勇敢的“中国大妈”给本轮黄金大跌平添了几分戏剧色彩。黄金还适宜作为一种投资品吗，在当前的市场情况下应采取什么投资策略？本刊记者采访了恒泰大通黄金投资有限公司总裁王志斌。
　　在王志斌看来，具备以下4大条件的投资品才是适宜投资的。一是该投资品所在的市场要符合三公原则。二是该投资品在金融市场的认可程度高，其表现为良好的流动性，以及一定的波动性。三是该投资品的国际化程度高。国际化程度越高的投资品，其投资风险越低。四是该投资品的交易成本低。在当今电子化高度发达的时代里，交易的成本整体呈下降趋势。而交易成本低廉的投资品无疑会吸引更多的投资者参与。王志斌认为，用以上原则作为判断标准，不难得出黄金是一种适宜大众投资的品种的结论。
　　分析近期黄金暴跌的原因，王志斌认为可以从两个层面解读。其一，宏观层面来看，2013年以来美国经济缓慢复苏，尽管仍有波折，但整体表现优于其他主要经济体。在欧元区、日本、澳大利亚等主要经济体依然热衷于宽松货币政策之时，美联储面临的却是如何制定退出政策。这样的差异也使得美元在未来具有较强的竞争力，而以美元计价的黄金前景堪忧。其二，市场层面来看，机构投资者是本轮黄金暴跌的始作俑者。这其中包括短期的投机者，有消息称，美林、高盛等机构投资者在4月12日狂抛400吨的黄金期货。同时，中长期投资者也持续减持黄金头寸，全球黄金ETF持仓量已经降至多年来的低位。
　　王志斌指出，黄金跌破1500美元/盎司整数关口的同时，也正式宣告12年的牛市终结，但他不认为这意味看长期熊市的到来。“2011～2012年，黄金价格曾3次逼近1500美元/盎司水平，但均受到市场买盘的支持，因此黄金跌破该位的意义重大。未来黄金价格可能会面临2～3年的调整，之后黄金仍有机会重返牛市，长期熊市的观点并不可取。”
　　他认为，“中国大妈完胜华尔街大鳄”的说法并不准确。“进入2013年以来，机构投资者已经开始酝酿做空黄金，甚至在2012年年末索罗斯便已将手中的黄金ETF平仓，他们做空黄金的成本基本上应该在1600美元/盎司之上。经过近期报复性反弹之后，黄金的价格也不过在1400～1500美元/盎司波动，因此，华尔街大鳄完败并不成立。另一方面，国际金融机构通常在国际上的各大商品交易所完成黄金交易，中国大妈则是在金店购买饰品金，属于价格的接受者。而且他们买卖黄金的目的也各不相同，所以将二者拿来相提并论本身就很牵强。”王志斌笑称，在短短1个月之内，判断到底“中国大妈完胜华尔街大鳄”，还是“华尔街大鳄战胜中国大妈”还为时过早。究竟谁对黄金市场方向的把握准确，可能需要2～3年的时间去检验。
　　王志斌指出，“黄金兼具商品和货币的双重属性，具有部分抵御通胀的功能，亦在某些特定环境下起到对抗风险的作用。也正是具备这样的独特属性，使得黄金在投资组合中变得必不可少。我们建议，根据宏观经济周期不同的阶段，在投资组合中配置20%～30%的黄金资产。同时建议老百姓在参与黄金投资时，应保持长线持有的心态，切忌短线频繁买卖。”