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建立水期权交易对于规避水资源供需风险、优化水资源配置和增加市场金融投资品种具有重要意义。本文根据中国的水情和水市场实际，对水期权的基本内涵和期权定价方法进行了初步研究。考虑到中国水权交易的特点，文中引入多次执行期权用于水资源供需风险的规避；对水期权的标的资产水价进行定量分析，建立基于市场机制下水资源供需缺口的水价模型，构建反映水价随机变动的均值回复模型；根据标的资产水价的波动趋势以及水期权的奇异性，运用动态规划方法进行期权定价；最后以南水北调东线为例进行实证分析，验证了该方法的可行性；在此基础上，详细论述