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论文选取2009---2013年上市公司作为样本，探究负债对薪酬业绩敏感性及薪酬粘性的治理效应。实证研究表明，负债水平的上升不仅可以减弱薪酬业绩敏感度，而且有助于控制薪酬粘性。并且，在不同产权性质下，这一影响程度大小是不同的。这一研究成果丰富管理层薪酬契约研究内容，也有助于我们重新认识债务融资的治理作用。