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我们将资本流动引入到Frenkel等人的储备意愿模型,利用16个新兴市场国家和15个发达国家1985年到2000年的数据进行实证检验.实证研究结果表明:实际外汇储备的变化很大程度上受储备意愿的影响;新兴市场国家比发达国家更注重进口和资本流动对储备的影响,而发达国家比新兴市场国家更注重进口波动的影响;各国储备意愿的差异影响着各国实际储备的变化,而这种差异在某种程度上来源于各国储蓄文化的差异;同时同类国家的金融危机对各国的储备意愿产生较大的影响.