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一、风险投资的概念
所谓风险投资,是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的、有广阔发展前景的技术含量高的高新技术开发领域,并为风险企业提供管理和经营服务,以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。
二、风险投资的特点
2.1是一种无担保、有高风险的投资。
2.2是一种组合投资。
2.3是一种流动性较小的中长线投资。
2.4是一种权益投资。
2.5是一种金融与科技、资金与管理相结合的专业性投资。
三、风险投资的三大要素
3.1投资者—资金的供给者。
在风险投资的早期,资金主要来源于富裕的家庭和个人。除了满足消费外,他们还有大量的资金放在手上急需寻找一种渠道使资金增值。他们或购买上市发行的股票、债券,或自己直接办企业。
3.2风险投资公司—资金的运作者。
风险投资公司是风险投资流程的中心环节,其工作职能是:辨认、发现机会;筛选投资项目;决定投资;退出。资金经由风险投资公司的筛选,流向风险企业,取得收益后,再经风险投资公司回流至投资者。风险投资公司与风险企业达成投资协议后,要派人参加风险企业董事会,进行战略规划,提供管理咨询,必要时采取接管风险企业经营权利等方式保证其利益的实现。
3.3风险企业—资金的使用者。
一个好的风险企业是完成风险投资流的关键。风险企业家是一个新技术、新发明、新思路的发明者或拥有者。他们在其发明、创新进行到一定程度时,由于缺乏后续资金而寻求风险投资家的帮助。除了缺乏资金外,他们往往缺乏管理的经验和技能。这也是需要风险投资家提供帮助的。风险投资家应当也有权利对风险企业家进行鉴定、评估,并决定是否提供及如何提供资金,这是风险投资成功的重要环节。作为创业者、经营者、创新技术的持有者,风险企业家的素质高低往往是风险投资企业成败的关键。
四、风险投资作用于中小企业的过程
4.1筹集风险的投资基金。
融资是风险投资的首要问题,是风险投资过程的起点,也是风险投资机构面对的最困难的环节。风险资本的来源有多种渠道,我国的风险资本主要来源于三个方面:一是政府的财政资金;二是企业;三是国外的风险基金。
4.2风险资本的投入。
风险投资机构筹集到风险资金以后,就要把它运用于中小企业,即寻找投资项目。风险投资运作于中小企业,并不只是进行资金注入,在对风险企业进行资金注入的同时,风险投资公司还要对风险企业进行培育和监管,帮助风险企业更好地运作资金和管理公司。
4.3投资生效后的培育和监管。
风险投资与传统投资的区别之一就是:完成投资以后,风险投资家还要参加企业的经营管理。向风险企业委派董事、任免会计、建立财务和运营情况定期报告制度及重大活动及时沟通制度;通过跟踪服务,及时了解企业经营信息,督促企业按照规范的公司制度运行;吸收其他投资者的加入,不仅带来资金,而且可能带来新的管理思路、新的关系网络,提高企业的管理资质和赢利前景;向企业提供一系列的顾问服务并监控企业,合作一段时间之后,风险公司要考察投资效果和项目的开发前景,如果认为发展趋势不好,且找不到适当的补救措施,就要当机立断,决定放弃。
4.4风险资本的退出。
从各国实践看,风险投资从所投资企业的退出主要通过以下渠道实现。
4.4.1风险企业的股票首次公开上市(IPO)。
对于投资者和风险投资家来说,IPO通常是最佳的退出方式,是风险投资家最渴望的一种投资方式,因为股票能够公开发行是资本市场对于该公司业绩的一种评价和确认,能实现企业价值的最大化;对于风险企业来说,通过IPO还可以获得在资本市场上持续融资的渠道,满足企业进一步发展对资金的需求;风险企业的管理层也很欢迎IPO,因为这种方式保持了风险企业的独立性。
4.4.2管理层收购。
风险企业发展到相当阶段以后,资金规模、产品销路、资信状况都己很好,这时风险企业家就希望能由自己控制这个企业,而不是听命于风险投资家。风险投资家也愿意这样做,因为风险投资家如果将企业股份卖给风险企业家,虽然卖价会比IPO低一些,但费用少,而且时间短,便于操作。
4.4.3被其他公司或投资者兼并或收购。
参与收购风险企业的买主主要有:为战略投资做准备的大公司、进行规模扩张或寻求新的增长点的快速扩张公司和进行资本运营的公司、基金等。对于风险投资家来说,这种方式是有吸引力的,因为可以立即收回现金或流通证券,但是风险企业一旦被收购或兼并后就不能保持其独立性,公司管理层将会受到影响。
4.4.4破产清算。
当风险企业的经营状况不好且难以扭转时,将企业破产并进行清算就是一种最好的减少损失的方法。对于风险投资家来说,一旦确认了风险企业己失去了发展的可能性或者成长太慢,就要果断撤出,将能收回的资金用于下一个循环。以清算方式退出是痛苦的,但在很多情况下是必然采取的方式。
(作者单位:泸州医学院附属医院;云南省核工业二0九地质大队;泸州医学院附属医院)
所谓风险投资,是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的、有广阔发展前景的技术含量高的高新技术开发领域,并为风险企业提供管理和经营服务,以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。
二、风险投资的特点
2.1是一种无担保、有高风险的投资。
2.2是一种组合投资。
2.3是一种流动性较小的中长线投资。
2.4是一种权益投资。
2.5是一种金融与科技、资金与管理相结合的专业性投资。
三、风险投资的三大要素
3.1投资者—资金的供给者。
在风险投资的早期,资金主要来源于富裕的家庭和个人。除了满足消费外,他们还有大量的资金放在手上急需寻找一种渠道使资金增值。他们或购买上市发行的股票、债券,或自己直接办企业。
3.2风险投资公司—资金的运作者。
风险投资公司是风险投资流程的中心环节,其工作职能是:辨认、发现机会;筛选投资项目;决定投资;退出。资金经由风险投资公司的筛选,流向风险企业,取得收益后,再经风险投资公司回流至投资者。风险投资公司与风险企业达成投资协议后,要派人参加风险企业董事会,进行战略规划,提供管理咨询,必要时采取接管风险企业经营权利等方式保证其利益的实现。
3.3风险企业—资金的使用者。
一个好的风险企业是完成风险投资流的关键。风险企业家是一个新技术、新发明、新思路的发明者或拥有者。他们在其发明、创新进行到一定程度时,由于缺乏后续资金而寻求风险投资家的帮助。除了缺乏资金外,他们往往缺乏管理的经验和技能。这也是需要风险投资家提供帮助的。风险投资家应当也有权利对风险企业家进行鉴定、评估,并决定是否提供及如何提供资金,这是风险投资成功的重要环节。作为创业者、经营者、创新技术的持有者,风险企业家的素质高低往往是风险投资企业成败的关键。
四、风险投资作用于中小企业的过程
4.1筹集风险的投资基金。
融资是风险投资的首要问题,是风险投资过程的起点,也是风险投资机构面对的最困难的环节。风险资本的来源有多种渠道,我国的风险资本主要来源于三个方面:一是政府的财政资金;二是企业;三是国外的风险基金。
4.2风险资本的投入。
风险投资机构筹集到风险资金以后,就要把它运用于中小企业,即寻找投资项目。风险投资运作于中小企业,并不只是进行资金注入,在对风险企业进行资金注入的同时,风险投资公司还要对风险企业进行培育和监管,帮助风险企业更好地运作资金和管理公司。
4.3投资生效后的培育和监管。
风险投资与传统投资的区别之一就是:完成投资以后,风险投资家还要参加企业的经营管理。向风险企业委派董事、任免会计、建立财务和运营情况定期报告制度及重大活动及时沟通制度;通过跟踪服务,及时了解企业经营信息,督促企业按照规范的公司制度运行;吸收其他投资者的加入,不仅带来资金,而且可能带来新的管理思路、新的关系网络,提高企业的管理资质和赢利前景;向企业提供一系列的顾问服务并监控企业,合作一段时间之后,风险公司要考察投资效果和项目的开发前景,如果认为发展趋势不好,且找不到适当的补救措施,就要当机立断,决定放弃。
4.4风险资本的退出。
从各国实践看,风险投资从所投资企业的退出主要通过以下渠道实现。
4.4.1风险企业的股票首次公开上市(IPO)。
对于投资者和风险投资家来说,IPO通常是最佳的退出方式,是风险投资家最渴望的一种投资方式,因为股票能够公开发行是资本市场对于该公司业绩的一种评价和确认,能实现企业价值的最大化;对于风险企业来说,通过IPO还可以获得在资本市场上持续融资的渠道,满足企业进一步发展对资金的需求;风险企业的管理层也很欢迎IPO,因为这种方式保持了风险企业的独立性。
4.4.2管理层收购。
风险企业发展到相当阶段以后,资金规模、产品销路、资信状况都己很好,这时风险企业家就希望能由自己控制这个企业,而不是听命于风险投资家。风险投资家也愿意这样做,因为风险投资家如果将企业股份卖给风险企业家,虽然卖价会比IPO低一些,但费用少,而且时间短,便于操作。
4.4.3被其他公司或投资者兼并或收购。
参与收购风险企业的买主主要有:为战略投资做准备的大公司、进行规模扩张或寻求新的增长点的快速扩张公司和进行资本运营的公司、基金等。对于风险投资家来说,这种方式是有吸引力的,因为可以立即收回现金或流通证券,但是风险企业一旦被收购或兼并后就不能保持其独立性,公司管理层将会受到影响。
4.4.4破产清算。
当风险企业的经营状况不好且难以扭转时,将企业破产并进行清算就是一种最好的减少损失的方法。对于风险投资家来说,一旦确认了风险企业己失去了发展的可能性或者成长太慢,就要果断撤出,将能收回的资金用于下一个循环。以清算方式退出是痛苦的,但在很多情况下是必然采取的方式。
(作者单位:泸州医学院附属医院;云南省核工业二0九地质大队;泸州医学院附属医院)