R&D投入能促进企业创新质量的提升吗?——基于风险投资的调节作用

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以2009-2016年我国569家创业板上市公司为样本,使用其2009-2017年的非平衡面板数据,研究风险投资、R&D投入对企业创新质量的影响,企业价值可以看作是创新质量的经济价值体现,结果发现:风险投资参与对企业创新质量有显著促进作用;当期R&D投入对企业创新质量没有正向作用,甚至出现负向作用,即增加R&D投入并没有显著增加企业创新质量的经济价值,反而过多的R&D投入会降低企业创新质量;R&D投入的促进作用存在滞后期。进一步研究,实证结果表明风险投资特征对R&D投入与企业创新质量之间的关系有显著调节作用,其中国有背景的风险投资可以加强R&D投入对企业创新质量的影响。
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