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香港股市中的国企指数（HSCEI）由香港恒生指数服务有限公司编制及发布，全称是恒生中国企业指数，该指数以所有在港交所上市的中国H股公司股票为成分股计算得出加权平均股价指数。设立恒生中国企业指数的目的，是要为投资者提供一个反映在香港上市的中国H股企业的股价表现的指标。该指数的计算公式与恒生指数相同。国企指数1994年8月8日首次公布，以上市H股公司数目达10家的日期——即1994年7月8日为基数日，当日收市指数定为1000点。指数追溯计算至1993年7月6日，亦即首家中国企业在联交所上市的日期。
国企指数于1997年8月份曾经高见7499点，当年摩根士丹利等外资极力看好国企股，加上香港回归，市场憧憬利好出台，投资者热炒国企股及红筹股。这里解释一下红筹股概念，所谓红筹股，赌场中的筹码蓝色筹码最贵，红色筹码次之，在香港股市中蓝筹股是指汇丰银行、长江实业此类大型绩优股，红筹股则是指带有红色中国血统的股票。红筹股公司注册地在海外，但主要业务则是在中国大陆。1997年国企股红筹股爆炒导致股价飚升，一些股票升幅数以十倍计算。随着香港回归，题材兑现，股价见顶，同时亚洲金融风暴出现，国企指数自7499点跌至1998年8月的1008点，跌幅高达86.5%！
虽然跌幅巨大，但因为股价爆炒元气大伤，当年红筹之父梁伯韬（1990年代中国国内不少企业在港交所上市均由百富勤安排，包括上海石化、上海实业等，因而被称为“红筹之父”）旗下百富勤投资印尼债券爆跌而于1998年1月宣布清盘。国企红筹风光不再，连2000年科网股热潮国企指数亦只是自1008点升至1999年7月的2778点。其后一直浮沉不定，形成三角形走势。随着香港出现SARS，各种资产价格陷入低潮，而在低位徘徊多年的国企股开始复苏。
不过波浪理论而言，2001年美国“9.11事件”之后，国企指数已经结束三角形调整，展开新一轮牛市。国企指数1997年顶部为高级浪（3）终点，之后的高级浪（4）以三角形方式行进至2011年9月结束，高级浪（5）亦同时展开。2002年6月结束（5）浪1，跌至同年10月完成（5）浪2，（5）浪3升至2004年1月的5408点，（5）浪4则调整至5月份的3501点，（5）浪5出现延伸，一直飚升至2007年11月的20609点。20609点结束整个循环浪III。
2007年11月的20609点以来的熊市为循环浪IV，再次以三角形方式行进。此超级大三角与巨潮A股指数的三角形浪（4）互相呼应，不过级别更为高一级的循环浪级，而巨潮A股指数的三角形则是高级浪。国企指数浪IV中，浪（A）由2007年11月的20609点跌至2008年10月的4792点，跌幅76.7%;其后反弹至2010年11月的14219点，反弹1.9倍，为浪（B）;浪（C）则由14219点反复跌至2011年10月的8058点;此后的浪（D）则反弹至2013年2月的12354点。
三角形最后一跌浪（E）再次出现延伸局面，以小型三角形方式行进，子浪A跌至2013年6月的8640点，子浪B反弹至同年12月的11638点，其后子浪C再跌回今年3月的9160点，子浪D又回升至9月的11440点，子浪E的最后一跌是11440点至10月17日的10097点。至此整个循环浪IV宣告结束。循环浪III的浪（4）最低点1008点结束，而循环浪IV的终点则是10097点结束，颇有趣味性。
自2014年10月17日的10097点，展开循环浪V的大牛市上升。10097点升至12月8日的11949点，作为循环浪V的第一个小浪上升结束，随后出现短暂调整，但在圣诞节前夕再度上升。由于是国企，与大陆股市关系密切，当大陆A股市场进入大牛市，国企指数不可能出现相反的走势。因此，近期突破三角形上边之后出现调整，仅仅是向三角形上边的回抽走势。回抽结束，将再度出现上升。我以为，圣诞节假期前的两日调整只是小浪3上升的短暂回落，假期结束后将展开新一轮上升走势。
要预测循环浪V的上升目标，可以使用简易的办法。例如当初预测循环浪III的高级浪（5）一样，用尺子大致量度III浪（3）的高点与（4）浪A低点在对数图上的垂直距离，然后在2003年突破三角形上边之际作为起点，以刚才的垂直距离作为目标，大致上是18000点（由于对数图较难量度准确，因此只以大致数作为目标值），结果III浪（5）见20609点，超出预期。现在再量度III浪高点至IV浪（A）的垂直距离，然后在IV浪结束后突破三角形上边处作起点，以刚才的垂直距离作为目标，大约是40000点水平。此目标可以作为参考。
A股市场本周风起云涌，金融股继续成为市场热点。券商股出现调整，但银行股走势仍稳健，民生银行再被举牌;保险股尤其是中国人寿再度创中期新高，后发制人，无他，股市愈升保险股愈受益。巨潮A股指数大致上出现预期中的调整，最低见3718点;上证指数走势较强，最低见2934点。其实此时买入保险股银行股长期而言只会买贵不会买错。此轮牛市糅合了历史上几轮牛市的一些特点：速度快像1996年，大起大落像1999年，但由于规模大因此运行时间像2006年。希望投资者把握好投资目标及节奏，不要出现牛市中满仓踏空、数年熊市获利牛市两周亏光等荒唐事。最稳妥的投资是买入ETF，看好金融股买金融ETF;看好大盘股买50ETF;想平衡一些买沪深300ETF;看好深圳股市则买成指ETF。而上述分析的国企指数我们亦可以买国企ETF。ETF的好处是大牛市必赚！
国企指数于1997年8月份曾经高见7499点，当年摩根士丹利等外资极力看好国企股，加上香港回归，市场憧憬利好出台，投资者热炒国企股及红筹股。这里解释一下红筹股概念，所谓红筹股，赌场中的筹码蓝色筹码最贵，红色筹码次之，在香港股市中蓝筹股是指汇丰银行、长江实业此类大型绩优股，红筹股则是指带有红色中国血统的股票。红筹股公司注册地在海外，但主要业务则是在中国大陆。1997年国企股红筹股爆炒导致股价飚升，一些股票升幅数以十倍计算。随着香港回归，题材兑现，股价见顶，同时亚洲金融风暴出现，国企指数自7499点跌至1998年8月的1008点，跌幅高达86.5%！
虽然跌幅巨大，但因为股价爆炒元气大伤，当年红筹之父梁伯韬（1990年代中国国内不少企业在港交所上市均由百富勤安排，包括上海石化、上海实业等，因而被称为“红筹之父”）旗下百富勤投资印尼债券爆跌而于1998年1月宣布清盘。国企红筹风光不再，连2000年科网股热潮国企指数亦只是自1008点升至1999年7月的2778点。其后一直浮沉不定，形成三角形走势。随着香港出现SARS，各种资产价格陷入低潮，而在低位徘徊多年的国企股开始复苏。
不过波浪理论而言，2001年美国“9.11事件”之后，国企指数已经结束三角形调整，展开新一轮牛市。国企指数1997年顶部为高级浪（3）终点，之后的高级浪（4）以三角形方式行进至2011年9月结束，高级浪（5）亦同时展开。2002年6月结束（5）浪1，跌至同年10月完成（5）浪2，（5）浪3升至2004年1月的5408点，（5）浪4则调整至5月份的3501点，（5）浪5出现延伸，一直飚升至2007年11月的20609点。20609点结束整个循环浪III。
2007年11月的20609点以来的熊市为循环浪IV，再次以三角形方式行进。此超级大三角与巨潮A股指数的三角形浪（4）互相呼应，不过级别更为高一级的循环浪级，而巨潮A股指数的三角形则是高级浪。国企指数浪IV中，浪（A）由2007年11月的20609点跌至2008年10月的4792点，跌幅76.7%;其后反弹至2010年11月的14219点，反弹1.9倍，为浪（B）;浪（C）则由14219点反复跌至2011年10月的8058点;此后的浪（D）则反弹至2013年2月的12354点。
三角形最后一跌浪（E）再次出现延伸局面，以小型三角形方式行进，子浪A跌至2013年6月的8640点，子浪B反弹至同年12月的11638点，其后子浪C再跌回今年3月的9160点，子浪D又回升至9月的11440点，子浪E的最后一跌是11440点至10月17日的10097点。至此整个循环浪IV宣告结束。循环浪III的浪（4）最低点1008点结束，而循环浪IV的终点则是10097点结束，颇有趣味性。
自2014年10月17日的10097点，展开循环浪V的大牛市上升。10097点升至12月8日的11949点，作为循环浪V的第一个小浪上升结束，随后出现短暂调整，但在圣诞节前夕再度上升。由于是国企，与大陆股市关系密切，当大陆A股市场进入大牛市，国企指数不可能出现相反的走势。因此，近期突破三角形上边之后出现调整，仅仅是向三角形上边的回抽走势。回抽结束，将再度出现上升。我以为，圣诞节假期前的两日调整只是小浪3上升的短暂回落，假期结束后将展开新一轮上升走势。
要预测循环浪V的上升目标，可以使用简易的办法。例如当初预测循环浪III的高级浪（5）一样，用尺子大致量度III浪（3）的高点与（4）浪A低点在对数图上的垂直距离，然后在2003年突破三角形上边之际作为起点，以刚才的垂直距离作为目标，大致上是18000点（由于对数图较难量度准确，因此只以大致数作为目标值），结果III浪（5）见20609点，超出预期。现在再量度III浪高点至IV浪（A）的垂直距离，然后在IV浪结束后突破三角形上边处作起点，以刚才的垂直距离作为目标，大约是40000点水平。此目标可以作为参考。
A股市场本周风起云涌，金融股继续成为市场热点。券商股出现调整，但银行股走势仍稳健，民生银行再被举牌;保险股尤其是中国人寿再度创中期新高，后发制人，无他，股市愈升保险股愈受益。巨潮A股指数大致上出现预期中的调整，最低见3718点;上证指数走势较强，最低见2934点。其实此时买入保险股银行股长期而言只会买贵不会买错。此轮牛市糅合了历史上几轮牛市的一些特点：速度快像1996年，大起大落像1999年，但由于规模大因此运行时间像2006年。希望投资者把握好投资目标及节奏，不要出现牛市中满仓踏空、数年熊市获利牛市两周亏光等荒唐事。最稳妥的投资是买入ETF，看好金融股买金融ETF;看好大盘股买50ETF;想平衡一些买沪深300ETF;看好深圳股市则买成指ETF。而上述分析的国企指数我们亦可以买国企ETF。ETF的好处是大牛市必赚！