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摘要：在竞争日益激烈的大环境下，EVA做为一种新的企业业绩评价方法，更重视投资机会成本，追求股东财富的最大化。在发达国家，有越来越多的企业采用这种方法评定所属部门的经营业绩，并取得了一定的成效。本文探讨了EVA评价方法的内涵、优势以及实施路径。
关键词：EVA；评价；路径
进入20世纪90年代，美国等西方发达国家发展起一种新的企业绩效评价方法。要实现股东价值最大化，就必须对企业创造价值的过程进行管理，也就是进行价值管理。而要对价值进行管理，首先要能够对价值和价值增值进行科学度量，这个指标就是经济增加值（EVA）。
一、EVA的内涵
经济增加值 EVA是企业营业利润扣除投入资本的成本之后的净增加值。即：
EVA=税后营业利润-资本投入额×资本成本
其中，税后营业利润由损益表调整得到，是企业税前利润扣除利息与所得税之后的余额。资本投入额是投入到企业的全部资本，包括债权资本投入和股权资本投入。。资本成本是企业投入资本的成本，一般采用加权平均资本（Weighted Average Cost of Capital，WACC）表示，WACC=股权资本比例×股权资本成本+债权资本比例×债权资本成本。
总的看来，提升公司价值有四条途径：一是更有效地经营现有的业务和资本，提高经营收入；二是投资预期回报率超出资本成本的项目；三是出售对别人更有价值的资产，或者通过提高资金的使用效率，加快资金的流转速度，把资金沉淀从现有营运中解放出来；四是调整公司的资本结构，实现资金成本最小化。
二、基于EVA企业业绩评价的优势
传统会计信息的披露是以权责发生制和配比原则为基础，存在某种程度的失真，例如规则性失真、行为性失真、违规性失真。
EVA是建立在经济利润和剩余收益的基础上，再进行相应的会计调整而得到的综合性财务指标。尽管是以传统的会计报表中的数据为主要的信息来源，但由于其全面考虑权益资本成本，因而能比传统的会计评价指标更准确地度量业绩。
1.避免会计信息披露失真，还原真实营业利润。EVA是基于会计利润调整后的经济利润，是企业税后净经营利润扣除投资者所有投入资本的成本（包括债务资本成本和权益资本成本），尽可能还原真实的营业业绩。
2.关注权益资本成本，提高资本效率。EVA让企业管理者明白权益资本不再是“免费的午餐”，企业同样要为占用这部分资本而付出相应的代价。对资本成本的考虑会让企业决策者更加关注企业资本结构、控制投资风险，尽量在债务资本和权益资本之间达到最小资本成本，同时在项目投资、计划、资源分配方面更加注重资本的使用效率。
3.改善企业文化。EVA为企业管理者与员工以及员工与员工之间创造出了新的沟通方式，不再是以分散的财务指标作为业务执行和考核的标准，而都以EVA作为日常经营交流的沟通媒介，促进企业文化更加团结、和谐。
三、EVA企业业绩评价的实施路径
1.建立以EVA为基础的综合评价体系。EVA虽然在传统指标的基础上进行了改进，把权益的资本成本也考虑在内，但它仍然属于财务指标系统的范畴，有一定的局限性。
完善EVA绩效评价体系须结合相关非财务因素，如市场占有率、顾客满意度、产品创新能力、产品与服务的质量水平、劳动生产效率、员工满意度等。随着市场竞争的日益激烈，非财务因素越来越成为制约企业长远发展和保持市场竞争优势的重要因素，这些非财务指标也要加入综合分析，以全面衡量企业价值。
2.正确认识EVA的内涵，转变经营思路。要坚持以价值最大化为经营目标，积极转变经营思路，牢固树立资本成本观念，在机构设置、市场营销、后端维护等各个环节，充分考虑资本占用和资本成本因素，做好全面的投入产出分析。与运用传统业绩评价指标如税后净利润、每股收益和净资产收益率等相比，企业经营者应用EVA 评价有助于采取符合股东利益的决策，有助于企业的资本增值和长期经济效益，着眼于长期发展，从而保证经营决策的正确性。
3.构建激励约束机制，增强管理的科学性。一是建立以EVA为核心的考核评价激励体系，将费用、薪酬安排、基层机构负责人年薪同EVA挂钩，辅之以导向性的单项指标考核，将资源分配与经营成果挂钩。二是完善内部监督检查机制，加强对绩效考核过程控制，引导收益、风险、资本均衡协调发展。
4.结合企业自身特点，加强对EVA理念的宣传，注重对专业人才的培养。在企业内部加强EVA理念的教育宣传，培养、配备专业的人员进行EVA的计算和考评，保证其能够有效、公正地反映出企业的经营业绩和价值创造水平，这有助EVA在企业中推广，也有助于各部门之间的沟通，共同为增大EVA值而努力。
EVA是一种有效的企业业绩评价指标，可以帮助企业更好地分析经营成果，提高企业管理效率。随着我国市场化进程的不断加快、市场成熟度和有效性的加强，EVA在我国企业将有很好的应用前景。
参考文献：
[1]孙宋芝：EVA业绩评价方法研究综述。会计之友，2010（3）：62-63.
[2]林 松 许 巍：驱动EVA的影响因素及提升路径。航天财会，2012（1）.
[3]陈 芝：EVA与企业价值问题研究。天然气技术，2010（5）.
[4]闫晓慧：EVA平衡计分卡：EVA作用于业绩评价体系的探索。财务与会计，2011（9）.
[5]杨光浩 丁 宁：基于国资委EVA考核环境下企业的价值管理问题探析。现代管理科学，2010（10）.
关键词：EVA；评价；路径
进入20世纪90年代，美国等西方发达国家发展起一种新的企业绩效评价方法。要实现股东价值最大化，就必须对企业创造价值的过程进行管理，也就是进行价值管理。而要对价值进行管理，首先要能够对价值和价值增值进行科学度量，这个指标就是经济增加值（EVA）。
一、EVA的内涵
经济增加值 EVA是企业营业利润扣除投入资本的成本之后的净增加值。即：
EVA=税后营业利润-资本投入额×资本成本
其中，税后营业利润由损益表调整得到，是企业税前利润扣除利息与所得税之后的余额。资本投入额是投入到企业的全部资本，包括债权资本投入和股权资本投入。。资本成本是企业投入资本的成本，一般采用加权平均资本（Weighted Average Cost of Capital，WACC）表示，WACC=股权资本比例×股权资本成本+债权资本比例×债权资本成本。
总的看来，提升公司价值有四条途径：一是更有效地经营现有的业务和资本，提高经营收入；二是投资预期回报率超出资本成本的项目；三是出售对别人更有价值的资产，或者通过提高资金的使用效率，加快资金的流转速度，把资金沉淀从现有营运中解放出来；四是调整公司的资本结构，实现资金成本最小化。
二、基于EVA企业业绩评价的优势
传统会计信息的披露是以权责发生制和配比原则为基础，存在某种程度的失真，例如规则性失真、行为性失真、违规性失真。
EVA是建立在经济利润和剩余收益的基础上，再进行相应的会计调整而得到的综合性财务指标。尽管是以传统的会计报表中的数据为主要的信息来源，但由于其全面考虑权益资本成本，因而能比传统的会计评价指标更准确地度量业绩。
1.避免会计信息披露失真，还原真实营业利润。EVA是基于会计利润调整后的经济利润，是企业税后净经营利润扣除投资者所有投入资本的成本（包括债务资本成本和权益资本成本），尽可能还原真实的营业业绩。
2.关注权益资本成本，提高资本效率。EVA让企业管理者明白权益资本不再是“免费的午餐”，企业同样要为占用这部分资本而付出相应的代价。对资本成本的考虑会让企业决策者更加关注企业资本结构、控制投资风险，尽量在债务资本和权益资本之间达到最小资本成本，同时在项目投资、计划、资源分配方面更加注重资本的使用效率。
3.改善企业文化。EVA为企业管理者与员工以及员工与员工之间创造出了新的沟通方式，不再是以分散的财务指标作为业务执行和考核的标准，而都以EVA作为日常经营交流的沟通媒介，促进企业文化更加团结、和谐。
三、EVA企业业绩评价的实施路径
1.建立以EVA为基础的综合评价体系。EVA虽然在传统指标的基础上进行了改进，把权益的资本成本也考虑在内，但它仍然属于财务指标系统的范畴，有一定的局限性。
完善EVA绩效评价体系须结合相关非财务因素，如市场占有率、顾客满意度、产品创新能力、产品与服务的质量水平、劳动生产效率、员工满意度等。随着市场竞争的日益激烈，非财务因素越来越成为制约企业长远发展和保持市场竞争优势的重要因素，这些非财务指标也要加入综合分析，以全面衡量企业价值。
2.正确认识EVA的内涵，转变经营思路。要坚持以价值最大化为经营目标，积极转变经营思路，牢固树立资本成本观念，在机构设置、市场营销、后端维护等各个环节，充分考虑资本占用和资本成本因素，做好全面的投入产出分析。与运用传统业绩评价指标如税后净利润、每股收益和净资产收益率等相比，企业经营者应用EVA 评价有助于采取符合股东利益的决策，有助于企业的资本增值和长期经济效益，着眼于长期发展，从而保证经营决策的正确性。
3.构建激励约束机制，增强管理的科学性。一是建立以EVA为核心的考核评价激励体系，将费用、薪酬安排、基层机构负责人年薪同EVA挂钩，辅之以导向性的单项指标考核，将资源分配与经营成果挂钩。二是完善内部监督检查机制，加强对绩效考核过程控制，引导收益、风险、资本均衡协调发展。
4.结合企业自身特点，加强对EVA理念的宣传，注重对专业人才的培养。在企业内部加强EVA理念的教育宣传，培养、配备专业的人员进行EVA的计算和考评，保证其能够有效、公正地反映出企业的经营业绩和价值创造水平，这有助EVA在企业中推广，也有助于各部门之间的沟通，共同为增大EVA值而努力。
EVA是一种有效的企业业绩评价指标，可以帮助企业更好地分析经营成果，提高企业管理效率。随着我国市场化进程的不断加快、市场成熟度和有效性的加强，EVA在我国企业将有很好的应用前景。
参考文献：
[1]孙宋芝：EVA业绩评价方法研究综述。会计之友，2010（3）：62-63.
[2]林 松 许 巍：驱动EVA的影响因素及提升路径。航天财会，2012（1）.
[3]陈 芝：EVA与企业价值问题研究。天然气技术，2010（5）.
[4]闫晓慧：EVA平衡计分卡：EVA作用于业绩评价体系的探索。财务与会计，2011（9）.
[5]杨光浩 丁 宁：基于国资委EVA考核环境下企业的价值管理问题探析。现代管理科学，2010（10）.