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金融机构资产负债管理行为是决定资产价格的关键因素。微观来看,不同金融机构在负债的约束下(指负债成本以及负债的量),进行主动性的资产配置(包括总量和结构的动态调整),在宏观上能够表现为资产价格的变动。而在不同的宏观周期背景下,金融机构资产负债管理行为都有不同的特征,最终也决定了相应资产价格走势(我们这里的资产主要指债券)。