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中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1008-925X(2012)O7-0091-02
摘要：6月8日起，中国人民银行决定下调金融机构人民币存贷款基准利率并调整利率浮动区间，我国利率市场化改革迈出实质性步伐。各银行存款利率随即出现差异。本文以博弈论为基础，多次应用假设模型，分析利率市场化后我国银行业存款利率的变化情况。
关键词：银行业；存款利率；势
abstract:the PBC has decided to cut RMB benchmark deposit and loan interest rates for financial institutions and adjust interest rate floating range as of June 8, substantive progress was made in making interest rates more market-based, deposit interest rate varied from one bank to another the next day；this article focuses on the deposit rate's tendency of the commercial banks in china basing on the game theory and some hypothesis.
key words：banking；deposit interest；tendency
一、引言
本文將全国的银行分为三类，第一类是工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行（下文简称五大行）；第二类是九家全国性中小商业银行，含中信银行、招商银行、光大银行、民生银行、浦发银行、广发银行、兴业银行、华夏银行、深圳发展银行；第三类是地方性商业银行及农信社，例如北京银行、上海银行、南京银行。利率市场化后，这三类银行间及同类银行内部存款利率变化趋势有章可循，本文主要分析一年期内存款利率的变动。
二、第一阶段 存款利率差异化
2012年6月7日，中国人民银行宣布自2012年6月8日起，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍。次日各银行网站公布的利率便显露差异。以一年期为例，6月9日，五大行公布存款利率为基准上浮8%；全国性中小商业银行中，中信银行、招商银行、光大银行、民生银行、浦发银行五家与五大行相同，广发银行、兴业银行、华夏银行、深圳发展银行为基准上浮10%；地方性商业银行及农信社普遍上浮10%，值得注意的是北京银行、上海银行只上浮了8%。
初步尝试存款利率市场化，我国各银行基本都是根据自身的实力，即资产负债情况、存贷款规模等指标，制订的利率。五大行由于网点较多，客户基础较好，存贷款规模较大，与其它银行相比有着明显的优势，所以存款利率偏低。
中小银行中，存款利率偏低的银行也有明显共性：第一，存贷款规模在中小银行里排名靠前；第二，利润在中小银行中排名靠前；第三，从全国范围看覆盖地区较广；第四，在中小银行里知名度较高。而存款利率偏高的中小银行在上述几点以及其它方面都有明显的劣势。
地方性商业银行及农村信用社所以利率上浮10%，最主要的原因就是实力较弱，只能以价格取胜。另外，此类银行多数为非上市企业，股东利益最大化在某种程度上，重要性不及规模的扩张，对它们而言，只要利差尚存，收入可以覆盖成本，存款利率高低是次要的，所以它们在制定利率时考虑的问题相对少一些，而北京银行只上浮8%，相信原因之一是它属于上市公司。
三、第二阶段存款利率趋同
第一步：同类银行存款利率趋同
对于上述三类银行，每一类中的所有银行都可以视为同类企业，定期存款这种产品虽不像大米、白面一样，随时可以更换卖方，但是它的更换周期也不会超过它的存款期限。我们假设每类银行中只有两个银行A和B，若A银行存款利率为上浮10%，B银行存款利率为上浮8%，两个银行的利率是完全公开的，那么随着存款的到期，储户自然会把A银行的钱转到B银行以追求更高的利息。B银行当然会意识到这一点，为了避免利息差异引起的存款转移，B银行势必会提高存款利率和A一致。推而广之，每类银行中加入C、D、E等银行，这种结论也是成立的，即同类银行存款利率会趋同。
这种博弈在实际中也得到了论证。6月17日，即人民银行调息十天后，九家全国性中小银行中，只有浦发银行存款利率仍和6月9日公布的一致，其余几家银行包括中信、光大，均将一年期以内存款利率调至上浮10%；地方性银行中，北京银行也上调了利率；到6月19日，浦发银行也上调利率，至此，全国性中小银行一年期以内存款利率全部上浮10%，地方性商业银行中，除上海银行等极少数几家银行，其余银行也都将存款利率上浮到顶。五大行的存款利率没有变动。
第二步：三类银行利率趋同
五大行之所以在利率市场化初期，其它银行多数将存款利率上浮到顶的环境下，保持只将存款利率上浮8%，主要是因为上文所述的优势，即较多的网点，较大的规模，能够给客户提供更多和更快捷的服务，但这是从全国范围来看，把范围缩小的每一个城市，它们的规模不一定高过当地的城市商业银行或农信社，它们的网点也不一定多过城商行和农信社，而储蓄存款又是一种绝对同质的产品，各银行不存在任何差异。所以在每个城市、村镇内，五大行和地方性小银行可以视为同类银行，它们相互之间也存在存款利率的博弈，如果五大行的存款利率不与地方性银行保持一致，就算短期内，基于种种原因，客户存款不会发生大的变化，从长期来看，势必会发生大的存款的转移，意识到这种情况的五大行也会采取措施，调整存款利率。所以从长期看，五大行的存款利率会和地方性银行一致。 前文已经提到，地方性银行在利润空间存在的情况下，将存款利率上浮到顶，而五大行的地位决定了全国性中小银行的存款利率不能低于五大行，所以全国各商业银行利率势必全部上浮到顶，全国所有银行存款利率相同
这里要指出利率趋同并不一定在一个利息调整阶段中体现出来。就以目前的情况为例，6月7日人民银行宣布降低存贷款基准利率，并推行新的利率浮动政策，存款利率名降实升。在这次调整到下次人民银行调整利率政策之间，利率趋同未必能够完全体现出来，主要是两个原因。第一，10%的上浮幅度，对于存款本金不多的客户，吸引力有限，而资金的转移耗时耗力，只有当利益足够大的时候，存款才会大变动；而如果存款没有大的变动，各银行的存款利率也不会随之而动。第二，我国现在基本进入新一轮利率调整周期，各大评估机构及业内外人士普遍认为下半年利率还会有一次调整，这种预期首先会令各银行觉得，经历这次利率调整后，积累了一些经验，等到下次利率调整时，再采取措施，所以有些银行现阶段会守住8%的上浮幅度不动；另一方面，这种预期也会令储户对银行的政策采取观望的态度，待新政策实施时，再选择存款的银行。
但是从长期看，上述两个原因不会影响我国各银行存款利率走向一致。
四、第三阶段 利率再次走向差异化
從目前央行公布的人民币存贷款基准利率来看，利率最高的一档是五年期存款，利率上浮10%后可以达到5.61%，而贷款的最低利率是六个月以内的，下浮20%后可以达到4.488%，假设一种极端的情况，一个银行存款全部为五年期，且利率为5.61%，贷款全部为六个月以内，且利率为4.488%，那么这个银行利差收入为负值，要想经营下去，必须靠其它方面的收来支撑。而现阶段我国银行的收入一半以上是靠利差的，上述的存贷款利率显然是它们无法承受的。当然上述是一种假设，但是随着央行公布的存款利率可上浮幅度及贷款利率可下浮幅度的加大，银行的利差会逐渐向上述的假设情况靠拢，这个时候各银行再盲目追求存款规模而牺牲利润，只能导致银行收入小于支出而走向破产，所以银行会再次根据自身情况调整存款利率。
此时的调整和第一次根据自身规模、利润情况决定存款利率是有差异的。第一次制定存款利率时，各银行都是有再次调整的空间的，只是一次试探性的行动，但是此次调整存款利率时，已经没有空间了，各行肯定是考虑自身的经营情况，权衡可承受的存款成本之后，定出最终的利率。既然此时的存款利率已经是各银行承受的极限，那么各档次存款利率都低于最高存款利率的银行，势必会被淘汰。渐渐的，存款利率较高的银行优势逐渐显露，被淘汰的银行也逐渐增多，这个行业所剩下的银行越来越少。当然淘汰并不一定意味着这些银行会破产，有些银行频临破产的时刻，实力雄厚的银行就有可能来收购，银行业的M&A的浪潮也有可能来临，本文不做细说。
五、第四阶段 银行业内达成一致，利率再次统一
优胜劣汰使银行的数量减少。这里再次假设一种极端的情况，如果市场上只剩下一个银行，那毋庸置疑，它可以随意决定存贷款利率，这个利率也是市场上唯一的利率，即银行业的垄断价格。假设市场上还存在两个银行，那么任何恶性的竞争都是不利于彼此的，这时两家银行就会通过各种途径达成一致，使市场上形成垄断价格。一种途径是两家银行通过谈判的方式，达成一致的利率或者完全差异化的利率，各自分得一部分利润。还有一种途径是，两家银行不和对方直接对话，A银行根据B银行公布的利率，选择对自己有利的利率政策，而B银行也会根据A银行公布的利率，选择调整或者不调整自己之前的利率，最后A、B两银行利率稳定下来，共同分割银行业的利润。这时市场上的利率应该是唯一或者差距微小的，市场的利率不再取决于人民银行，而取决于商业银行，利率完全市场化。
六、结论
利率走向全面市场化过程中，预计我国银行业存款利率要经历差异、趋同、差异、统一四个阶段，最后形成稳定利率，最终利率市场化全面完成。
参考文献：
[1]纳什 (JOHN F.NASH.JR).纳什博弈论论文集[M]. 北京：首都经济贸易大学出版社,2000
[2]张维迎.博弈论与信息经济学[M].上海：上海人民出版社，2004
摘要：6月8日起，中国人民银行决定下调金融机构人民币存贷款基准利率并调整利率浮动区间，我国利率市场化改革迈出实质性步伐。各银行存款利率随即出现差异。本文以博弈论为基础，多次应用假设模型，分析利率市场化后我国银行业存款利率的变化情况。
关键词：银行业；存款利率；势
abstract:the PBC has decided to cut RMB benchmark deposit and loan interest rates for financial institutions and adjust interest rate floating range as of June 8, substantive progress was made in making interest rates more market-based, deposit interest rate varied from one bank to another the next day；this article focuses on the deposit rate's tendency of the commercial banks in china basing on the game theory and some hypothesis.
key words：banking；deposit interest；tendency
一、引言
本文將全国的银行分为三类，第一类是工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行（下文简称五大行）；第二类是九家全国性中小商业银行，含中信银行、招商银行、光大银行、民生银行、浦发银行、广发银行、兴业银行、华夏银行、深圳发展银行；第三类是地方性商业银行及农信社，例如北京银行、上海银行、南京银行。利率市场化后，这三类银行间及同类银行内部存款利率变化趋势有章可循，本文主要分析一年期内存款利率的变动。
二、第一阶段 存款利率差异化
2012年6月7日，中国人民银行宣布自2012年6月8日起，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍。次日各银行网站公布的利率便显露差异。以一年期为例，6月9日，五大行公布存款利率为基准上浮8%；全国性中小商业银行中，中信银行、招商银行、光大银行、民生银行、浦发银行五家与五大行相同，广发银行、兴业银行、华夏银行、深圳发展银行为基准上浮10%；地方性商业银行及农信社普遍上浮10%，值得注意的是北京银行、上海银行只上浮了8%。
初步尝试存款利率市场化，我国各银行基本都是根据自身的实力，即资产负债情况、存贷款规模等指标，制订的利率。五大行由于网点较多，客户基础较好，存贷款规模较大，与其它银行相比有着明显的优势，所以存款利率偏低。
中小银行中，存款利率偏低的银行也有明显共性：第一，存贷款规模在中小银行里排名靠前；第二，利润在中小银行中排名靠前；第三，从全国范围看覆盖地区较广；第四，在中小银行里知名度较高。而存款利率偏高的中小银行在上述几点以及其它方面都有明显的劣势。
地方性商业银行及农村信用社所以利率上浮10%，最主要的原因就是实力较弱，只能以价格取胜。另外，此类银行多数为非上市企业，股东利益最大化在某种程度上，重要性不及规模的扩张，对它们而言，只要利差尚存，收入可以覆盖成本，存款利率高低是次要的，所以它们在制定利率时考虑的问题相对少一些，而北京银行只上浮8%，相信原因之一是它属于上市公司。
三、第二阶段存款利率趋同
第一步：同类银行存款利率趋同
对于上述三类银行，每一类中的所有银行都可以视为同类企业，定期存款这种产品虽不像大米、白面一样，随时可以更换卖方，但是它的更换周期也不会超过它的存款期限。我们假设每类银行中只有两个银行A和B，若A银行存款利率为上浮10%，B银行存款利率为上浮8%，两个银行的利率是完全公开的，那么随着存款的到期，储户自然会把A银行的钱转到B银行以追求更高的利息。B银行当然会意识到这一点，为了避免利息差异引起的存款转移，B银行势必会提高存款利率和A一致。推而广之，每类银行中加入C、D、E等银行，这种结论也是成立的，即同类银行存款利率会趋同。
这种博弈在实际中也得到了论证。6月17日，即人民银行调息十天后，九家全国性中小银行中，只有浦发银行存款利率仍和6月9日公布的一致，其余几家银行包括中信、光大，均将一年期以内存款利率调至上浮10%；地方性银行中，北京银行也上调了利率；到6月19日，浦发银行也上调利率，至此，全国性中小银行一年期以内存款利率全部上浮10%，地方性商业银行中，除上海银行等极少数几家银行，其余银行也都将存款利率上浮到顶。五大行的存款利率没有变动。
第二步：三类银行利率趋同
五大行之所以在利率市场化初期，其它银行多数将存款利率上浮到顶的环境下，保持只将存款利率上浮8%，主要是因为上文所述的优势，即较多的网点，较大的规模，能够给客户提供更多和更快捷的服务，但这是从全国范围来看，把范围缩小的每一个城市，它们的规模不一定高过当地的城市商业银行或农信社，它们的网点也不一定多过城商行和农信社，而储蓄存款又是一种绝对同质的产品，各银行不存在任何差异。所以在每个城市、村镇内，五大行和地方性小银行可以视为同类银行，它们相互之间也存在存款利率的博弈，如果五大行的存款利率不与地方性银行保持一致，就算短期内，基于种种原因，客户存款不会发生大的变化，从长期来看，势必会发生大的存款的转移，意识到这种情况的五大行也会采取措施，调整存款利率。所以从长期看，五大行的存款利率会和地方性银行一致。 前文已经提到，地方性银行在利润空间存在的情况下，将存款利率上浮到顶，而五大行的地位决定了全国性中小银行的存款利率不能低于五大行，所以全国各商业银行利率势必全部上浮到顶，全国所有银行存款利率相同
这里要指出利率趋同并不一定在一个利息调整阶段中体现出来。就以目前的情况为例，6月7日人民银行宣布降低存贷款基准利率，并推行新的利率浮动政策，存款利率名降实升。在这次调整到下次人民银行调整利率政策之间，利率趋同未必能够完全体现出来，主要是两个原因。第一，10%的上浮幅度，对于存款本金不多的客户，吸引力有限，而资金的转移耗时耗力，只有当利益足够大的时候，存款才会大变动；而如果存款没有大的变动，各银行的存款利率也不会随之而动。第二，我国现在基本进入新一轮利率调整周期，各大评估机构及业内外人士普遍认为下半年利率还会有一次调整，这种预期首先会令各银行觉得，经历这次利率调整后，积累了一些经验，等到下次利率调整时，再采取措施，所以有些银行现阶段会守住8%的上浮幅度不动；另一方面，这种预期也会令储户对银行的政策采取观望的态度，待新政策实施时，再选择存款的银行。
但是从长期看，上述两个原因不会影响我国各银行存款利率走向一致。
四、第三阶段 利率再次走向差异化
從目前央行公布的人民币存贷款基准利率来看，利率最高的一档是五年期存款，利率上浮10%后可以达到5.61%，而贷款的最低利率是六个月以内的，下浮20%后可以达到4.488%，假设一种极端的情况，一个银行存款全部为五年期，且利率为5.61%，贷款全部为六个月以内，且利率为4.488%，那么这个银行利差收入为负值，要想经营下去，必须靠其它方面的收来支撑。而现阶段我国银行的收入一半以上是靠利差的，上述的存贷款利率显然是它们无法承受的。当然上述是一种假设，但是随着央行公布的存款利率可上浮幅度及贷款利率可下浮幅度的加大，银行的利差会逐渐向上述的假设情况靠拢，这个时候各银行再盲目追求存款规模而牺牲利润，只能导致银行收入小于支出而走向破产，所以银行会再次根据自身情况调整存款利率。
此时的调整和第一次根据自身规模、利润情况决定存款利率是有差异的。第一次制定存款利率时，各银行都是有再次调整的空间的，只是一次试探性的行动，但是此次调整存款利率时，已经没有空间了，各行肯定是考虑自身的经营情况，权衡可承受的存款成本之后，定出最终的利率。既然此时的存款利率已经是各银行承受的极限，那么各档次存款利率都低于最高存款利率的银行，势必会被淘汰。渐渐的，存款利率较高的银行优势逐渐显露，被淘汰的银行也逐渐增多，这个行业所剩下的银行越来越少。当然淘汰并不一定意味着这些银行会破产，有些银行频临破产的时刻，实力雄厚的银行就有可能来收购，银行业的M&A的浪潮也有可能来临，本文不做细说。
五、第四阶段 银行业内达成一致，利率再次统一
优胜劣汰使银行的数量减少。这里再次假设一种极端的情况，如果市场上只剩下一个银行，那毋庸置疑，它可以随意决定存贷款利率，这个利率也是市场上唯一的利率，即银行业的垄断价格。假设市场上还存在两个银行，那么任何恶性的竞争都是不利于彼此的，这时两家银行就会通过各种途径达成一致，使市场上形成垄断价格。一种途径是两家银行通过谈判的方式，达成一致的利率或者完全差异化的利率，各自分得一部分利润。还有一种途径是，两家银行不和对方直接对话，A银行根据B银行公布的利率，选择对自己有利的利率政策，而B银行也会根据A银行公布的利率，选择调整或者不调整自己之前的利率，最后A、B两银行利率稳定下来，共同分割银行业的利润。这时市场上的利率应该是唯一或者差距微小的，市场的利率不再取决于人民银行，而取决于商业银行，利率完全市场化。
六、结论
利率走向全面市场化过程中，预计我国银行业存款利率要经历差异、趋同、差异、统一四个阶段，最后形成稳定利率，最终利率市场化全面完成。
参考文献：
[1]纳什 (JOHN F.NASH.JR).纳什博弈论论文集[M]. 北京：首都经济贸易大学出版社,2000
[2]张维迎.博弈论与信息经济学[M].上海：上海人民出版社，2004