【摘 要】
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对股指期货价格和现货价格的关系进行了再探讨。研究结果表明,沪深300指数期货价格和现货价格之间存在协整关系,在两者之间的关系偏离了期-现平价关系时,期货价格的调整幅度
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对股指期货价格和现货价格的关系进行了再探讨。研究结果表明,沪深300指数期货价格和现货价格之间存在协整关系,在两者之间的关系偏离了期-现平价关系时,期货价格的调整幅度更大,且两者均是对方的格兰杰原因。"疯牛"期间和"股灾"期间的沪深300指数期货价格和现货价格之间的协整关系和领先滞后关系没有改变,但原有的误差修正机制被打破,在期-现平价关系不满足时,期货价格和现货价格的调整均不明显。这意味着我们应当进一步打击内幕交易和跨市场的操纵行为,进一步减少政府对股指期货市场和股票现货市场的干预,进一步完善金融基础设施建设,以更好地发挥股指期货市场的价格发现功能和股票现货市场的资源配置功能。
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