【摘 要】
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以我国医药制造和卫生行业的224家公司为研究对象,将这224只股票按照其总市值和账面市值比分成四组,并以新冠疫情的爆发时间为截点,运用Fama-French三因素模型对其进行全区间和疫情前、后的分段回归.实证结果表明,三因素模型对我国医疗股回报波动具有较高的解释力;医疗股回报波动和市场因素高度相关,规模因素和B/M值因素对医疗股回报均具有一定的解释力,其中规模因素的影响更为显著;疫情后,三因素对医疗股回报的解释力下降,这可能是由于疫情带来的投资者关注和情绪性投资使得医疗股市场的有效性有所下降.
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以我国医药制造和卫生行业的224家公司为研究对象,将这224只股票按照其总市值和账面市值比分成四组,并以新冠疫情的爆发时间为截点,运用Fama-French三因素模型对其进行全区间和疫情前、后的分段回归.实证结果表明,三因素模型对我国医疗股回报波动具有较高的解释力;医疗股回报波动和市场因素高度相关,规模因素和B/M值因素对医疗股回报均具有一定的解释力,其中规模因素的影响更为显著;疫情后,三因素对医疗股回报的解释力下降,这可能是由于疫情带来的投资者关注和情绪性投资使得医疗股市场的有效性有所下降.
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