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作为资本市场资源配置效率保障的投资者保护制度，由外部治理环境与公司内部治理机制构成。外部治理环境的法律对投资者的保护状况，是否对公司内部治理产生影响？以及影响方向是什么？通过对区域执法环境对上市公司股息支付水平影响的实证研究，可以得出如下结论：执法效率高的区域，公司更倾向于向股东支付股息，而且股息支付率更高。因此外部法律环境的改善有助于提升公司内部治理水平。