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本文研究了股票融资对我国股票市场形成影响的机理。通过理论分析建立概念模型,在变量设定基础上,以我国A股市场为研究对象,选取2010年1月—2015年3月间的月度数据,利用VAR模型和Granger因果检验对股票融资形成市场冲击的机理进行了实证检验。检验结果印证了股票融资对市场形成冲击的基本假设,传导路径中的资金流量渠道假设获得了完全证实,相对供给渠道假设基本成立但需要修正,而投资者参与渠道假设未获得证实。