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现行*ST公司退市风险警示机制仍然存在诸多缺陷,致使大多数被*ST的上市公司总能通过利润操纵成功实现扭亏,这不仅严重扰乱了我国证券市场的正常秩序,而且也引发了*ST公司的一系列短视行为。本文分析*ST公司面临的压力与动机,并归纳五类扭亏方式,选取五个对应案例分别对其扭亏后的财务绩效与市场反应进行阐述,从扭亏市场反应、财务绩效、债权人与股东三个方面揭示不同扭亏方式造成的影响。