投资要点：1、行业内部分化，政策面向好。2、新媒体题材性很强，未来成长性好。
　　整体经济环境下行，行业内部出现分化。受到大经济环境的影响，传媒行业上半年投资热度有所递减。影视娱乐行业和互联网整合营销是上半年增速较快的细分子行业，但是电影票房增速有所趋缓，网络广告逆势上扬；传统行业的增速普遍出现下调。
　　政策导向还在持续，财税支持和地区扶持值得关注。今年以来的行业政策基本以对去年会议的完善和成文为主，各个行业的自律和指导性文件也是一部分，同时区域性的文化战略也是一个看点。后续传媒行业将充分受益于即将出台的产业发展、金融、财税等政策。
　　传媒行业上市公司中报业绩表现良好，新媒体表现更为亮丽。上半年传媒互联网行业47家上市公司，实现了营业收共计399.94亿元，同比增长30.69％。上半年归属母公司净利润达46.82亿元，同比增长8.2％。整体表现大幅度好于全部A股的情况。其中新媒体营收增速达到34.62％，快于传统媒体29.32％的增速。
　　投资建议：弱势经济下，首选新媒体。我们认为经济形势依旧不容乐观的情况下，能带动新经济增长点的行业是首选。新媒体是未来几个月的首选，基于2个主要原因：1）新媒体中存在宏观经济低迷，业绩依旧逆势快速增长的公司；2）题材性很强，未来成长性好，在经济前景不明朗的情况下，选择未来预期好的行业和公司。细分子行业上，我们优选整合营销和互联网，同时关注影视娱乐子行业。近期我们的投资组合：华策影视、蓝色光标、华谊兄弟和省广股份，同时建议关注人民网、掌趣科技。