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【摘要】 财务分析指标一般包含偿债能力状况分析指标、营运能力分析指标、盈利能力分析指标和发展能力状况分析指标。每类指标都包含多个具体指标，财务分析指标这么多，是不是要求企业应面面俱到，对每一个指标都做出分析呢？本文认为应对财务分析指标有所选择，应根据行业特点，选择适合本企业的财务分析指标。本文结合汽配行业的特点，对各类财务指标进行分析，从中选择最能反映汽配企业财务状况与经营状况，最能评价汽配企业财务目标与战略目标实现程度的指标。并运用这些指标，对企业的财务报表进行进行简单的分析。
【关键词】 财务分析 财务分析指标 行业特点 选择 应用
1. 偿债能力状况分析指标的选择及应用
国内汽配行业的回款周期一般在三个月左右，即所谓的“n+3”。回款周期相对较短，资金流比较充足，企业如无大规模的资本性支出一般长期负债的规模很小。企业在日常的生产经营期间，报表使用者往往更关心企业能否持续经营，更关心能否偿还到期货款，因此偿债能力状况分析应选择短期指标。
短期偿债能力分析指标一般有流动比率、速动比率和现金比率。流动比率是流動资产对流动负债的比率，速动比率是指速动资产对流动负债的比率，现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额与流动负债的比率。流动资产主要含货币资金（包括应收票据，因为一般在实务操作中应收票据是可以直接背书付款的，下同）、应收账款、存货。
以流动比率作为分析短期偿债能力状况的指标，因为资产的流动性是逐渐减弱的（存货的流动性比应收账款的流动性差，应收账款的流动性比货币资金的流动性差），所以需要将指标的值定的稍高一点，具体要看资产的流动性。以现金比率作为分析短期偿债能力状况的指标又没有考虑可收回的应收账款和可变现的存货，指标偏向保守。因此最适宜采用速动比率指标来作为分析短期偿债能力状况的指标，但同样应该考虑应收账款的流动性。假设汽配行业的回款周期均为“n+3”，则速动比率指标应衍生为（货币资金+1/3*应收账款）/（流动负债-应付账款+1/3*应付账款）。但无论确定哪个指标分析企业短期偿债能力状况，指标值均应大于1。
2. 营运能力分析指标的选择及应用
企业营运能力，主要指企业营运资产的效率与效益。效率主要指资产的周转率或周转速度，效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。通过对营运能力分析指标的计算与分析，能够评价企业的营运能力，发现企业在资产营运中存在的问题，可以为企业提高经济效益指明方向。
企业占有的资产通常划分一般按报表项目划分为货币资金、短期投资、应收及预付账款、存货、长期投资、固定资产、无形资产等。不同行业企业，能够体现企业营运能力的资产不同。应该选用哪些资产来评价企业的营运能力？简单地说，就是企业主要靠哪种资产赚钱。
汽配行业靠什么来赚钱呢？作为汽车消费第一大国的中国，至少在目前来讲应概括为具有一定工艺水平的产品。工艺水平在财务上的主要体现是固定资产，产品在财务上的主要体现是存货，因此汽配企业应重点分析存货周转率和固定资产周转率指标。
存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。一般来讲，存货周转速度越快（即存货周转率或存货周转次数越大、存货周转天数越短），存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。影响存货周转率因素是多方面的，通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。如企业存货占用水平高，可能的原因有：采购部门的安全库存设的过高，原材料运输半径太大；呆滞库存没有得到及时清理，物流配送不及时；生产效率降低，生产周期过长；销售部门获取主车厂需求计划不准确等。企业可以将各部门对存货周转率的贡献率作为对各部门考核的一个重要指标。
3. 盈利能力分析指标的选择及应用
盈利能力就是企业赚取利润的能力，反映企业盈利能力的指标很多，大体上分为三类。一类是反映销售收入利润水平的指标，如销售净利率、销售毛利率等。一类是反映股东权益盈利能力的指标，如净资产收益率、普通股每股收益等。还有一类是反映资产盈利能力的指标，如资产净利率。每类指标的分母不同，侧重点也不同，可根据需要从每类中选择指标进行分析。
对于第一类指标，销售毛利率是指毛利占销售收入的百分比，销售毛利率=销售毛利/销售收入×100%=（销售收入-销售成本）/销售收入×100%。销售毛利率指标最能直接反映企业的获利能力，有利于同行业企业间的横向比较，企业也可以用来考核企业的生产部门和辅助生产部门。但是投资者或债权人并不能通过该指标真实地了解企业的获利水平，这一指标也忽略了对企业管理部门的考核。
企业赚取的利润在毛利的基础上，还要扣除管理的费用、筹资的费用，还要考虑企业通脱投资获得的收益、营业外收支，以及应交的所得税。销售净利率指标考虑了以上的全部因素，销售净利率是净利润占销售收入的百分比。但不同企业因投资规模不同，投资收益一般也无从比较；营业务收支更是具有不确定性；不同地区的企业、享受税收优惠和不享受税收优惠的企业的所得税率也会存在差异。对于长期负债水平较高的企业，利润水平还要受到筹资成本的影响。以上种种因素决定了销售净利率指标的横向比较性非常的差，因此也不适合用来评价企业的获利能力。
通过以上分析可以看出，营业利润率指标既考虑了期间费用，又排除了非正常因素的影响；既能反映出企业较真实的利润水平，又有利于行业企业间的横向比较；同时可用来对企业的各个部门进行绩效考核，因此最适合用以评价企业的获利能力。
对于第二类、第三类指标，与第一类指标的分子是相同的，在运用评价企业的获利能力时，只需用营业利润率与不同的分母相比，即可得出结论，这里不再赘述。
4. 发展能力状况分析指标的选择及应用
企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。这种潜能既有量的方面，也有质的方面。
量的方面，评价企业发展能力状况的分析指标，一般包括销售增长率、资产增长率、资本增长率以及一些衍生指标。这些指标都能够体现出企业的发展能力，但无法衡量企业的发展是否健康，在这些指标的背后可能隐藏着巨大的隐患。如企业依靠大规模举债来维持销售和资产的增长，这些指标就无法体现。因此，运用这些指标来衡量企业的发展能力，还要结合资产负债率等控制企业风险的指标。
另外，企业能否健康发展还取决于外部经营环境，企业内在素质及资源条件等。外部环境是企业控制不了的，企业只有通过自身的努力，增强抵御风险的能力，提高行业竞争的能力。
对于汽配企业来讲，提高企业内在素质及增加资源条件体现在：增加研发投入，努力提高产品的技术水平；对生产线进行改造和升级，提高生产能力和产品质量；不断的开展精益生产，降低产品成本；不断的资本运作，调整资产结构，提升资产的质量；努力扩大资本的积累，提高风险抵抗能力，增加投资的机会等。
综上所述，在进行企业财务分析时，应紧密结合行业的特点，选择适合企业的财务分析指标，并注意指标间的联系。
（作者单位：哈尔滨艾瑞汽车排气系统有限公司）
【关键词】 财务分析 财务分析指标 行业特点 选择 应用
1. 偿债能力状况分析指标的选择及应用
国内汽配行业的回款周期一般在三个月左右，即所谓的“n+3”。回款周期相对较短，资金流比较充足，企业如无大规模的资本性支出一般长期负债的规模很小。企业在日常的生产经营期间，报表使用者往往更关心企业能否持续经营，更关心能否偿还到期货款，因此偿债能力状况分析应选择短期指标。
短期偿债能力分析指标一般有流动比率、速动比率和现金比率。流动比率是流動资产对流动负债的比率，速动比率是指速动资产对流动负债的比率，现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额与流动负债的比率。流动资产主要含货币资金（包括应收票据，因为一般在实务操作中应收票据是可以直接背书付款的，下同）、应收账款、存货。
以流动比率作为分析短期偿债能力状况的指标，因为资产的流动性是逐渐减弱的（存货的流动性比应收账款的流动性差，应收账款的流动性比货币资金的流动性差），所以需要将指标的值定的稍高一点，具体要看资产的流动性。以现金比率作为分析短期偿债能力状况的指标又没有考虑可收回的应收账款和可变现的存货，指标偏向保守。因此最适宜采用速动比率指标来作为分析短期偿债能力状况的指标，但同样应该考虑应收账款的流动性。假设汽配行业的回款周期均为“n+3”，则速动比率指标应衍生为（货币资金+1/3*应收账款）/（流动负债-应付账款+1/3*应付账款）。但无论确定哪个指标分析企业短期偿债能力状况，指标值均应大于1。
2. 营运能力分析指标的选择及应用
企业营运能力，主要指企业营运资产的效率与效益。效率主要指资产的周转率或周转速度，效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。通过对营运能力分析指标的计算与分析，能够评价企业的营运能力，发现企业在资产营运中存在的问题，可以为企业提高经济效益指明方向。
企业占有的资产通常划分一般按报表项目划分为货币资金、短期投资、应收及预付账款、存货、长期投资、固定资产、无形资产等。不同行业企业，能够体现企业营运能力的资产不同。应该选用哪些资产来评价企业的营运能力？简单地说，就是企业主要靠哪种资产赚钱。
汽配行业靠什么来赚钱呢？作为汽车消费第一大国的中国，至少在目前来讲应概括为具有一定工艺水平的产品。工艺水平在财务上的主要体现是固定资产，产品在财务上的主要体现是存货，因此汽配企业应重点分析存货周转率和固定资产周转率指标。
存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。一般来讲，存货周转速度越快（即存货周转率或存货周转次数越大、存货周转天数越短），存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。影响存货周转率因素是多方面的，通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。如企业存货占用水平高，可能的原因有：采购部门的安全库存设的过高，原材料运输半径太大；呆滞库存没有得到及时清理，物流配送不及时；生产效率降低，生产周期过长；销售部门获取主车厂需求计划不准确等。企业可以将各部门对存货周转率的贡献率作为对各部门考核的一个重要指标。
3. 盈利能力分析指标的选择及应用
盈利能力就是企业赚取利润的能力，反映企业盈利能力的指标很多，大体上分为三类。一类是反映销售收入利润水平的指标，如销售净利率、销售毛利率等。一类是反映股东权益盈利能力的指标，如净资产收益率、普通股每股收益等。还有一类是反映资产盈利能力的指标，如资产净利率。每类指标的分母不同，侧重点也不同，可根据需要从每类中选择指标进行分析。
对于第一类指标，销售毛利率是指毛利占销售收入的百分比，销售毛利率=销售毛利/销售收入×100%=（销售收入-销售成本）/销售收入×100%。销售毛利率指标最能直接反映企业的获利能力，有利于同行业企业间的横向比较，企业也可以用来考核企业的生产部门和辅助生产部门。但是投资者或债权人并不能通过该指标真实地了解企业的获利水平，这一指标也忽略了对企业管理部门的考核。
企业赚取的利润在毛利的基础上，还要扣除管理的费用、筹资的费用，还要考虑企业通脱投资获得的收益、营业外收支，以及应交的所得税。销售净利率指标考虑了以上的全部因素，销售净利率是净利润占销售收入的百分比。但不同企业因投资规模不同，投资收益一般也无从比较；营业务收支更是具有不确定性；不同地区的企业、享受税收优惠和不享受税收优惠的企业的所得税率也会存在差异。对于长期负债水平较高的企业，利润水平还要受到筹资成本的影响。以上种种因素决定了销售净利率指标的横向比较性非常的差，因此也不适合用来评价企业的获利能力。
通过以上分析可以看出，营业利润率指标既考虑了期间费用，又排除了非正常因素的影响；既能反映出企业较真实的利润水平，又有利于行业企业间的横向比较；同时可用来对企业的各个部门进行绩效考核，因此最适合用以评价企业的获利能力。
对于第二类、第三类指标，与第一类指标的分子是相同的，在运用评价企业的获利能力时，只需用营业利润率与不同的分母相比，即可得出结论，这里不再赘述。
4. 发展能力状况分析指标的选择及应用
企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。这种潜能既有量的方面，也有质的方面。
量的方面，评价企业发展能力状况的分析指标，一般包括销售增长率、资产增长率、资本增长率以及一些衍生指标。这些指标都能够体现出企业的发展能力，但无法衡量企业的发展是否健康，在这些指标的背后可能隐藏着巨大的隐患。如企业依靠大规模举债来维持销售和资产的增长，这些指标就无法体现。因此，运用这些指标来衡量企业的发展能力，还要结合资产负债率等控制企业风险的指标。
另外，企业能否健康发展还取决于外部经营环境，企业内在素质及资源条件等。外部环境是企业控制不了的，企业只有通过自身的努力，增强抵御风险的能力，提高行业竞争的能力。
对于汽配企业来讲，提高企业内在素质及增加资源条件体现在：增加研发投入，努力提高产品的技术水平；对生产线进行改造和升级，提高生产能力和产品质量；不断的开展精益生产，降低产品成本；不断的资本运作，调整资产结构，提升资产的质量；努力扩大资本的积累，提高风险抵抗能力，增加投资的机会等。
综上所述，在进行企业财务分析时，应紧密结合行业的特点，选择适合企业的财务分析指标，并注意指标间的联系。
（作者单位：哈尔滨艾瑞汽车排气系统有限公司）