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编者按:在国新办举办的发布会上,证监会主席刘士余表示,过段时间大家还会看到证监会公布有影响力的的案子来,包括忽悠式重组,忽悠式并购。2014年以来,受政策面鼓励,A股市场并购重组日趋活跃,且2014年-2015年间A股市场曾爆发一轮牛市行情,并购价格也随二级市场估值的提升而水涨船高,一些并购项目估值远高于账面可辨认净资产公允价值,由此产生大量商誉。统计数据显示,沪深两市A股上市公司商誉余额由2013年末的2131.74亿元上升至2015年末的6487.10亿元,2016年9月末进一步攀升至9260.10亿元。由此估算,2016年商誉规模破万亿几乎板上钉钉。
巨大的商誉累积也正变为上市公司的风险源头,由此造成的上市公司业绩已经从黑天鹅变成了常态化。近期,《红周刊》刊文《吉艾科技巨额亏损之谜》,对吉艾科技预计2016年度亏损5.25亿元–5.3亿元一事做了全面分析,得出的結论是,商誉计提巨额减值准备很可能是其大幅亏损的主要原因。此外,还有的公司利用对赌协议、并购拆分等方式隐匿或少确认商誉,将这部分转移到其他资产项下,形成资产性“收入”。在商誉减值操作中,有的公司尽管收购标的业绩缩水但却迟迟不采取商誉减值措施……
对于当前商誉减值乱象,2月8日中国证监会在回复政协提案《关于加强对并购重组商誉有关审核及披露的监管的提案》时表示,要加强并购重组监管,一方面加大并购重组审核力度,形成监管威慑;强化业绩补偿监管,引导市场估值回归;另一方面,加强收购企业对被收购业务的信息披露监管;同时,加强事中事后监管,严厉打击承诺失信行为。
资本市场酝酿质变,重构生态的当下,商誉正得到监管部门的重视,也有市场人士通过《红周刊》为此献言献策。对于商誉监管,本刊也将持续关注。
巨大的商誉累积也正变为上市公司的风险源头,由此造成的上市公司业绩已经从黑天鹅变成了常态化。近期,《红周刊》刊文《吉艾科技巨额亏损之谜》,对吉艾科技预计2016年度亏损5.25亿元–5.3亿元一事做了全面分析,得出的結论是,商誉计提巨额减值准备很可能是其大幅亏损的主要原因。此外,还有的公司利用对赌协议、并购拆分等方式隐匿或少确认商誉,将这部分转移到其他资产项下,形成资产性“收入”。在商誉减值操作中,有的公司尽管收购标的业绩缩水但却迟迟不采取商誉减值措施……
对于当前商誉减值乱象,2月8日中国证监会在回复政协提案《关于加强对并购重组商誉有关审核及披露的监管的提案》时表示,要加强并购重组监管,一方面加大并购重组审核力度,形成监管威慑;强化业绩补偿监管,引导市场估值回归;另一方面,加强收购企业对被收购业务的信息披露监管;同时,加强事中事后监管,严厉打击承诺失信行为。
资本市场酝酿质变,重构生态的当下,商誉正得到监管部门的重视,也有市场人士通过《红周刊》为此献言献策。对于商誉监管,本刊也将持续关注。