【摘 要】
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股票前期的异常表现可能是由投资者情绪过度反应造成的错杀、公司的基本面显著变化等原因造成的。由后者引发的股票理性下跌,未来可能并不会修复。因此,在计算反转因子时,需
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股票前期的异常表现可能是由投资者情绪过度反应造成的错杀、公司的基本面显著变化等原因造成的。由后者引发的股票理性下跌,未来可能并不会修复。因此,在计算反转因子时,需要在股票涨跌幅中排除基本面变化的因素。本文采用代理变量FScore来衡量基本面变化导致的收益率,FScore从公司的流动性、财务杠杆、运营效率等多个维度描述了公司的基本面状况,与股票价格呈现正相关的关系。采用反转和双重分组,体现了基本面因素对反转的修正。从实证结果来看,高基本面质量同时前期表现较差的“Loser+High”组合表现最好,基本面较差
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