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摘 要：以特派员创业融资为中心，从分析融资方式入手，重点介绍了抵押贷款、担保贷款、扶持性贷款和私募资本市场等4种间接融资方式，内源融资、融资租赁、股权融资、民间借贷和创业融资等5种直接融资方式。最后将创业期细分为孕育期、婴儿期和发展期，分3个阶段介绍融资策略。
关键词：特派员创业；融资方式；融资策略
中图分类号：F323.3 文献标识码：A DOI编码：10.3969/j.issn.1006-6500.2013.07.012
Financing Method and Strategy of Agricultural Science and Technology Commissioner Venture
ZHAO Cui-ling， WANG Jian-zhong
（College of Ecnomics and Trade， Agricultural University of Hebei， Baoding， Hebei 071051， China）
Abstract： Taking the financing of new ventures of science and technology commissioner as center， started from the analysis of financing mode， 4 kinds of indirect financing， including the mortgage loan， secured loans， support loans and private capital market， and 5 kinds of direct financing， including the endogenous financing， financing lease， equity financing， private lending and financing were introduced. Finally， the pioneering period was subdivided into the incubation period， the infant stage and development stage， the financing strategy was divided into three stages.
Key words： commissioner venture； financing method； financing strategy
农业科技特派员创业正在全国如火如荼地展开，2012年中央一号文件指出：“农业科技是确保国家粮食安全的基础支撑，是突破资源环境约束的必然选择，是加快现代农业建设的决定力量，具有显著的公共性、基础性、社会性。”同时指出：“加大对科技型农村企业、科技特派员下乡创业的信贷支持力度，积极探索农业科技专利质押融资业务。”科技特派员创业的核心就是以科技为武装，通过对农业产业链上的关键节点进行指导和示范，传播科技知识，推动现代农业的发展。而金融的支持提供广阔的传播渠道和方式，为特派员下乡创业提供保障，对于全面推动科技特派员制度、繁荣农村经济具有全局性、战略性的意义。
1 特派员创业现有间接融资方式
1.1 抵押贷款
抵押贷款是指在法律上贷款人以有价资产为抵押物而获得银行的贷款，抵押物要求价值高，便于保存，短期内无重大贬值迹象，包括房产、汽车、货物的提单等，在抵押期间，贷款人可以照常使用抵押物，只是贷款到期时，企业无法还款时，变卖或转让抵押物来抵补还款。抵押贷款分为动产抵押、不动产抵押和无形资产抵押等。
一般情况下，若派出单位和特派员有协议约定，创业企业推广原单位的产品时，原单位可以为特派员提供抵押物，或特派员有专利技术和专利产品作为抵押物，否则仅凭特派员个人财产是无法获得抵押贷款的[1]。
1.2 担保贷款
担保贷款指借款人找到第三方作为保证人来获得银行贷款，若借款人无法按期归还款项，银行可以找到担保人来清偿债务。担保贷款的形式有：（1）自然人作为担保人，这类型担保人可以是亲朋好友或愿意提供担保的其他人，若贷款人无力还款，银行寻求担保人来归还款项；（2）专业担保公司获得担保贷款，与银行相比，专业担保公司的审核相对松散，担保公司采取的做法是派专业人士去企业监督现金流向或要求提供反担保；（3）托管担保贷款，企业创立初期，租用的厂房、设备和土地是已经支付租金和押金的，这些资产可以请评估机构来评估，以评估的价值来申请托管担保贷款[2]。
1.3 扶持性贷款
扶持性贷款是国家支持某行业的发展，不以盈利为目的的政策性款项，比如政府支持西部开发，支持特派员创业活动。扶持性贷款的特点：（1）不以盈利为目的，扶持性贷款是支持引导的作用，所以贷款利率低，期限长，规模大；（2）到期偿还，它不同于财政拨款，可以无偿使用，扶持性贷款是需要偿还本金的[3]。
特派员下乡创业关乎一方的经济繁荣，它是扶持性贷款的受众对象，地方政府要响应中央的号召“以创业带动就业”指示，加大特派员的扶持力度，协调金融机构的贷款条件，为特派员开通绿色金融通道，尽可能多的为特派员创业活动提供帮助。
1.4 私募资本市场
私募资本市场是民间金融机构，是由私人业务发展起来的融资通道，将民间闲散资金聚集起来形成大额资金流投向实业经济体。在当下，民间私募资本逐渐发展成债券融资和股权融资，债券融资是以收取利息的方式流通，股权融资通过股票的形式投资企业，收取股利。特派员创办企业使用此方式的较少，企业无交易记录和大额资产，金融机构不会放款，收取的高额利息特派员偿还起来很吃力[4]。 2 特派员创业现有直接融资方式
2.1 内源融资
内源融资是企业填补运转资金紧张局势，发动员工筹集资金的方式。企业内部集资是最简便、最快捷、成本最小的融资方式。内部融资和非法集资有本质区别，非法集资是向不特定对象大额暗箱操作的现象，是应该取缔的操作方式；内源融资是在合法前提下，以监督部门批准的程序，董事会一致通过的前提下开展的，融资对象仅限公司内部员工，融资方式以自愿参与为主[5]。特派员创业时可以鼓励农民参与融资，利用融资快的特质，尽快筹集到运营资金，与农民共享企业的发展成果和收益，化解创业初期的紧张局面。
2.2 融资租赁
融资租赁又称现代租赁，指转移和资产相关的风险、报酬和使用权的租赁方式，至于所有权是否转移，并不限制。在与企业签订租赁合同后，企业获得使用权，修理、保养和维修的日常支出是承租方来支付的，出租方每期按合同收取租金，定期查看资产的磨损情况，来监督承租方定期保养设备[6]。合同期满时，承租方优先选择购买设备，因此，融资租赁具有融资和融物相结合的特征，是一种特殊的金融交易工具。
融资租赁的优势：（1）促进企业以较少的资金获得大型设备的使用权，随着后期业务的展开，后期利润填补前期的费用，形成小量资金滚动式运转，避免初期大型资产占用资金较多，运转资金不足的矛盾；（2）融资租赁不需用创业者的银行信用，也不需提供抵押和担保，减轻创业者的资金负担；（3）加速企业设备的改造，在租赁期内，企业可以无限次使用设备，租赁期满，可另选新的租赁设备，这样可以企业始终使用最先进的设备，避免折旧和磨损导致的生产率下降；（4）融资租赁可以改变企业现金流，保证尽可能多的现金流投向生产领域；（5）在某种意义上，融资租赁可以是一种融资工具，作为长期贷款对待[7]。
2.3 股权融资
股权融资是原股东减少部分股份，将此部分股份放到证券交易市场出售，以增加新股东来筹集资金的方式。这是一种典型的上市公司筹集资金方式，该方式无需归还本金，交易成本低，股东手中有多大比例股份就可以分享多少股利，方便灵活[8]。
股权融资的特点：（1）长期性，拥有某公司股份，可以长期持有，无到期日；（2）不可逆性，股权融资的资金不可退回，若想收回股本，只能在证券交易市场转让股份；（3）股利不固定，股息和股利的多少是根据企业的经营状况来定，企业盈利好，分得股利高，企业经营不佳，分得股利少。
股权融资的方式分公开市场发售和私募发售。公开市场发售指在证券交易市场增发股票和配发股票来吸引投资者购买；私募发售指股票不在证券市场发售，私下找特定投资人，并说服投资者来认购股票。公开市场发售股票的要求较为严格，要求企业具备5 000万的资产规模并且连续3年盈利，这对于特派员企业是无法满足的，较可行的方式是采取私募发售方式[8]。特派员企业可以采取合伙入股的形式，比如说服乡镇企业的股东加入特派员企业中，共同创业，减少融资压力的同时也能扩大当地的人脉资源。
2.4 民间借贷
民间借贷指向个人、组织或某机构的借贷行为。它是一种债权融资方式，发起于民间，必须采取自愿交易、坦诚互信的原则，国家并没有规定具体交易流程和细则，只要交易真实并得到双方的认可就具有法律效力，交易的利率一般高于正规金融借贷的2～3倍，最高不能超过4倍。
民间借贷最早在我国江浙一带小企业密集地区出现，后来发展到全国范围内。近几年，民间借贷在农村地区发展迅速，已成为返乡农民工、乡镇企业和特派员创业的主要融资渠道[9]。 中小企业由于财务制度不健全，销货渠道和进货渠道不稳定，很难得到正规金融机构的贷款，小企业主想到用民间借贷来缓和贷款难问题。一些基层政府创造条件让民间借贷和小企业主对接，解决融资难问题，实践证明效果显著。
民间借贷与其他方式相比，具有借贷程序简便、借贷期限自由、借贷形式多样化等特点；但是，其借贷利率高，借贷主体不好管理，很容易导致黑市交易和非法集资。民间借贷是按市场机制来运行的融资方式，以供给和需求的规律来决定利率的高低，对于繁荣农村金融市场、激活农村多余资金、丰富借贷方式、激活农村金融市场发挥了巨大作用。
2.5 创业投资
创业投资最早出现在美国，也称风险投资，特指资本家看中企业的高额回报和成长性，将资金投入到增长潜力大和技术含量高的新创企业中的一种股权投资，这种投资能够加快企业的创立。创业投资的特点：（1）来源广泛，投资主体可以是个人、企业、金融机构等；（2）投资对象是中小企业，小企业刚刚创建不久，资金少是共性，资本家看好企业的发展前景，勇于承担有意义的冒险行为；（3）投资方式是权益资本，资本家投资的目的是获利，一般拥有大额小企业的股份；（4）适当时机寻求退出，在企业步入正轨后，创业资本需要退出，退出主要方式是寻求第二板块市场[10]。
对于新创企业来说，适合此阶段的是创业投资中的天使投资，天使投资指个人投资于拥有核心技术含量和独特经营理念小企业中的一次性投入。天使投资人一般是对中国创业者感兴趣的华人华侨、在华机构负责人等，金额一般在几十万元。对于新创企业想获得天使投资，先了解一下天使投资的特征很重要。（1）投资主体是富有的个人，投资额不大，据统计，有半数以上投资人的投资额度在25万美元以下，20%的投资人的额度在100万美元以下；（2）投向特征：投资于种子期或初创期的熟悉行业且地理位置好的企业，天使投资人的兴趣就是初创期或种子期的企业，对于成长期和成熟期的企业，天使投资人一般没有兴趣；对于行业会选择熟悉的行业，这样投资人容易把控风险，对于特殊或陌生的行业，一般不会涉猎；地理位置是天使投资人介意的因素中，排在最后几名，但是地理位置离投资人近，更容易实地考察和了解，并且在大城市的企业更容易得到天使投资人的关注；（3）投资人更喜欢“细水长流”型回报，喜欢较低的回报率和较长的回报期，Fiet发现，投资人更重视代理风险而不是市场风险，寻找到企业家来抑制市场风险。 3 基于生命周期的融资问题分析
前面章节分析了企业生命周期融资理论和特派员在创业时可以用的直接融资方式和间接融资方式，下面的内容针对两者的结合，将特派员创业期细分为孕育期、婴儿期和青春期来讨论融资策略问题，期望可以全面地探讨特派员创业时的融资策略。
3.1 孕育期的融资问题与决策
3.1.1 融资需求与风险分析 当特派员准备下乡创业时，已经构思好组织的愿景、经营范围、产品的定价和服务，小批量生产产品并配以宣传和营销手段，初步制定好目标客户等工作。企业还在孕育阶段，不具备法人资格，对资金的使用主要用在注册资本、开办费、研究开发费用、申请专利和商标[11]。
相比之下，此阶段的资金需求少，没有销售收入，花销主要是在筹办费用上。企业的一切运作都在构思中，还没有转化为行动，所以此时的风险最大，市场化融资可能性最小。
3.1.2 融资方式 在孕育期，企业的融资渠道非常有限，创业失败的风险很大，而企业承受力不足，特派员的资金已经全部投入进来，正规金融机构不会考虑投资过来。特派员融资的来源主要是政策性资金的扶持，国家拨付的科技特派员创业基金，地方金融机构开通的绿色金融通道，发放的“金卡、银卡、铜卡”，合作性金融的优惠贷款等。政府资助的农业科技创业基金也是本时期重要资金来源。
在美国农业科技推广的资金来源中，还有无偿捐助，我国很少这样的案例。
孕育期企业的价值主要体现在特派员本人的身上，特派员的技术和管理能力是最大的企业价值。
3.1.3 融资决策的具体内容 本时期的融资是企业的发展基础资金，为今后的融资筹划提供借鉴。本时期的筹资内容就是为将来做好计划和安排，政策性资金和扶持性资金只是起到引导的作用，真正的资金来源于特派员企业的盈利和天使投资的资金，所以要做好将来的资金需求计划和融资安排，企业的盈利空间和未来价值等工作。将婴儿期和青春期的资金安排结合起来，统筹安排企业的全周期融资计划。
在做好全周期融资计划后，开始与天使投资机构联系，提前为后期的资金安排做准备，全面准备和天使投资的谈判资料，争取得到多家投资公司的青睐。
3.2 婴儿期的融资问题与决策
3.2.1 资金需求与风险分析 企业经历孕育期的筹办，特派员开始试运行企业，小批量生产产品。由于企业没有发展的历史记录，生产的产品没有横向可比性，与同行业比起来产品略显稚嫩。此时企业的主要任务是建立客户关系，创建营销团队和开发营销手段，加大产品的宣传等[12]。
在这个时期，特派员对资金的需求体现在原材料购买、人工费用、销售费用、固定资产投资等。由于企业刚刚开始筹备，对资金的需求很大，但销售还没开始展开，因此资金回流有限。大量的资金投入和少量的资金回收形成对比，市场的不稳定和企业运营的不稳定是此时期最明显的特征。
对于特派员来说，若此时的融资渠道受阻，必将血本无归，白白忙碌一场，所以此时的创业融资筹划显得格外紧要。企业遇到的风险在此期间集中凸显出来，环境风险、资金风险、创业失败风险很快表现出来，也可以说此时期是企业在紧要关头的重要发展机遇。
3.2.2 融资方式 特派员企业处在婴儿时期，由于正规金融的筛选条件严格，导致其可以融到资金的可能性很小。虽然民间金融可以发放贷款给特派员，但是高额的利息将造成特派员巨大的还款压力，此时的天使投资是特派员的首选[13]。比如参加科技部和杨凌区举办的科技特派员农村科技创新创业大赛，通过参赛来引起天使投资人的关注。还有，通过兼并和合伙创办的方式也是可行的，但是成功案例很少。
若采取天使投资方式，需要经历一场股权谈判来商议持股比例。婴儿期的企业还处在特派员构想和筹备阶段，不确定的方面很多，未来的业务开展和现金流量都是未知的。天使投资人虽然看好企业的技术，但影响技术发挥的因素很多，为了减少风险，天使投资一般采取分阶段融资和一边观察一边融资的方式。
3.2.3 融资筹划的具体内容[14] 本时期是特派员企业发展的关键，特派员需要一份可行的计划书，详细介绍企业的发展构思和目前的市场地位，去掉一些不切实际的规划和想法。
融资筹划的内容：细致介绍的商业计划书，企业的产品和定位需要详细罗列，完善的销售构思，销售渠道、销售价格，财务目标和未来的现金流量等，本轮需要融资的数额，下轮和多轮融资安排。
特派员要准备好详细的谈判计划和了解完整的法律程序，为谈判做好准备。
3.3 青春期的融资问题与决策
3.3.1 融资需求与风险分析 经历了婴儿期的发展，特派员企业锻炼了能力，产品和服务渐渐推向市场，销售量慢慢加大，形成了规模化发展。在此时期，农民已经慢慢接受特派员的科技理念，慢慢加入到特派员企业中。此时企业的目标是增加固定资产的投入，扩大批量生产的规模，最大程度的施展特派员的优势，将孕育期的设想一步步实现和完善，企业的各种配套设施有序的运转，降低风险水平。
3.3.2 融资方式 此时的资金需求主要在扩大企业规模和广告宣传上，特派员的专有技术和专利成果可以作为无形资产抵押出去，销售出去的产品反响强烈，许多厂家会按图索骥，寻找特派员商议合作事宜，此时的融资相对容易。由于融资方式增多，特派员企业已经具备申请银行贷款的条件。为了以后发展的顺畅，应选择一些对将来上市发行股票和企业兼并有帮助的机构融资。
3.3.3 融资筹划的具体内容 本期的融资筹划是由企业将来的发展来决定的，特派员退出时，是转让给乡镇企业还是培养下一届特派员接替，是否扩大经营范围、市场占有度等是融资的依据。此时的企业对资金的需求很大，生产环节和销售环节都会占用大量的现金，这是因为此时是初创期的后期，企业开始盈利，可以得到金融机构的金融支持来填补流动资金的缺额[15]。
参考文献：
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[4] 李红艳.对发展我国创业基金的几点思考[J].金融市场，2011 （7）：21-23.
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[9] 曾光敏，张雪琼.论创业企业融资的现状、成因及对策[J].企业经济，2006（10）：143-144.
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[12] 丁自立，焦春海，郭英.我国实施科技特派员制度的思考与对策[J].农业科技管理， 2008 （12）：57-60.
[13] 浙江省科技特派员制度创新与长效发展机制研究[R].浙江省科技厅， 2008 .
[14] 赵庆惠，张雨.创新我国农业科技传播的新体系——“科技特派员”传播模式初探[J].中国科技信息，2010 （4）： 266-268.
关键词：特派员创业；融资方式；融资策略
中图分类号：F323.3 文献标识码：A DOI编码：10.3969/j.issn.1006-6500.2013.07.012
Financing Method and Strategy of Agricultural Science and Technology Commissioner Venture
ZHAO Cui-ling， WANG Jian-zhong
（College of Ecnomics and Trade， Agricultural University of Hebei， Baoding， Hebei 071051， China）
Abstract： Taking the financing of new ventures of science and technology commissioner as center， started from the analysis of financing mode， 4 kinds of indirect financing， including the mortgage loan， secured loans， support loans and private capital market， and 5 kinds of direct financing， including the endogenous financing， financing lease， equity financing， private lending and financing were introduced. Finally， the pioneering period was subdivided into the incubation period， the infant stage and development stage， the financing strategy was divided into three stages.
Key words： commissioner venture； financing method； financing strategy
农业科技特派员创业正在全国如火如荼地展开，2012年中央一号文件指出：“农业科技是确保国家粮食安全的基础支撑，是突破资源环境约束的必然选择，是加快现代农业建设的决定力量，具有显著的公共性、基础性、社会性。”同时指出：“加大对科技型农村企业、科技特派员下乡创业的信贷支持力度，积极探索农业科技专利质押融资业务。”科技特派员创业的核心就是以科技为武装，通过对农业产业链上的关键节点进行指导和示范，传播科技知识，推动现代农业的发展。而金融的支持提供广阔的传播渠道和方式，为特派员下乡创业提供保障，对于全面推动科技特派员制度、繁荣农村经济具有全局性、战略性的意义。
1 特派员创业现有间接融资方式
1.1 抵押贷款
抵押贷款是指在法律上贷款人以有价资产为抵押物而获得银行的贷款，抵押物要求价值高，便于保存，短期内无重大贬值迹象，包括房产、汽车、货物的提单等，在抵押期间，贷款人可以照常使用抵押物，只是贷款到期时，企业无法还款时，变卖或转让抵押物来抵补还款。抵押贷款分为动产抵押、不动产抵押和无形资产抵押等。
一般情况下，若派出单位和特派员有协议约定，创业企业推广原单位的产品时，原单位可以为特派员提供抵押物，或特派员有专利技术和专利产品作为抵押物，否则仅凭特派员个人财产是无法获得抵押贷款的[1]。
1.2 担保贷款
担保贷款指借款人找到第三方作为保证人来获得银行贷款，若借款人无法按期归还款项，银行可以找到担保人来清偿债务。担保贷款的形式有：（1）自然人作为担保人，这类型担保人可以是亲朋好友或愿意提供担保的其他人，若贷款人无力还款，银行寻求担保人来归还款项；（2）专业担保公司获得担保贷款，与银行相比，专业担保公司的审核相对松散，担保公司采取的做法是派专业人士去企业监督现金流向或要求提供反担保；（3）托管担保贷款，企业创立初期，租用的厂房、设备和土地是已经支付租金和押金的，这些资产可以请评估机构来评估，以评估的价值来申请托管担保贷款[2]。
1.3 扶持性贷款
扶持性贷款是国家支持某行业的发展，不以盈利为目的的政策性款项，比如政府支持西部开发，支持特派员创业活动。扶持性贷款的特点：（1）不以盈利为目的，扶持性贷款是支持引导的作用，所以贷款利率低，期限长，规模大；（2）到期偿还，它不同于财政拨款，可以无偿使用，扶持性贷款是需要偿还本金的[3]。
特派员下乡创业关乎一方的经济繁荣，它是扶持性贷款的受众对象，地方政府要响应中央的号召“以创业带动就业”指示，加大特派员的扶持力度，协调金融机构的贷款条件，为特派员开通绿色金融通道，尽可能多的为特派员创业活动提供帮助。
1.4 私募资本市场
私募资本市场是民间金融机构，是由私人业务发展起来的融资通道，将民间闲散资金聚集起来形成大额资金流投向实业经济体。在当下，民间私募资本逐渐发展成债券融资和股权融资，债券融资是以收取利息的方式流通，股权融资通过股票的形式投资企业，收取股利。特派员创办企业使用此方式的较少，企业无交易记录和大额资产，金融机构不会放款，收取的高额利息特派员偿还起来很吃力[4]。 2 特派员创业现有直接融资方式
2.1 内源融资
内源融资是企业填补运转资金紧张局势，发动员工筹集资金的方式。企业内部集资是最简便、最快捷、成本最小的融资方式。内部融资和非法集资有本质区别，非法集资是向不特定对象大额暗箱操作的现象，是应该取缔的操作方式；内源融资是在合法前提下，以监督部门批准的程序，董事会一致通过的前提下开展的，融资对象仅限公司内部员工，融资方式以自愿参与为主[5]。特派员创业时可以鼓励农民参与融资，利用融资快的特质，尽快筹集到运营资金，与农民共享企业的发展成果和收益，化解创业初期的紧张局面。
2.2 融资租赁
融资租赁又称现代租赁，指转移和资产相关的风险、报酬和使用权的租赁方式，至于所有权是否转移，并不限制。在与企业签订租赁合同后，企业获得使用权，修理、保养和维修的日常支出是承租方来支付的，出租方每期按合同收取租金，定期查看资产的磨损情况，来监督承租方定期保养设备[6]。合同期满时，承租方优先选择购买设备，因此，融资租赁具有融资和融物相结合的特征，是一种特殊的金融交易工具。
融资租赁的优势：（1）促进企业以较少的资金获得大型设备的使用权，随着后期业务的展开，后期利润填补前期的费用，形成小量资金滚动式运转，避免初期大型资产占用资金较多，运转资金不足的矛盾；（2）融资租赁不需用创业者的银行信用，也不需提供抵押和担保，减轻创业者的资金负担；（3）加速企业设备的改造，在租赁期内，企业可以无限次使用设备，租赁期满，可另选新的租赁设备，这样可以企业始终使用最先进的设备，避免折旧和磨损导致的生产率下降；（4）融资租赁可以改变企业现金流，保证尽可能多的现金流投向生产领域；（5）在某种意义上，融资租赁可以是一种融资工具，作为长期贷款对待[7]。
2.3 股权融资
股权融资是原股东减少部分股份，将此部分股份放到证券交易市场出售，以增加新股东来筹集资金的方式。这是一种典型的上市公司筹集资金方式，该方式无需归还本金，交易成本低，股东手中有多大比例股份就可以分享多少股利，方便灵活[8]。
股权融资的特点：（1）长期性，拥有某公司股份，可以长期持有，无到期日；（2）不可逆性，股权融资的资金不可退回，若想收回股本，只能在证券交易市场转让股份；（3）股利不固定，股息和股利的多少是根据企业的经营状况来定，企业盈利好，分得股利高，企业经营不佳，分得股利少。
股权融资的方式分公开市场发售和私募发售。公开市场发售指在证券交易市场增发股票和配发股票来吸引投资者购买；私募发售指股票不在证券市场发售，私下找特定投资人，并说服投资者来认购股票。公开市场发售股票的要求较为严格，要求企业具备5 000万的资产规模并且连续3年盈利，这对于特派员企业是无法满足的，较可行的方式是采取私募发售方式[8]。特派员企业可以采取合伙入股的形式，比如说服乡镇企业的股东加入特派员企业中，共同创业，减少融资压力的同时也能扩大当地的人脉资源。
2.4 民间借贷
民间借贷指向个人、组织或某机构的借贷行为。它是一种债权融资方式，发起于民间，必须采取自愿交易、坦诚互信的原则，国家并没有规定具体交易流程和细则，只要交易真实并得到双方的认可就具有法律效力，交易的利率一般高于正规金融借贷的2～3倍，最高不能超过4倍。
民间借贷最早在我国江浙一带小企业密集地区出现，后来发展到全国范围内。近几年，民间借贷在农村地区发展迅速，已成为返乡农民工、乡镇企业和特派员创业的主要融资渠道[9]。 中小企业由于财务制度不健全，销货渠道和进货渠道不稳定，很难得到正规金融机构的贷款，小企业主想到用民间借贷来缓和贷款难问题。一些基层政府创造条件让民间借贷和小企业主对接，解决融资难问题，实践证明效果显著。
民间借贷与其他方式相比，具有借贷程序简便、借贷期限自由、借贷形式多样化等特点；但是，其借贷利率高，借贷主体不好管理，很容易导致黑市交易和非法集资。民间借贷是按市场机制来运行的融资方式，以供给和需求的规律来决定利率的高低，对于繁荣农村金融市场、激活农村多余资金、丰富借贷方式、激活农村金融市场发挥了巨大作用。
2.5 创业投资
创业投资最早出现在美国，也称风险投资，特指资本家看中企业的高额回报和成长性，将资金投入到增长潜力大和技术含量高的新创企业中的一种股权投资，这种投资能够加快企业的创立。创业投资的特点：（1）来源广泛，投资主体可以是个人、企业、金融机构等；（2）投资对象是中小企业，小企业刚刚创建不久，资金少是共性，资本家看好企业的发展前景，勇于承担有意义的冒险行为；（3）投资方式是权益资本，资本家投资的目的是获利，一般拥有大额小企业的股份；（4）适当时机寻求退出，在企业步入正轨后，创业资本需要退出，退出主要方式是寻求第二板块市场[10]。
对于新创企业来说，适合此阶段的是创业投资中的天使投资，天使投资指个人投资于拥有核心技术含量和独特经营理念小企业中的一次性投入。天使投资人一般是对中国创业者感兴趣的华人华侨、在华机构负责人等，金额一般在几十万元。对于新创企业想获得天使投资，先了解一下天使投资的特征很重要。（1）投资主体是富有的个人，投资额不大，据统计，有半数以上投资人的投资额度在25万美元以下，20%的投资人的额度在100万美元以下；（2）投向特征：投资于种子期或初创期的熟悉行业且地理位置好的企业，天使投资人的兴趣就是初创期或种子期的企业，对于成长期和成熟期的企业，天使投资人一般没有兴趣；对于行业会选择熟悉的行业，这样投资人容易把控风险，对于特殊或陌生的行业，一般不会涉猎；地理位置是天使投资人介意的因素中，排在最后几名，但是地理位置离投资人近，更容易实地考察和了解，并且在大城市的企业更容易得到天使投资人的关注；（3）投资人更喜欢“细水长流”型回报，喜欢较低的回报率和较长的回报期，Fiet发现，投资人更重视代理风险而不是市场风险，寻找到企业家来抑制市场风险。 3 基于生命周期的融资问题分析
前面章节分析了企业生命周期融资理论和特派员在创业时可以用的直接融资方式和间接融资方式，下面的内容针对两者的结合，将特派员创业期细分为孕育期、婴儿期和青春期来讨论融资策略问题，期望可以全面地探讨特派员创业时的融资策略。
3.1 孕育期的融资问题与决策
3.1.1 融资需求与风险分析 当特派员准备下乡创业时，已经构思好组织的愿景、经营范围、产品的定价和服务，小批量生产产品并配以宣传和营销手段，初步制定好目标客户等工作。企业还在孕育阶段，不具备法人资格，对资金的使用主要用在注册资本、开办费、研究开发费用、申请专利和商标[11]。
相比之下，此阶段的资金需求少，没有销售收入，花销主要是在筹办费用上。企业的一切运作都在构思中，还没有转化为行动，所以此时的风险最大，市场化融资可能性最小。
3.1.2 融资方式 在孕育期，企业的融资渠道非常有限，创业失败的风险很大，而企业承受力不足，特派员的资金已经全部投入进来，正规金融机构不会考虑投资过来。特派员融资的来源主要是政策性资金的扶持，国家拨付的科技特派员创业基金，地方金融机构开通的绿色金融通道，发放的“金卡、银卡、铜卡”，合作性金融的优惠贷款等。政府资助的农业科技创业基金也是本时期重要资金来源。
在美国农业科技推广的资金来源中，还有无偿捐助，我国很少这样的案例。
孕育期企业的价值主要体现在特派员本人的身上，特派员的技术和管理能力是最大的企业价值。
3.1.3 融资决策的具体内容 本时期的融资是企业的发展基础资金，为今后的融资筹划提供借鉴。本时期的筹资内容就是为将来做好计划和安排，政策性资金和扶持性资金只是起到引导的作用，真正的资金来源于特派员企业的盈利和天使投资的资金，所以要做好将来的资金需求计划和融资安排，企业的盈利空间和未来价值等工作。将婴儿期和青春期的资金安排结合起来，统筹安排企业的全周期融资计划。
在做好全周期融资计划后，开始与天使投资机构联系，提前为后期的资金安排做准备，全面准备和天使投资的谈判资料，争取得到多家投资公司的青睐。
3.2 婴儿期的融资问题与决策
3.2.1 资金需求与风险分析 企业经历孕育期的筹办，特派员开始试运行企业，小批量生产产品。由于企业没有发展的历史记录，生产的产品没有横向可比性，与同行业比起来产品略显稚嫩。此时企业的主要任务是建立客户关系，创建营销团队和开发营销手段，加大产品的宣传等[12]。
在这个时期，特派员对资金的需求体现在原材料购买、人工费用、销售费用、固定资产投资等。由于企业刚刚开始筹备，对资金的需求很大，但销售还没开始展开，因此资金回流有限。大量的资金投入和少量的资金回收形成对比，市场的不稳定和企业运营的不稳定是此时期最明显的特征。
对于特派员来说，若此时的融资渠道受阻，必将血本无归，白白忙碌一场，所以此时的创业融资筹划显得格外紧要。企业遇到的风险在此期间集中凸显出来，环境风险、资金风险、创业失败风险很快表现出来，也可以说此时期是企业在紧要关头的重要发展机遇。
3.2.2 融资方式 特派员企业处在婴儿时期，由于正规金融的筛选条件严格，导致其可以融到资金的可能性很小。虽然民间金融可以发放贷款给特派员，但是高额的利息将造成特派员巨大的还款压力，此时的天使投资是特派员的首选[13]。比如参加科技部和杨凌区举办的科技特派员农村科技创新创业大赛，通过参赛来引起天使投资人的关注。还有，通过兼并和合伙创办的方式也是可行的，但是成功案例很少。
若采取天使投资方式，需要经历一场股权谈判来商议持股比例。婴儿期的企业还处在特派员构想和筹备阶段，不确定的方面很多，未来的业务开展和现金流量都是未知的。天使投资人虽然看好企业的技术，但影响技术发挥的因素很多，为了减少风险，天使投资一般采取分阶段融资和一边观察一边融资的方式。
3.2.3 融资筹划的具体内容[14] 本时期是特派员企业发展的关键，特派员需要一份可行的计划书，详细介绍企业的发展构思和目前的市场地位，去掉一些不切实际的规划和想法。
融资筹划的内容：细致介绍的商业计划书，企业的产品和定位需要详细罗列，完善的销售构思，销售渠道、销售价格，财务目标和未来的现金流量等，本轮需要融资的数额，下轮和多轮融资安排。
特派员要准备好详细的谈判计划和了解完整的法律程序，为谈判做好准备。
3.3 青春期的融资问题与决策
3.3.1 融资需求与风险分析 经历了婴儿期的发展，特派员企业锻炼了能力，产品和服务渐渐推向市场，销售量慢慢加大，形成了规模化发展。在此时期，农民已经慢慢接受特派员的科技理念，慢慢加入到特派员企业中。此时企业的目标是增加固定资产的投入，扩大批量生产的规模，最大程度的施展特派员的优势，将孕育期的设想一步步实现和完善，企业的各种配套设施有序的运转，降低风险水平。
3.3.2 融资方式 此时的资金需求主要在扩大企业规模和广告宣传上，特派员的专有技术和专利成果可以作为无形资产抵押出去，销售出去的产品反响强烈，许多厂家会按图索骥，寻找特派员商议合作事宜，此时的融资相对容易。由于融资方式增多，特派员企业已经具备申请银行贷款的条件。为了以后发展的顺畅，应选择一些对将来上市发行股票和企业兼并有帮助的机构融资。
3.3.3 融资筹划的具体内容 本期的融资筹划是由企业将来的发展来决定的，特派员退出时，是转让给乡镇企业还是培养下一届特派员接替，是否扩大经营范围、市场占有度等是融资的依据。此时的企业对资金的需求很大，生产环节和销售环节都会占用大量的现金，这是因为此时是初创期的后期，企业开始盈利，可以得到金融机构的金融支持来填补流动资金的缺额[15]。
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