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一、问题的提出 债转股方案能够在多大程度上推进国有商业银行的转机建制是当前理论界思考的一个重大问题。能够完全符合债转股条件的国有企业是极少的。对国有商业银行而言,仅仅依靠这些国企债转股是难以解决其巨额不良债权问题。若要以次充好,则有可能使债转股成为“最后的午餐”,这就可能损害银行信用关系,最终也不利于规范的现代商业银行体系的建立。对国有企业而言,单从财务角度来看,国有企业能够运用大量负债方式融资本身并非坏事。由 MM定理得出的结论是债转股毫无意义,而代理理论和信息不对称理论则认为存在一个最优资本结构,