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从去年开始，以Facebook和Twitter为代表的社交网络成为业内关注的焦点，而估值的不断攀升也成为这热点中的热点。但随着社交网络估值的不断攀升，业内开始质疑社交网络的估值是否存在泡沫。
例如对于Twitter，外界认为，其近70亿美元的估值与其去年2.5亿美元的营收相比，是收入的大约30倍，显得甚是荒唐。而据熟悉Twitter财务状况的人士估测，Twitter 2011年的收入可能仅为1.4亿美元左右，其中广告收入1亿，数据收入4000万美元。这意味着Twitter的估值实际上是其收入的50倍左右。正是由于这种收入与估值的巨大反差，有业内评论称，如果未来有人出价收购Twitter的话，Twitter的管理层应该立刻套现。其实这估值与收入巨大反差的背后是Twitter尚未具有清晰的商业模式所致。
与Twitter类似，Facebook近期的估值已经达到了760亿美元，远远高出Twitter的估值。那Facebook是否也像Twitter一样存在着营收与估值间的巨大差异呢？在著名的金融公司Trefis对于Facebook股价构成分析模型中，Facebook Text & Display Ads、Credits on Games & Applications和eCommerce共占了87.9%的权重，也就是这三个领域或者市场将是未来Facebook营收和利润的重要来源。
先看占权重最大，也是Facebook营收主要来源的在线广告市场。据称，去年，Facebook在此市场的营收为12亿美元，而随着用户数的增长以及大品牌厂商，尤其中小企业对于Facebook平台的青睐，其今年在此市场的收入将会达到22亿美元。据互联网流量统计机构comScore日前发布的数据显示，在今年1月份美国网站与广告网络的受众覆盖范围排名中，社交网站Facebook首次跻身前十，由此Facebook已经进入所谓的“广告焦点”（Ad Focus）调查前十的行列。这意味着Facebook在在线广告市场中已经成为不可或缺的平台，这为其最终实现22亿美元的营收无疑奠定了良好的市场基础。
其次是虚拟货币，即Facebook Cedits，这一收入的主要来源是类似于运行在Facebook平台上的社交游戏厂商Zynga的30%的分成。业内知道，Facebook平台每天近1/3的流量均来自社交游戏，而Facebook去年仅从Zynga上就获得了4亿美元的收入（而且是在未全面实行Facebook Credits的情况下）。随着今年Zynga新的社交游戏的推出，以及7月Facebook Credits正式在平台上的推广使用，Facebook由此获得的收入肯定会大幅增长。
最后就是电子商务，确切地说是具有社交性质的电子商务。据Webtrends最新调查结果显示，Facebook能给各品牌商家的Facebook页面带来大量用户，提供了将流量转换为营收的可能性。例如，旧金山创业公司Payvment在Facebook上建立了虚拟商城，该商城由所有使用Payvment应用的Facebook店面组成，将5万多家零售商集中在一起。Payvment称，该商城上线当天，与过去只在各自的粉丝页面进行交易相比，其客户的销售额增长了3倍。正是由于Facebook具有强大社交功能的平台，使得其商务转化率达到2-4%，与传统的电子商务网站相当，由此有分析称，今年，Facebook电子商务的营收有望达到12亿美元。
通过Twitter与Facebook的对比不难发现，虽然同是估值相当高的社交网络，但二者在用户规模，尤其是商业模式上仍有较大的差异，而这种差异从某种程度上就成为衡量是否存有泡沫的标准。所以笔者认为，在这场社交网络的估值游戏中，很难以泡沫一概而论，但最终肯定会有实在的赢家，也会有因泡沫破裂的输家。
例如对于Twitter，外界认为，其近70亿美元的估值与其去年2.5亿美元的营收相比，是收入的大约30倍，显得甚是荒唐。而据熟悉Twitter财务状况的人士估测，Twitter 2011年的收入可能仅为1.4亿美元左右，其中广告收入1亿，数据收入4000万美元。这意味着Twitter的估值实际上是其收入的50倍左右。正是由于这种收入与估值的巨大反差，有业内评论称，如果未来有人出价收购Twitter的话，Twitter的管理层应该立刻套现。其实这估值与收入巨大反差的背后是Twitter尚未具有清晰的商业模式所致。
与Twitter类似，Facebook近期的估值已经达到了760亿美元，远远高出Twitter的估值。那Facebook是否也像Twitter一样存在着营收与估值间的巨大差异呢？在著名的金融公司Trefis对于Facebook股价构成分析模型中，Facebook Text & Display Ads、Credits on Games & Applications和eCommerce共占了87.9%的权重，也就是这三个领域或者市场将是未来Facebook营收和利润的重要来源。
先看占权重最大，也是Facebook营收主要来源的在线广告市场。据称，去年，Facebook在此市场的营收为12亿美元，而随着用户数的增长以及大品牌厂商，尤其中小企业对于Facebook平台的青睐，其今年在此市场的收入将会达到22亿美元。据互联网流量统计机构comScore日前发布的数据显示，在今年1月份美国网站与广告网络的受众覆盖范围排名中，社交网站Facebook首次跻身前十，由此Facebook已经进入所谓的“广告焦点”（Ad Focus）调查前十的行列。这意味着Facebook在在线广告市场中已经成为不可或缺的平台，这为其最终实现22亿美元的营收无疑奠定了良好的市场基础。
其次是虚拟货币，即Facebook Cedits，这一收入的主要来源是类似于运行在Facebook平台上的社交游戏厂商Zynga的30%的分成。业内知道，Facebook平台每天近1/3的流量均来自社交游戏，而Facebook去年仅从Zynga上就获得了4亿美元的收入（而且是在未全面实行Facebook Credits的情况下）。随着今年Zynga新的社交游戏的推出，以及7月Facebook Credits正式在平台上的推广使用，Facebook由此获得的收入肯定会大幅增长。
最后就是电子商务，确切地说是具有社交性质的电子商务。据Webtrends最新调查结果显示，Facebook能给各品牌商家的Facebook页面带来大量用户，提供了将流量转换为营收的可能性。例如，旧金山创业公司Payvment在Facebook上建立了虚拟商城，该商城由所有使用Payvment应用的Facebook店面组成，将5万多家零售商集中在一起。Payvment称，该商城上线当天，与过去只在各自的粉丝页面进行交易相比，其客户的销售额增长了3倍。正是由于Facebook具有强大社交功能的平台，使得其商务转化率达到2-4%，与传统的电子商务网站相当，由此有分析称，今年，Facebook电子商务的营收有望达到12亿美元。
通过Twitter与Facebook的对比不难发现，虽然同是估值相当高的社交网络，但二者在用户规模，尤其是商业模式上仍有较大的差异，而这种差异从某种程度上就成为衡量是否存有泡沫的标准。所以笔者认为，在这场社交网络的估值游戏中，很难以泡沫一概而论，但最终肯定会有实在的赢家，也会有因泡沫破裂的输家。