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我国很多上市企业存在过度投资,风险投资可以参与企业监督管理进而抑制过度投资。本文选取 2012年以前于创业板上市的 354 家企业 2012—2015年度的财务数据,探究风险投资对创业板上市企业投资行为的作用机制和实际影响。结果显示,风险投资可减少代理人滥用自由现金流现象,进而改善公司过度投资。本文研究结果为鼓励和规范风险投资及创业板企业引入战略伙伴提供了参考。