【摘 要】
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以事件研究法验证A股例行停牌事件不包含实质性信息，从数据角度支持监管层进一步减少中国证券市场股票停牌数量及时间的改革思路。以A股例行停牌为自然实验，剔除后序实证模型中
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以事件研究法验证A股例行停牌事件不包含实质性信息，从数据角度支持监管层进一步减少中国证券市场股票停牌数量及时间的改革思路。以A股例行停牌为自然实验，剔除后序实证模型中的内生性问题，以复牌股票的开盘价格收益率为关键变量验证无套利定价原则在A股市场存在的有效性。研究显示复牌股票开盘价格跳跃的幅度几乎恰好等于替代资产在其停牌日的涨跌幅，替代资产若选为市场总指数，其解释能力要低于选择同行业股票在其停牌日收益率的加权均值，且行业同质性越强，则复牌股票的开盘收益预测模型的解释力就越强。
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