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通过央行福利损失函数的引入，在动态新凯恩斯主义框架内考察了央行的政策机制偏好。模型贝叶斯极大似然估计的结果表明，无论在何种政策机制下，央行均偏向稳定经济增长；并且央行在其政策决策过程中并未将用工成本上升这一因素考虑在内。基于事后优势比、边际似然值以及贝叶斯信息准则的模型选择检验则表明央行偏好于相机抉择，二阶矩匹配的结果证实了这一结论。央行偏好相机抉择的原因主要与当前我国的现实需要有关。最后，产出的贝叶斯冲击分解显示出相机抉择机制较好的拟合了现实产出的波动，尤其是2008至2010年金融危机期间需求冲击对于