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中国创业投资在其发展过程中呈现出较大的波动性。以往研究表明，过度反应和基本面变化都可能导致创业投资的波动，但二者哪一个是更为重要的波动成因，目前仍在争论中。采用中国创业投资行业2000年4月1日到2010年3月31日的投资数据，对中国创业投资波动的成因进行实证研究。研究结果表明：基本面变化是导致中国创业投资波动的主要原因。这意味着，虽然中国的创业投资表现出较大的波动性，但中国的创业投资人才正在逐步变得理性和成熟。