【摘 要】
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基金经理与上市公司高管基于校友关系网络而进行的私有信息交易,可能会损害资本市场信息公平,加剧股价波动.文章以2003-2016年中国开放式基金投资组合的季度数据为样本,研究
【机 构】
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浙江工商大学 财务与会计学院,浙江 杭州,310018
【出 处】
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上海财经大学学报（哲学社会科学版）
论文部分内容阅读
基金经理与上市公司高管基于校友关系网络而进行的私有信息交易,可能会损害资本市场信息公平,加剧股价波动.文章以2003-2016年中国开放式基金投资组合的季度数据为样本,研究发现,基金经理与上市公司高管之间基于校友关系进行的私有信息交易,会增加投资者之间的信息不平等,进而加剧个股股价波动.一方面,校友关系会导致基金经理投资行为的短期化,表现为基金经理关联持仓时间更短,换手率更高,同时还会挤出其他无关系的专业投资者,导致个股股价波动加剧;另一方面,基于校友关系的私有信息交易主要体现在好消息上,当出现好消息时,校友关系会给关联持仓股票带来更剧烈的价格波动.文章结论有助于解释机构投资者在市场稳定方面有争议性的表现.
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