【摘 要】
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厘清加总会计盈余、市场总回报与货币政策之间的联动关系,有利于加深对货币政策影响股票市场机制传导的理解,这在危机事件期间尤为重要.基于我国上市公司季度数据,实证检验货币政策、加总盈余与市场总回报之间的关系.研究发现,加总盈余与市场总回报显著负相关,意味着上市公司加总盈余提升时股票市场总体反应为负,出现股票市场表现与实体经济的"背离".进一步分析发现,加总盈余中包含的货币政策信息能够较好地解释这种"背离",且加总盈余中包含的货币政策信息越多,二者之间的负相关性越强.结论表明,加总会计盈余指标有助于理解股票市场
【机 构】
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中央财经大学会计学院,北京100081中央财经大学中国管理会计研究与发展中心,北京100081
【基金项目】
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国家自然科学基金项目"党组织嵌入与民营上市公司的治理决策:需求、渠道与后果"(71802206);教育部人文社会科学研究青年基金项目"党组织制度化嵌入民营上市公司的治理效应研究:理论分析和实证检验"(18YJC630262);北京高校高精尖学科"金融安全工程"2020年度应急项目"新冠疫情冲击下的中国金融安全研究";北京市社会科学基金一般项目"京津冀一体化与企业高质量发展"(20JJB015);中
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厘清加总会计盈余、市场总回报与货币政策之间的联动关系,有利于加深对货币政策影响股票市场机制传导的理解,这在危机事件期间尤为重要.基于我国上市公司季度数据,实证检验货币政策、加总盈余与市场总回报之间的关系.研究发现,加总盈余与市场总回报显著负相关,意味着上市公司加总盈余提升时股票市场总体反应为负,出现股票市场表现与实体经济的"背离".进一步分析发现,加总盈余中包含的货币政策信息能够较好地解释这种"背离",且加总盈余中包含的货币政策信息越多,二者之间的负相关性越强.结论表明,加总会计盈余指标有助于理解股票市场的整体走向和更好地制定货币政策,进一步健全货币政策、防控金融风险.
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