转债本周逆势取得小幅上涨，上证转债周涨0.88%、月跌11.04%，中证转债周涨1.89%、月跌10.48%，深圳转债周涨3.17%、月跌8.47%。主要是因为此前一周的大幅下挫，再者由于可转债跌近地板价，存在自然的反弹空间。
　　从个券来看，电气、格力、歌尔周涨1.8%、3.98%、3.17%，次新债三一、蓝标转债上市第二周分别周跌0.13%、1.19%，九州转债1月29日上市，单日涨幅17.35%。五只可交换债小幅收跌，14宝钢EB周微跌0.03%、15天集EB周跌0.8%，15清控EB周跌0.77%、15国盛EB周跌0.99%，15国资EB周跌1.31%。
　　一级市场发行结果方面，顺昌转债中签率0.64%左右，原股东优先配售占总发行量14.54%；广汽转债中签率0.25%左右，原股东优先配售占本次发行总量的13.13%。两只新发转债中签率明显高于此前三一、蓝色光标和国贸转债，说明在股市重挫压制下，机构转债打新热情骤降。电气转债付息，并收到证监会受理公司提交的《上海电气集团股份有限公司发行股份购买资产核准》通知，资产重组有望节后获得批准。格力地产业绩预告显示，经财务部门初步测算，2015年实现净利润同比，预计将增加300%以上，主要是受地产主业增长和投资收益增加。
　　2016年1月，沪深股市由熔断机制开局、暂停到暴跌，单月跌幅创历史最大跌幅第7位，仅次于2008年10月跌幅。在两市重挫背景下，受戗的不仅仅是散户，而且有大量的机构。覆巢之下无完卵，转债受正股压制，一改往日稀缺下“高估值、高价格”的高富帅形象，纷纷跌破安全边际，向纯债逼近，其中15国盛EB绝对价格已经跌到面值以下，即使一级新转债发行获认购都难以获得热情。下周为春节前最后交易周，预计市场行情小幅修复，但机构同样休整，以备“春播”。
　　展望春节后，央行巨量资金投放回笼、转债发行稳中有升，来自供给端压力不减。整体来看，转债市场短期内很难有起色，市场在地板价附近窄幅调整为主，转债防御性和小幅搏反弹空间并存。随着转债稀缺性局面缓解，个券差别增大，需注重个体差别，选择基本面较好、安全边际强、存在一定套利空间的个体为主。上周看好的格力转债和歌尔转债录得本周最大涨幅，在房地产市场销售回暖和虚拟现实概念、行业板块率先反弹带动下，继续推荐格力、歌尔转债，次新转债方面，建议关注蓝标转债和国贸转债。可交换转债建议关注。