【摘 要】
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构建了中国金融压力指数(FSI),建立MS-VAR模型识别中国金融压力期,研究宏观杠杆率、房地产价格的区制特征,并选择具有代表性的时点构建TVP-VAR模型,从居民和企业的角度分析变
【基金项目】
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国家社会科学基金后期资助项目“异质性视角下的杠杆率结构优化与风险防范研究”(19FJYB009),天津市教育科学“十三五”规划课题“京津冀高校绩效评价、空间溢出效应与协同路径研究”(HE3006)
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构建了中国金融压力指数(FSI),建立MS-VAR模型识别中国金融压力期,研究宏观杠杆率、房地产价格的区制特征,并选择具有代表性的时点构建TVP-VAR模型,从居民和企业的角度分析变量间的动态传导效应。研究表明:第一,中国金融压力表现出明显的三区制特征,且样本区间段多处在中压力区制,表明中国金融体系运行较平稳;第二,从长期来看,房地产价格上升通过推高杠杆率增加金融压力,但具有明显的非线性特征;第三,在一段时期内,企业杠杆率上升会降低金融压力。因此,现阶段应稳定中国企业杠杆率水平;第四,居民杠杆率会推高金融
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