，流动负债占10.90%，比期初减少了6.91%，而非流动负债占18.86%，比期初增加了14.55%。从负债的期限结构来看，企业一年内需要偿还的债务占10.90%。企业的偿债能力分析中：流动比率为4.99，速动比率为3.66 因此，佛慈制药的偿债能力还是比较强的。
流动负债中，份额最大的为应付账款，占5.44%，增加了3.76%；变动最大的是短期借款，由期初的13.73%减少到2.48%。非流动负债中，份额最大同时变化也最大的是专项应付款，由期初的3.87%上升到18.20%。
在权益垂直结构分析表中，我们可以看出，所有者权益占总权益的70.25%，比期初下降了7.64%。其中未分配利润比重最大，占28.89%，比期初稍有下降。从权益的构成来看，投资者投入的资本与生产经营积累的资本各占一半。
（二）资产结构与资本结构适应程度分析
从企业的资产结构与资本结构适应程度来看，企业的结构有临时占用流动资产多余流动负债的保守型，流动资产多余流动负债的稳健型，流动资产等于流动负债的平衡型和流动资产少于流动负债的激进型。而佛慈制药的财务报表属于保守结构。这种结构风险低，但资本成本高，筹资结构弹性弱。