7.4万亿元的地方融资平台贷款余额，是2009年地方政府财政收入的1.7倍，这引起了中央和人民的普遍担忧。专家支招化解风险，特别指出，项目本身盈利随着经济发展会倍增，是偿付债务的第一还款来源，而非财政收入。
　　7.4万亿元是银监会近期公布的数据，占一般贷款余额的20％，地方政府融资平台数目达8000多家。自4月14日国务院下发新一轮房地产调控措施以来，房地产成交量下降明显，市场对地方财政收入更添一份担忧。
　　地方政府融资平台是地方政府发起，通过划拨土地、股权、规费等资产，组建一个资产和现金流均可达融资标准的公司，辅之以财政补贴等作为还款保证，融人资金后重点投向市政建设、公用事业等项目。从实质上讲，由于地方政府无法发行债券，却又承担当地基础设施建设的责任，因此组建政府融资平台公司，向银行借款筹集必要资金投入基建。
　　地方政府融资平台在我国的发展已超过15年，从1994年中央政府和地方政府财权分离就已开始，商业银行对这类贷款也积累了相当的操作经验。2009年估计上市银行的地方融资平台贷款占比在15％左右。
　　2009年政府融资平台贷款发展迅猛，新增贷款3.1万亿元。中性假设下，2010年政府融资平台贷款余额占地方政府财政收入比值将小幅升至1.84倍。
　　近年来，房地产相关收入占地方财政收入比重逐年提高，并已成为地方财政重要来源。房地产相关财政收入总额占地方财政收入的比重由1999年的7.9％升至2008年的23.4％，其中地方政府卖地收入一项占地方财政收入的比重由1999年的5.7％大幅升至16.5％，地方政府卖地收入占地方政府预算外收入的比重更是由15.6％骤升至77.5％。
　　事实上，作为商业信贷而言，项目自身的现金流才是第一性还款来源，而作为担保的地方财政收入，仅仅起到第二性还款来源的作用。东方证券金鳞介绍，即使考虑到2008年下半年匆忙立项和上马可能造成这些项目效益偏低，项目自身的偿付能力也是相对充足的。粗略测算，假设4％的ROA，并假设40％的项目资金来源于银行贷款(2008年，规模以上工业企业ROA为7.09％；固定资产投资资金来源中，贷款占比仅14.5％)，则项目投产后，每年的息税前利息保障倍率将达到2倍，基本上能满足还本付息的需要。
　　用发展的眼光看待平台贷款项目的效益和现金流，随着当地经济的发展，原本盈利能力不高的项目可能逐渐成为优质项目，产生的现金流也足以偿还贷款，早期的宁沪高速就是一个很好的案例。1997年香港上市时，宁沪高速受到资金不足的质疑，但到2009年总交通量整整提升了5倍，净利润也从上市时的3亿元升至2009年的20亿元。
　　应该用发展的眼光看待地方政府融资平台贷款现象。首先，即使不考虑项目自身现金流及卖地收入，地方政府仍有多种筹资还款方式，包括平台贷款资产证券化、中央加大转移支付力度、地方政府减持国有资产、大幅减少政府开支、地方政府加收税费等。
　　资产证券化和市政债的发展有望成为化解地方政府融资平台风险的重要途径。资产证券化能最大程度上解决政府融资平台中公益性项目的风险，由于这类项目没有现金流，完全由地方政府财政偿还，通过发债的方式一方面起到规范项目的作用，另一方面也解决贷款风险问题。
　　其次，近期监管层对政府融资平台贷款的监管趋严，有利于帮助银行梳理平台贷款风险，控制地方政府融资平台贷款的未来风险。
　　如果将地方政府融资平台贷款也归为政府债务，我国政府当前的显性和隐性债务大致为13.1万亿，占GDP的比重太致为40％，即使在悲观情景下，2010年我国政府债务／GDP比率仅有46.8％，仍处世界各国的最低端。