【摘 要】
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当前对中国股利信号传递模型的检验缺乏考虑股利的变化与未来盈利的关系.而只有股利的变化与公司未来盈利正相关,即股利包含未来盈利的信息含量时,信号传递模型才得以成立.本
【基金项目】
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国家自然科学基金资助项目(70202005),上海交通大学人文社科基金(04-03)
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当前对中国股利信号传递模型的检验缺乏考虑股利的变化与未来盈利的关系.而只有股利的变化与公司未来盈利正相关,即股利包含未来盈利的信息含量时,信号传递模型才得以成立.本文检验了中国上市公司的股利信息含量.结论显示,中国的股利变化与未来盈利之间不相关,股利根本不包含未来盈利的信息,信号传递前提不成立.公司管理者并没有根据未来盈利的预期来制订股利政策,投资者也无法从股利政策中获得有价值信息.
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