【摘 要】
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考虑到经济结构时变性,构建时变参数向量自回归(TVP-SV-VAR)模型,探索经济政策不确定性、投资者情绪对股市流动性的影响,通过三维脉冲分析发现,经济政策不确定性上升时,会降低股市流动性;投资者情绪提高使得股票市场流动性增加,反之亦然.从影响程度来看,2011年欧债危机时期的经济政策不确定性和投资者情绪对股票市场流动性影响最深;从时间维度上来看,2011年欧债危机与2015年“夏季股灾”时期的经济政策不确定性对股票市场流动性影响时间最长,2008年金融危机时期的投资者情绪对股票市场流动性影响时间最长.
【机 构】
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云南民族大学 管理学院,云南 昆明 650500;云南民族大学 经济学院,云南 昆明 650500
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考虑到经济结构时变性,构建时变参数向量自回归(TVP-SV-VAR)模型,探索经济政策不确定性、投资者情绪对股市流动性的影响,通过三维脉冲分析发现,经济政策不确定性上升时,会降低股市流动性;投资者情绪提高使得股票市场流动性增加,反之亦然.从影响程度来看,2011年欧债危机时期的经济政策不确定性和投资者情绪对股票市场流动性影响最深;从时间维度上来看,2011年欧债危机与2015年“夏季股灾”时期的经济政策不确定性对股票市场流动性影响时间最长,2008年金融危机时期的投资者情绪对股票市场流动性影响时间最长.
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